Asset Management Company (AMC)

Wat is een vermogensbeheerder (AMC)?

Een vermogensbeheermaatschappij (AMC) is een bedrijf dat gepoolde fondsen van klanten belegt en het kapitaal aan het werk zet via verschillende investeringen, waaronder aandelen, obligaties, onroerend goed, master commanditaire vennootschappen en meer. Samen met vermogende individuele portefeuilles beheren AMC’s hedgefondsen en pensioenplannen, en – om kleinere beleggers beter van dienst te zijn – creëren ze gepoolde structuren zoals onderlinge fondsen, indexfondsen of op de beurs verhandelde fondsen, die ze in één gecentraliseerde portefeuille.

Vermogensbeheermaatschappijen worden in de volksmond geldbeheerders of geldbeheermaatschappijen genoemd. Degenen die openbare onderlinge fondsen of op de beurs verhandelde fondsen (ETF’s) aanbieden, worden ook wel investeringsmaatschappijen of beleggingsfondsen genoemd. Dergelijke bedrijven omvatten Vanguard Group, Fidelity Investments, T. Rowe Price en vele anderen.

AMC’s begrijpen

Omdat ze een grotere pool van middelen hebben dan de individuele belegger alleen zou kunnen hebben, bieden vermogensbeheermaatschappijen beleggers meer diversificatie en investeringsopties. Door voor zoveel klanten te kopen, kunnen AMC’s schaalvoordelen behalen en krijgen ze vaak een korting op hun aankopen. Door activa te bundelen en evenredige rendementen uit te betalen, kunnen beleggers ook de minimale investeringsvereisten vermijden die vaak vereist zijn wanneer ze zelf effecten kopen, en kunnen ze met een kleiner aantal beleggingsfondsen in een groter assortiment effecten beleggen.

In sommige gevallen brengen AMC’s hun investeerders vaste vergoedingen in rekening. In andere gevallen brengen deze bedrijven een vergoeding in rekening die wordt berekend als een percentage van het totale beheerd vermogen van de klant (AUM). Als een AMC bijvoorbeeld toezicht houdt op een portefeuille ter waarde van $ 4 miljoen en het AMC een vergoeding van 2% in rekening brengt, bezit het $ 80.000 van die investering. Als de waarde van de investering stijgt tot $ 5 miljoen, bezit het AMC $ 100.000, en als de waarde daalt, neemt ook de inzet van het AMC toe. Sommige AMC’s combineren vaste servicekosten en op percentages gebaseerde vergoedingen.

AMC’s worden doorgaans beschouwd als bedrijven aan de buy-side. Deze status betekent dat ze hun klanten helpen bij het kopen van investeringen. Ze beslissen wat ze kopen op basis van intern onderzoek en data-analyse, maar ze nemen ook openbare aanbevelingen van verkoopkantoren.

Verkoopbedrijven zoals investeringsbanken en effectenmakelaars verkopen daarentegen investeringsdiensten aan AMC’s en andere investeerders. Ze voeren veel marktanalyses uit, kijken naar trends en maken projecties. Hun doel is om handelsorders te genereren waarop ze transactiekosten of commissies kunnen aanrekenen.

AMC’s versus makelaarskantoren

Makelaarskantoren en vermogensbeheermaatschappijen overlappen elkaar in veel opzichten. Naast het verhandelen van effecten en het doen van analyses, adviseren en beheren veel makelaars klantenportefeuilles, vaak via een speciale afdeling of dochteronderneming voor “particuliere investeringen” of “vermogensbeheer”. Velen bieden ook eigen beleggingsfondsen aan. Hun makelaars kunnen ook optreden als adviseurs voor klanten, door financiële doelen te bespreken, producten aan te bevelen en klanten op andere manieren bij te staan.

In het algemeen accepteren makelaarskantoren echter bijna elke klant, ongeacht het bedrag dat ze moeten investeren, en deze bedrijven hebben een wettelijke norm om “geschikte” diensten te verlenen. Geschikt betekent in wezen dat zolang ze hun best doen om het fonds verstandig te beheren en in overeenstemming met de gestelde doelen van hun klanten, ze niet verantwoordelijk zijn als hun klanten geld verliezen.

De meeste vermogensbeheermaatschappijen zijn daarentegen fiduciaire firma’s, die aan een hogere wettelijke norm worden gehouden. In wezen moeten fiduciaires handelen in het beste belang van hun cliënten en te allen tijde belangenconflicten vermijden. Als ze dat niet doen, worden ze strafrechtelijk aansprakelijk gesteld. Ze worden grotendeels aan deze hogere norm gehouden omdat geldbeheerders meestal discretionaire handelsbevoegdheden hebben over rekeningen. Dat wil zeggen dat ze op hun gezag kunnen kopen, verkopen en investeringsbeslissingen kunnen nemen, zonder eerst de klant te raadplegen. Daarentegen moeten makelaars toestemming vragen voordat ze transacties uitvoeren.

Vermogensbeheermaatschappijen voeren hun transacties doorgaans uit via een aangewezen makelaar. Die makelaardij fungeert ook als de aangewezen bewaarder die de rekening van een belegger aanhoudt of huisvest. AMC’s hebben ook de neiging om hogere minimale investeringsdrempels te hebben dan makelaars, en ze rekenen vergoedingen in plaats van commissies.

Voordelen

• Professioneel, juridisch aansprakelijk beheer

• Diversificatie van de portefeuille

• Meer investeringsmogelijkheden

• Schaalvoordelen