Bear Raid

Wat is een berenoverval?

Een berenoverval is een illegale praktijk om samen te komen om de prijs van een aandeel te verlagen door middel van gezamenlijke short selling en het verspreiden van ongunstige geruchten over het beoogde bedrijf. Een bear raid wordt soms gebruikt door gewetenloze short sellers die snel geld willen verdienen met hun shortposities.

Een bear-raid-doelwit is over het algemeen een bedrijf dat een uitdagende periode doormaakt, omdat het vanwege zijn kwetsbare positie gemakkelijk voer is voor short sellers. Hoewel short selling legaal is, wordt gecoördineerde short selling door de Securities and Exchange Commission (SEC) gezien als marktmanipulatie en het verspreiden van valse geruchten staat gelijk aan frauduleuze activiteiten.

Een berenaanval begrijpen

Het doel van een bear raid is meestal om in een korte periode meevallers te maken door middel van short sales. Als de bear raid werkt en de doelaandelen dalen, kunnen short sellers de aandelen goedkoop terugkopen op de open markt. De short sellers verdienen geld door de aandelen eerst te verkopen tegen een naar hun mening hoge prijs, en ze vervolgens terug te kopen om hun positie tegen een lagere prijs te sluiten. De short sellers profiteren van het verschil, zoals verkopen als de prijs $ 100 is en terug kopen voor $ 75, wat een snelle 25% winst oplevert.

Bij een typische bear raid kunnen short sellers van tevoren samenspannen om enorme shortposities in de doelaandelen te verwerven. Aangezien de enorme short-interest in de aandelen het risico vergroot van een short squeeze die de shorts aanzienlijke verliezen kan toebrengen, kunnen de short-sellers het zich niet veroorloven maandenlang geduldig te wachten tot hun korte strategie uitwerkt.

Dus beginnen ze aan de volgende stap in de berenoverval die lijkt op een lastercampagne, met gefluister en geruchten over het bedrijf verspreid door onbekende bronnen. Deze geruchten kunnen van alles zijn dat het doelbedrijf in een negatief daglicht stelt, zoals beschuldigingen van boekhoudfraude, een SEC-onderzoek, een misgelopen inkomsten, financiële problemen, enzovoort. De geruchten kunnen ervoor zorgen dat nerveuze investeerders massaal de aandelen verlaten, waardoor de prijs verder daalt en de short sellers de winst krijgen waarnaar ze op zoek zijn.

De intrekking van de uptick regel in juli 2007 wordt door sommige experts beschouwd als een manier om short sellers gemakkelijker te maken voor bear raids. Het (bijna) instorten van een aantal vooraanstaande financiële instellingen in 2008 wordt in sommige kringen toegeschreven aan invallen.

Hoewel bear raids samenzwering en valse geruchten kunnen inhouden, wat illegaal is, zijn er ook legale bear raids, waarbij een groot aantal mensen (of een paar mensen) een grote hoeveelheid short gaan doen vanwege hun bezorgdheid over een bedrijf. Ze kunnen ook hun legitieme zorgen uiten. Zolang de informatie niet opzettelijk onjuist is en de korte broeken niet met elkaar samenspannen, kan een aandeel neerwaartse druk ondervinden als gevolg van het verkopen en het toenemende negatieve nieuws. Veel mensen zullen dit natuurlijke marktgedrag een bear raid noemen.

Bear Raids als excuus voor dalende aandelen

Wanneer een aandelenkoers daalt, vooral wanneer het bedrijf verwikkeld is in enige controverse, schrijven eigenaars van de aandelen de dalende prijs vaak toe aan bears of short sellers. Short sellers zijn op zijn minst gedeeltelijk beschuldigd van de meeste grote korte rente cijfers.

Toch spelen short sellers een cruciale rol in de markten. Het zijn vaak de short sellers die grote problemen binnen bedrijven aan het licht brengen of aan het licht brengen. In veel gevallen zijn dit geen verzonnen verhalen die bedoeld zijn om de prijs tijdelijk te drukken, maar feitelijke feiten die de waarde van het bedrijf sterk kunnen beïnvloeden. Hoewel de meeste mensen goed nieuws pushen om de prijzen op te drijven, presenteren de beren de andere kant van het argument, waardoor aandelen dichter bij hun werkelijke waarde blijven.

Daarom is het belangrijk om onderscheid te maken tussen ongefundeerde geruchten en feiten. Hoewel veel dalende aandelen te wijten zullen zijn aan bear-raiders, is de sleutel voor beleggers de beoordeling of het bedrijf in echte problemen verkeert of dat de uitverkoop een tijdelijke hapering is of te wijten is aan andere factoren, zoals een markt- of sectorbrede uitverkoop.

Niet alle dalende voorraden worden veroorzaakt door berenaanvallen. En soms kan een berenoverval een legitieme oorzaak hebben, omdat het bedrijf in feite in ernstige problemen verkeert of de aandelenkoers te hoog is, maar het is nog niet duidelijk geworden voor de massa. Het belangrijkste verschil tussen een illegale berenoverval en short sellers die hun bezorgdheid uiten over een bedrijf, is of de short sellers hebben samengespannen en valse informatie verspreiden. Soms is dit pas enige tijd na het begin van de overval bekend.

Voorbeeld van een legale Bear Raid in het Britse pond

Een van de meest bekende transacties in de geschiedenis wordt gewoonlijk een bear raid of valuta-inval genoemd, maar het was legaal omdat het geen samenspanning inhield en was gebaseerd op deugdelijke redenering en niet op valse geruchten.

In 1992 begon George Soros met de verkoop van het Britse pond. In valuta’s, terwijl het woord “shorting” wordt gebruikt, wordt de ene valuta gewoon ingewisseld voor een andere valuta. Dus door pond te verkopen, kocht Soros andere valuta tegen het pond.

Soros verkocht ponden omdat hij geloofde dat Groot-Brittannië niet in staat zou zijn om hun valuta binnen de band te houden die is bepaald door het European Exchange Rate Mechanism (ERM). Dit mechanisme was bedoeld om de wisselkoersen in Europa te stabiliseren en vereiste dat het pond binnen 6% van andere ERM-valuta’s bleef. Het probleem was dat Groot-Brittannië een inflatiecijfer had dat veel hoger was dan sommige andere landen in het wisselkoersarrangement, zoals Duitsland.

De ERM dwong Groot-Brittannië om hun munt binnen de band kunstmatig hoog te houden. Soros zag dit en geloofde dat Groot-Brittannië uiteindelijk de valuta niet lang in de band zou kunnen houden en uiteindelijk het ERM zou moeten verlaten. Nu de valuta niet langer kunstmatig wordt opgeblazen doordat Groot-Brittannië ponden koopt in een poging de valuta in de band te houden, zou het pond dalen.

Op 16 september 1992 verliet Groot-Brittannië het wisselkoersarrangement na verschillende laatste wanhopige pogingen om de munt te ondersteunen – zoals het verhogen van de rentetarieven van 10% naar 12%, en vervolgens zei dat ze de tarieven zouden verhogen tot 15%, hoewel die laatste verhoging dat niet deed. niet tot bloei komen.

Na het verlaten van het ERM daalde de GBP / USD in december met meer dan 25%. De legale berenoverval was een succes en Soros verdiende ongeveer $ 1 miljard voor het zien van het probleem met het pond.