Zijn hedgefondsen geregistreerd bij de Securities and Exchange Commission (SEC)?

Hedgefondsen  met gereguleerde activa onder beheer van meer dan $ 100 miljoen moeten zich registreren bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC). Adviseurs die minder dan $ 150 miljoen aan regulerend kapitaal onder beheer hebben en in aanmerking komen voor de vrijstelling voor particuliere fondsadviseurs, hoeven zich niet te registreren bij de SEC.

Toch blijven hedgefondsen veel ondoorzichtiger en lichter gereguleerd dan traditionele investeringsvehikels die vaak gewoon beleggersgeld verzamelen, zoals onderlinge fondsen, exchange-traded funds (ETF’s) en financiële adviesbedrijven.

Hedgefondsregistratie

Na 2010 verhoogden dewijzigingen vande Investment Advisers Act van 1940 de ondergrens voor hedgefondsadviseurs om zich bij de SEC te registreren van $ 25 miljoen naar $ 100 miljoen. Deze wijziging werd geïmplementeerd insectie 203 (A) (II) van de Investment Advisers Act van 1940.

De wetgeving van Dodd-Frank definieerde ook een nieuwe categorie adviseurs, middelgrote adviseurs genaamd, die gereguleerde  activa onder beheer hebben  tussen $ 25 miljoen en $ 100 miljoen. Een adviseur van een middelgroot hedgefonds hoeft zich niet te registreren bij de SEC, maar moet worden geregistreerd bij de staat waar zijn hoofdkantoor is gevestigd. Als een adviseur van een middelgroot hedgefonds geen adequate overheidsregelgeving heeft, moet die adviseur zich registreren bij de SEC.

Het registratieproces begon met de implementatie in 2012, hetzelfde jaar dat de SEC een speciale eenheid creëerde om toezicht te houden op de industrie. Volgens de nieuwe wetgeving zijn hedgefondsen ook verplicht om informatie te rapporteren over hun omvang, aangeboden diensten, investeerders en werknemers, evenals mogelijke  belangenconflicten aan hun klanten in op de juiste wijze gecommuniceerde openbaarmakingen.

Vrijstelling particuliere fondsadviseur

Hedgefondsen zijn niet direct toegankelijk voor de meeste beleggers. In plaats daarvan zijn hedgefondsen gericht op geaccrediteerde vermogende beleggers en institutionele entiteiten, aangezien dit soort beleggers minder SEC-toezicht nodig heeft dan andere. Een  geaccrediteerde belegger  is een persoon of een zakelijke entiteit met een bepaald hoog nettovermogen die mag handelen in effecten die mogelijk niet bij financiële autoriteiten zijn geregistreerd. 

Vóór Dodd-Frank hadden algemene partners in een hedgefonds zichzelf vrijgesteld van de Investment Advisers Act van 1940, die investeerders wilde beschermen door toezicht te houden op de professionals die advies geven over investeringsaangelegenheden. Deze hedgefondsen ( voornamelijk family offices ) konden van de wetgeving worden uitgesloten door hun aantal investeerders te beperken en aan andere vereisten te voldoen. Titel IV van Dodd-Frank schrapte echter de vrijstellingen waardoor een beleggingsadviseur met minder dan 15 klanten registratie bij de SEC kon vermijden.

Desalniettemin kan een hedgefondsadviseur registratie bij de SEC vermijden als hij in aanmerking komt voor de vrijstelling voor particuliere fondsadviseurs die wettelijk is vastgelegd in de Dodd-Frank Act en gecommuniceerd inartikel 203 (m) (1) van de Investment Advisers Act van 1940. Deze vrijstelling is van toepassing op een adviseur van een hedgefonds die hoofdkantoren heeft in de Verenigde Staten, gereguleerde activa onder beheer heeft van minder dan $ 150 miljoen en alleen particuliere fondsklanten heeft. Indien een hedgefondsadviseur minimaal één niet-particuliere fondsklant heeft, komt hij niet in aanmerking voor de vrijstelling van de particulier fondsadviseur. Alle activa tellen ook mee voor de drempel van $ 150 miljoen, inclusief activa die buiten de Verenigde Staten worden beheerd.