De grootste ETF-risico’s
Het kan heel gemakkelijk zijn om verstrikt te raken in de hype van hoe geweldig Exchange Traded Funds (ETF) zijn. Toch brengen ze nog steeds veel van dezelfde risico’s met zich mee als aandelen en onderlinge fondsen, plus enkele unieke risico’s voor ETF’s. Hier is een blik op de “kleine lettertjes” voor ETF’s.
Belangrijkste leerpunten
- ETF’s worden beschouwd als beleggingen met een laag risico omdat ze goedkoop zijn en een mand met aandelen of andere effecten aanhouden, waardoor de diversificatie toeneemt.
- Toch kunnen er unieke risico’s ontstaan door het aanhouden van ETF’s, inclusief speciale overwegingen voor belastingheffing, afhankelijk van het type ETF.
- Voor actieve handelaren in ETF’s kunnen er extra marktrisico’s en specifieke risico’s ontstaan, zoals de liquiditeit van een ETF of zijn componenten.
Fiscaal risico
Fiscale efficiëntie is een van de meest gepromote voordelen van een ETF. Hoewel bepaalde ETF’s, zoals een US Stock Equity Index ETF, een grote belastingefficiëntie hebben, doen veel andere soorten dat niet. Als u de fiscale gevolgen van een ETF waarin u belegt niet begrijpt, kan dit zelfs tot een nare verrassing leiden in de vorm van een hoger dan verwachte belastingaanslag.
ETF’s creëren belastingefficiëntie door gebruik te maken van uitwisselingen in natura met geautoriseerde deelnemers (AP). In plaats van dat de fondsbeheerder aandelen moet verkopen om aflossingen te dekken zoals bij een beleggingsfonds, gebruikt de beheerder van een ETF een ruil van een ETF-eenheid voor de werkelijke aandelen in het fonds. Dit creëert een scenario waarin de meerwaarden op de aandelen daadwerkelijk worden betaald door de AP en niet door het fonds. U ontvangt dus aan het einde van het jaar geen uitkeringen van vermogenswinst.
Zodra u echter afstand neemt van index-ETF’s, zijn er mogelijk meer belastingkwesties die kunnen optreden. Actief beheerde ETF’s verkopen bijvoorbeeld mogelijk niet al hun verkopen via een beurs in natura. Ze kunnen zelfs vermogenswinst boeken die vervolgens aan de fondshouders zou moeten worden uitgekeerd.
Belastingblootstellingen aan verschillende ETF-typen
Als de ETF van de internationale variëteit is, heeft deze mogelijk niet de mogelijkheid om uitwisselingen in natura te doen. Sommige landen staan geen aflossing in natura toe, waardoor kapitaalwinstkwesties ontstaan.
Als de ETF derivaten gebruikt om hun doel te bereiken, zullen er meerwaarden worden uitgekeerd. U kunt voor dit soort instrumenten geen uitwisselingen in natura doen, dus ze moeten op de reguliere markt worden gekocht en verkocht. Fondsen die doorgaans gebruikmaken van derivaten zijn hefboomfondsen en inverse fondsen.
Ten slotte hebben grondstoffen-ETF ’s zeer verschillende fiscale gevolgen, afhankelijk van hoe het fonds is gestructureerd. Er zijn drie soorten fondsstructuren en deze omvatten: concessieverleners, commanditaire vennootschappen (LP) en exchange-traded notes (ETN). Elk van deze structuren heeft verschillende belastingregels. Als u bijvoorbeeld in een concessieverlener bent voor een edelmetaal, wordt u belast alsof het een inbaar is.
De afhaalmogelijkheid is dat ETF-beleggers moeten letten op waar de ETF in belegt, waar die beleggingen zich bevinden en hoe het eigenlijke fonds is gestructureerd. Neem bij twijfel over de fiscale gevolgen contact op met uw belastingadviseur.
Handelsrisico’s
Een van de meest voordelige aspecten van beleggen in een ETF is het feit dat u het kunt kopen als een aandeel. Dit brengt echter ook veel risico’s met zich mee die uw beleggingsrendement kunnen schaden.
