Soorten investeringsbanken
Investeringsbankieren omvat het verstrekken van advies en managementdiensten voor grote, complexe financiële transacties en het verlenen van diensten op het gebied van kapitaalcreatie voor bedrijven, organisaties of overheden. Twee van de primaire activiteiten van zakenbanken overnemen van schuldfinanciering en de uitgifte van aandelen, zoals in een initial public offering (IPO), en het adviseren en faciliteren van fusies en overnames (M & As) voor bedrijven, waaronder leveraged buyouts.
Daarnaast bieden investeringsbanken hulp bij de verkoop van effecten en het plaatsen van aandelen, samen met het afhandelen van beleggings- en tussenhandelstransacties voor zakelijke klanten, soevereine entiteiten of vermogende particulieren (HNWI’s). Investeringsbanken zijn ook de belangrijkste adviseurs, planners en managers voor herstructurering of reorganisatie van bedrijven, zoals het afhandelen van afstotingen.
Typische divisies binnen investeringsbanken zijn onder meer branchegroepen en financiële productgroepen. Er worden branchedekkingsgroepen opgericht met afzonderlijke groepen binnen de bank, die elk een uitgebreide expertise hebben in specifieke industrieën of marktsectoren, zoals technologie of gezondheidszorg. Deze groepen ontwikkelen klantrelaties met bedrijven in verschillende industrieën om financiering, aandelenemissies of fusies en overnames naar de bank te brengen.
De productgroepen van een investeringsbank richten zich op specifieke financiële producten van investeringsbankieren, zoals beursintroducties, fusies en overnames, herstructureringen van ondernemingen en verschillende soorten financiering. Er kunnen afzonderlijke productgroepen zijn die gespecialiseerd zijn in activafinanciering, leasing, financiering met hefboomwerking en overheidsfinanciering. De productgroepen kunnen verder worden georganiseerd op basis van hun hoofdactiviteiten of producten. Zo kan een investeringsbank productgroepen hebben die worden aangeduid als aandelenkapitaalmarkten, vreemd vermogen, fusies en overnames, verkoop en handel, vermogensbeheer en aandelenonderzoek.
De bedrijven die zich bezighouden met de investeringsbanksector worden gewoonlijk ingedeeld in drie categorieën: banken met uitpuilende beugels, banken uit het middensegment en boetiekbanken. Boetiekbanken zijn vaak verder onderverdeeld in regionale boetieks en elite boetiekbanken. Elite-boetiekbanken hebben soms meer gemeen met bulge bracket-banken dan met regionale boetieks. De classificatie van zakenbanken is voornamelijk gebaseerd op grootte; “grootte” kan in deze context echter een relatieve term zijn en kan verwijzen naar de grootte van de bank in termen van het aantal werknemers of kantoren, of naar de gemiddelde omvang van de door de bank afgehandelde fusies en overnames.
Regionale boetiekbanken
De kleinste investeringsbanken, zowel in termen van bedrijfsgrootte als typische dealomvang, zijn de banken die regionale boetiekbanken worden genoemd. Regionale boetieks hebben meestal niet meer dan een handvol tot enkele tientallen werknemers. Vanwege de kleine omvang van de meeste regionale boetieks, bieden ze doorgaans niet alle diensten aan die worden aangeboden door investeringsbanken van grote schaal, en kunnen ze zich eenvoudig specialiseren in een enkel gebied, zoals het afhandelen van fusies en overnames in een bepaalde marktsector.
Zoals de classificatie impliceert, hebben deze banken kantoren of activiteiten die beperkt zijn tot, of op zijn minst geconcentreerd in, een specifieke regio van het land. De kantoren van de bank kunnen zelfs beperkt zijn tot één stad. Een voorbeeld is een in Texas gevestigde investeringsbank met één kantoor en minder dan 20 werknemers die fusies en overnames strikt afhandelt voor bedrijven in de olie- en gasindustrie. Regionale boetieks hebben mogelijk klanten waaronder grote bedrijven met het hoofdkantoor in hun regio, maar ze bedienen vaker kleinere bedrijven en organisaties. Het is onwaarschijnlijk dat ze betrokken zijn bij het werken met andere regeringen dan op lokale of nationale basis. Ze behandelen over het algemeen ook kleinere M & A-deals, in het bereik van $ 50 miljoen tot $ 100 miljoen of minder.
Elite Boutique Banks
Elite-boetiekinvesteringsbanken zijn meestal heel anders dan regionale boetieks. Elite-boetieks lijken meer op bulge bracket-banken wat betreft de dollarwaarde van de deals die ze beheren, die vaak meer dan $ 1 miljard is, hoewel ze mogelijk ook enkele kleinere deals behandelen. Elite-boetieks lijken weer meer op bulge bracket-banken in die zin dat ze gewoonlijk een aanzienlijke nationale en internationale aanwezigheid hebben en tientallen kantoren in meerdere landen exploiteren. Ze missen echter meestal nog steeds het soort wereldwijde aanwezigheid van een grote investeringsbank zoals JPMorgan Chase & Co. ( JPM )
Elite-boetieks zijn vaak als regionale boetieks in die zin dat ze meestal geen compleet aanbod van investment banking-diensten bieden en hun activiteiten mogelijk beperken tot het behandelen van fusies en overnames. Zij bieden vaker dan regionale herstructurerings- of vermogensbeheerdiensten aan.
