Blanco cheque bedrijf
Wat is een blanco cheque-bedrijf?
Een blanco cheque-bedrijf is een beursgenoteerd bedrijf in de ontwikkelingsfase dat geen vastgesteld businessplan heeft. Het kan worden gebruikt om als startup geld in te zamelen of, waarschijnlijker, het heeft de bedoeling om te fuseren of een andere bedrijfsentiteit te verwerven. Bedrijven met blanco cheques zijn speculatief van aard en zijn gehouden aan Securities and Exchange Commission Rule 419 om investeerders te beschermen.
Belangrijkste leerpunten
- Bedrijven met blanco cheques hebben geen bedrijfsplannen opgesteld.
- Dit type bedrijf wordt vaak gebruikt om fondsen te verwerven, met het plan om te fuseren met of een ander bedrijf over te nemen.
- SPAC’s zijn een soort blanco cheque-bedrijf.
Hoe een blanco cheque-bedrijf werkt
Bedrijven met blanco cheques worden door de SEC vaak beschouwd als penny-voorraden of microcap-voorraden. Daarom legt de SEC aanvullende regels en eisen op aan deze bedrijven. Ze moeten bijvoorbeeld het opgehaalde geld op een geblokkeerde rekening storten totdat de aandeelhouders officieel een overname goedkeuren en de bedrijfscombinatie tot stand is gebracht. Het is deze bedrijven ook niet toegestaan gebruik te maken van bepaalde vrijstellingen onder Regulation D van de Securities Act van 1933. Regel 504 van Regulation D stelt bedrijven vrij van registratie van effecten voor aanbiedingen tot $ 1 miljoen. De SEC verbiedt blanco cheque-bedrijven om Regel 504 te gebruiken.
In 2019 waren 20% van de beursintroducties SPAC’s.
Een soort blanco cheque-bedrijf is een ” special purpose acquisitiebedrijf ” (SPAC), dat is opgericht om via een beursintroductie (IPO) geld in te zamelen om een fusie of overname binnen een bepaald tijdsbestek, doorgaans 24 maanden, te financieren. Het geld wordt geblokkeerd totdat een combinatietransactie wordt afgerond; als er na 24 maanden geen acquisitie heeft plaatsgevonden, wordt de SPAC ontbonden en worden de gelden geretourneerd. De SPAC-managers hebben normaal gesproken 20% van het eigen vermogen en het saldo gaat naar de inschrijvers van de IPO.
Vanaf 2019 maken SPAC’s ongeveer 20% uit van de Amerikaanse IPO-markt. SPAC’s genoten een golf van populariteit tijdens de sluiting van de overheid eind 2018 en begin 2019, toen de SEC niet in staat was om door te gaan met de herziening van traditionele IPO’s. Tijdens deze periode konden SPAC’s openbaar worden zonder de goedkeuring of feedback van de SEC, dankzij SEC-voorschriften die bedrijven in staat stellen hun eigen IPO-registratie effectief te maken als ze bereid zijn om een vaste IPO-prijs vast te stellen ten minste 20 dagen voordat ze naar de beurs gaan.
Hoewel SPAC’s mogelijk enige media-aandacht hebben gekregen tijdens de uitgebreide sluiting van de overheid, vormen deze IPO’s enig risico voor investeerders. Beleggers weten bijvoorbeeld niet van tevoren welk bedrijf een bepaalde SPAC zal verwerven, hoewel sommigen beleggers informatie kunnen geven over de sector waarin ze willen opereren. Het gemiddelde rendement op investering in een SPAC is ook veel lager dan dat voor investeringen. bij een traditionele IPO – ongeveer 8%, vergeleken met ongeveer 28% voor investeerders in een traditionele IPO.
Voorbeeld van een blanco cheque-bedrijf
Na een succesvolle PR-campagne in 2014 die het publiek informeerde dat de zeer populaire snacktaartjes bekend als Twinkies niet langer zouden worden gemaakt, richtte de Gores Group, een in Los Angeles gevestigde private equity-firma, in 2015 blanco cheque-bedrijf Gores Holdings op. Het bedrijf haalde $ 375 miljoen op bij een beursgang en werd het voertuig dat de aankoop van Twinkie-maker Hostess Brands dat jaar met andere institutionele investeerders mogelijk maakte.
Na dat succes besloot The Gores Group in 2016 Gores Holdings II op te richten “met het doel een fusie, kapitaalbeurs, verwerving van activa, aandelenaankoop, reorganisatie of soortgelijke bedrijfscombinatie met een of meer bedrijven”, aldus de S -1 indiening.