Ten eerste kan het uw manier van denken veranderen van investeerder in actieve handelaar. Zodra u begint te proberen de markt te timen of de volgende hete sector te kiezen, is het gemakkelijk om verstrikt te raken in de reguliere handel. Regelmatig handelen voegt kosten toe aan uw portefeuille, waardoor een van de voordelen van ETF’s, namelijk lage vergoedingen, wordt geëlimineerd.
Bovendien is het erg moeilijk om regelmatig te handelen om de markt te timen. Zelfs betaalde fondsmanagers worstelen om dit elk jaar te doen, en de meesten verslaan de indexen niet. Hoewel u misschien geld kunt verdienen, zou u een grotere voorsprong hebben als u vasthoudt aan een index-ETF en deze niet verhandelt.
Ten slotte stelt u, naast die overtollige handelsnegatieven, uzelf bloot aan meer liquiditeitsrisico. Niet alle ETF’s hebben een grote asset base of hoge trading volume. Als u zich in een fonds bevindt met een grote bied-laat-spread en een laag volume, kunt u problemen krijgen met het sluiten van uw positie. Die inefficiënte prijsstelling zou u nog meer geld kunnen kosten en zelfs grotere verliezen kunnen lijden als u niet op tijd uit het fonds kunt komen.
Portefeuillerisico’s
ETF’s worden vaak gebruikt om passieve portefeuillestrategieën te diversifiëren, maar dit is niet altijd het geval. Er zijn veel soorten risico’s die bij elke portefeuille horen, van marktrisico tot politiek risico tot bedrijfsrisico. Met de brede beschikbaarheid van speciale ETF’s is het gemakkelijk om uw risico op alle gebieden te vergroten en zo het algehele risico van uw portefeuille te vergroten.
Elke keer dat u een fonds voor één land toevoegt, voegt u politiek en liquiditeitsrisico toe. Als u koopt in een ETF met hefboomwerking, vergroot u hoeveel u zult verliezen als de investering daalt. U kunt uw activaspreiding ook snel verknoeien met elke extra transactie die u uitvoert, waardoor uw algehele marktrisico toeneemt.
Door in en uit ETF’s te kunnen handelen met veel nicheaanbiedingen, kan het gemakkelijk zijn om te vergeten de tijd te nemen om ervoor te zorgen dat u uw portefeuille niet te riskant maakt. Dit uitzoeken zou gebeuren wanneer de markt naar beneden gaat en er is dan niet veel dat u kunt doen om het op te lossen.
Volg fout
Hoewel ze door de gemiddelde belegger zelden in aanmerking worden genomen, kunnen trackingfouten een onverwacht materieel effect hebben op het rendement van een belegger. Het is belangrijk om dit aspect van elk ETF indexfonds te onderzoeken voordat u belegt.
Het doel van een ETF- indexfonds is het volgen van een specifieke marktindex, ook wel de doelindex van het fonds genoemd. Het verschil tussen het rendement van het indexfonds en de doelindex staat bekend als de tracking error van een fonds.
Meestal is de tracking error van een indexfonds klein, misschien maar een paar tienden van één procent. Er kunnen echter verschillende factoren samenzweren om een kloof van enkele procentpunten tussen het indexfonds en zijn doelindex te openen. Om een dergelijke onwelkome verrassing te voorkomen, moeten indexbeleggers begrijpen hoe deze hiaten zich kunnen ontwikkelen.
Gebrek aan prijsopsporing
Een risico waarvan sommige analisten vrezen dat het aan de horizon ligt, is een situatie waarin een overgrote meerderheid van de beleggingen overgaat op passief geïndexeerd beleggen met behulp van ETF’s. Als een groot deel van de beleggers ETF’s aanhoudt en de afzonderlijke aandelen die erin zitten niet verhandelt, kan de prijsvorming voor de individuele effecten die samen een index vormen, minder efficiënt zijn. In het ergste geval, als iedereen alleen ETF’s bezit, hoeft niemand de aandelen van de componenten te prijzen en breekt de markt.
Het komt neer op
ETF’s zijn zo populair geworden vanwege de vele voordelen die ze bieden. Toch moeten beleggers in gedachten houden dat ze niet zonder risico’s zijn. Ken de risico’s en plan er omheen, zodat u ten volle kunt profiteren van de voordelen van een ETF.