BOBL-termijncontract
Wat is een BOBL-termijncontract?
Een BOBL-futurescontract is een gestandaardiseerd futurescontract dat is gebaseerd op een mandje met middellange schulden uitgegeven door de Duitse federale overheid.
BOBL is een acroniem voor een Duitse term, Bundesobligation, die in het Engels wordt vertaald als federale staatsobligatie.
Inzicht in het BOBL-termijncontract
BOBL-futurescontracten worden verhandeld onder het symbool FGBM op de Eurex Exchange, een internationale beurs in de buurt van Frankfurt.
De onderliggende activa zijn obligaties op middellange termijn met een looptijd van 4,5 tot 5,5 jaar en een couponrente van momenteel 6%. Het contract heeft een nominale contractwaarde van 100.000 euro met een minimale prijseenheid van € 1 en een minimale tick-waarde van € 5. In tegenstelling tot de meeste andere soorten toekomstige contracten, worden BOBL-contracten meestal afgewikkeld door levering.
De Eurex Exchange handelt voornamelijk in Europese derivaten. Het is de grootste Europese futures- en optiemarkt. De prijzen worden vermeld in 0,01 procent van de nominale waarde en contracten vervallen elk kwartaal in maart, juni, september en december.
In de VS worden deze futures-contracten verhandeld op de Intercontinental Exchange (ICE) onder het symbool G05.
De iShares Germany Govt Bond UCITS ETF (SDEU) is een exchange-traded fund (ETF) op basis van Duitse notes en obligaties.
Belangrijkste leerpunten
- Een BOBL-futurescontract is een gestandaardiseerd futurescontract dat is gebaseerd op obligaties op middellange termijn die zijn uitgegeven door de Duitse overheid.
- Duitse obligaties behoren tot de meest verhandelde vastrentende waarden ter wereld.
- Vergelijkingen tussen de rendementen van Duitse obligaties en die van andere overheden, waaronder de VS, worden vaak gebruikt om de relatieve economische prestaties te evalueren.
De Duitse vastrentende markt
Net als op de Amerikaanse markt worden vastrentende futures op basis van schuldinstrumenten van de Duitse overheid actief verhandeld voor korte, middellange en lange looptijden.
De BOBL is de middellange looptijd, maar er wordt ook actief gehandeld in Bund futures. Dit zijn de langetermijnobligaties die equivalent zijn aan de Amerikaanse staatsobligatie, met een oorspronkelijke looptijd tussen 10 en 30 jaar.
Schatz-futures zijn obligaties met een korte looptijd, met een onderliggend mandje van Duitse kortlopende schulden met looptijden variërend van 21 tot 27 maanden. Schatz staat ook bekend als het short bund-futures-contract.
BOBL-futures behoren, samen met de Bund en Schatz, tot de meest verhandelde vastrentende waarden ter wereld.
De BOBL is gebaseerd op de beveiliging op middellange termijn. De Bund is de beveiliging op lange termijn en de Schatz is de beveiliging op korte termijn.
De rentetarieven in Duitsland worden nauwlettend in de gaten gehouden. Spreads tussen vergelijkbare looptijden in Duitsland, de rest van Europa en de VS worden vaak vergeleken om relatieve wereldwijde economische omstandigheden, kapitaalstromen en economisch overheidsbeleid te analyseren.
De benchmark 10-jaarsopbrengsten en 2-jaarsopbrengsten worden vaak gebruikt om de omstandigheden tussen landen te vergelijken.
In de jaren na de financiële crisis van 2008 begonnen centrale banken over de hele wereld een gecoördineerde campagne om de liquiditeit te vergroten om de economische groei nieuw leven in te blazen. Deze campagne heeft ertoe geleid dat veel overheidstarieven, waaronder enkele in Duitsland, onder nul zijn gedaald. Gedurende deze periode daalden de Duitse rentetarieven tot onder nul voor obligaties met een looptijd van maximaal zeven jaar.