De meeste elite-boetiekbanken beginnen als regionale boetieks en werken vervolgens geleidelijk aan elitestatus door het afhandelen van opeenvolgende grotere en grotere deals voor meer prestigieuze klanten. Sommige elite-boetieks, zoals Qatalyst Partners, bereiken een snelle vooruitgang in status, grotendeels dankzij de reputatie van investeringsbankieren van de oprichters van het bedrijf. Voorbeelden van bekende elite-boetiekinvesteringsbanken zijn Lazard LLC, Evercore Group LLC en Moelis & Company.
Banken uit het middensegment
Investeringsbanken op de middenmarkt zijn over het algemeen wat de aanduiding impliceert. Ze bezetten het midden tussen kleinere regionale investeringsbanken en de enorme investeringsbanken. Banken op de middenmarkt werken meestal aan deals die beginnen rond het regionale niveau en oplopen tot bijna het niveau van de uitpuilende beugel, meestal variërend van ongeveer $ 50 miljoen tot ongeveer $ 500 miljoen of meer. Middelgrote markten bevinden zich meestal ook in het midden wat betreft geografische reikwijdte, met een aanzienlijk grotere aanwezigheid dan regionale boetieks, maar vallen ze niet onder de multinationale reikwijdte van bulge bracket-banken.
In tegenstelling tot boetiekbanken, bieden middelgrote bedrijven doorgaans hetzelfde volledige scala aan investeringsbankdiensten als banken met een grote schaal, inclusief aandelenkapitaalmarkt en schuldkapitaalmarktdiensten, een volledige aanvulling van financierings- en vermogensbeheerdiensten, fusies en overnames en herstructureringsovereenkomsten. Sommige banken uit het middensegment lijken op regionale boetieks omdat ze gespecialiseerd zijn in het aanbieden van diensten aan een bepaalde bedrijfstak of sector. Een van de meer erkende investeringsbanken in de middenmarkt is bijvoorbeeld KBW, een investeringsbank die gespecialiseerd is in het werken met bedrijven in de financiële dienstverlening. Enkele van de meer bekende middelgrote bedrijven zijn Piper Sandler Companies, Cowen Group en Houlihan Lokey.
Bulge Bracket Banken
De bulge bracket banken zijn de grote, internationale investeringsbanken met gemakkelijk herkenbare namen zoals Goldman Sachs, Deutsche Bank, Credit Suisse Group AG, Morgan Stanley en Bank of America. De bulge bracket-firma’s zijn de grootste in termen van aantal kantoren en werknemers, en ook in termen van het afhandelen van de grootste deals en de grootste zakelijke klanten. De overgrote meerderheid van de klanten zijn Fortune 500, zo niet Fortune 100-bedrijven. Bulge-bracket-investeringsbanken behandelen regelmatig M & A-deals van meerdere miljarden dollars, hoewel, afhankelijk van de algemene toestand van de economie of de specifieke klant, een bulge-bracket-bank soms deals kan afhandelen met een waarde van slechts honderden miljoenen.
Elk van de bulge bracket-banken opereert internationaal en heeft een grote wereldwijde en binnenlandse aanwezigheid. De grote investeringsbanken bieden hun klanten het volledige scala aan investeringsbankdiensten, waaronder financiering, vermogensbeheerdiensten, aandelenonderzoek en -uitgifte, en het brood en boter van investeringsbankieren, fusies en overnames. De meeste bulge bracket-banken hebben ook divisies voor commercieel en retailbankieren en genereren extra inkomsten door financiële producten onderling te verkopen.
Een opmerkelijke verschuiving na de financiële crisis op de investeringsbankmarkt is het aantal vermogende en Fortune 500-klanten dat ervoor heeft gekozen om de diensten van elite boutique investment banking-firma’s te behouden in plaats van de bulge bracket-firma’s.
Werken bij Investment Banking
Mensen die geïnteresseerd zijn in het werken in investeringsbankieren, moeten specifiek nadenken over wat voor soort werk ze willen doen voordat ze besluiten een aanvraag in te dienen bij een bepaalde investeringsbank. Houd er rekening mee dat boetiekbanken niet alle diensten aanbieden van middelgrote en grote bedrijven. Als u bijvoorbeeld in de eerste plaats geïnteresseerd bent in het werken aan een handelsdesk, zullen waarschijnlijk alleen de grotere bedrijven die mogelijkheid bieden. Als u echter geïnteresseerd bent in het afhandelen van M & A-deals, bieden kleinere banken meestal een sneller carrièrepad om dergelijke deals rechtstreeks te beheren.
De compensatie voor investeringsbankieren varieert misschien niet zo veel tussen het werken voor een van de grootste banken met uitpuilende banken in vergelijking met een kleinere, elite boetiekbank. Hoewel de grotere banken gewoonlijk grotere deals afhandelen, zijn er maar weinig deals tussen kleinere deals. Ook hebben de kleinere investeringsbankiers niet de enorme overheadkosten van de bulge bracket-banken en beheren daarom meestal grotere winstmarges om werknemers te belonen. Vooruitkijkend naar toekomstige carrièremogelijkheden, ziet ervaring bij een van de grote bulge bracket-banken er over het algemeen het beste uit op een cv, simpelweg vanwege de naamsbekendheid.