Hoe NPV te berekenen met behulp van de XNPV-functie in Excel
Een geldsom is in de tijd niet hetzelfde van de ene periode naar de andere. Als u bijvoorbeeld 50 jaar geleden $ 500 in de loterij had gewonnen, zou u rijker zijn geweest dan wanneer u deze gisteren had gewonnen. Deze regel weerspiegelt de kracht van opgebouwde rente.
Om de winstgevendheid van een investeringsproject te beoordelen, kunt u de netto contante waarde (NCW) gebruiken. NPV is de berekening van de netto contante input die een project zou moeten krijgen in dollars van vandaag, rekening houdend met de waarde van geld in de loop van de tijd. Hoewel het mogelijk is om NPV te berekenen met conventionele wiskundige functies, heeft Excel een speciale functie om NPV te berekenen.
In het volgende artikel wordt uitgelegd hoe u deze functie kunt gebruiken in het geval van een berekening van NPV met kasstromen die elk jaar in dezelfde perioden worden verzameld (einde periode), en in het geval van een berekening van NPV met geldstromen die worden verzameld elk jaar in dezelfde perioden (maar aan het begin van de periode), en in het geval van een berekening van de NPV, waarbij de kasstromen in verschillende perioden plaatsvinden.
Om het vorige voorbeeld te nemen: als u zo’n 50 jaar geleden $ 500 had gewonnen en u al dat geld in een investeringsvehikel had gestopt met een jaarlijks rendement van 5%, zou het vandaag zijn gegroeid tot $ 5.733, of $ 500 * (1 + 5% ) ^ 50.
Belangrijkste leerpunten
- Als u de waarde van een investering in de loop van de tijd wilt bekijken, kijkt u eens naar de netto contante waarde (NPV).
- De NPV kijkt naar welke netto contante input een project zou moeten krijgen in de huidige dollars, rekening houdend met de invloed van de opgebouwde rente op geld in de loop van de tijd.
- U kunt de NPV met de hand berekenen, maar Excel biedt een functie waarmee u sneller en nauwkeuriger kunt berekenen.
- Over het algemeen zal een project met een NPV van meer dan nul dollar bijdragen aan de waarde van een bedrijf en is het waarschijnlijk de investering waard, alle andere factoren in aanmerking genomen.
- Een project met een NCW van minder dan nul dollar is waarschijnlijk niet waardevol voor een bedrijf en zal hoogstwaarschijnlijk worden doorgegeven.
Hoe NPV in Excel te berekenen met de XNPV-functie
Om de NCW van een investeringsproject te berekenen, moet u rekening houden met de contante waarde van alle contante ontvangsten en alle contante uitbetalingen met betrekking tot het project. Over het algemeen moeten we het project accepteren als het resultaat groter is dan nul dollar. Anders moeten we ervoor kiezen om het te laten vallen. Met andere woorden, het realiseren van een project met een NPV van meer dan nul dollar zal bijdragen aan de waarde van een bedrijf.
De keuze voor een disconteringsvoet is meestal gekoppeld aan het risiconiveau voor het project. Als het project equivalent is aan het gemiddelde risico van het bedrijf, kunnen we de gewogen gemiddelde kosten van bedrijfskapitaal gebruiken.
Als we dus de tabel met kasstromen nemen die verband houden met een investeringsproject:
.
.
Als we bovendien uitgaan van een disconteringsvoet van 10% en een levensduur van de machine van 15 jaar, is dit het resultaat:
De Excel-formule voor netto contante waarde:
NPV = – $ 232.000 + $ 38.800 (1 + 0,10) -1 + $ 38.800 (1 + 0,10) -2 + $ 38.800 (1 + 0,10) -3 +… + $ 38.800 (1 + 0,10) -15
NPV = $ 63.116
Dit betekent dat door ervoor te kiezen om vandaag $ 232.000 uit te trekken om de machine te vervangen, het bedrijf uiteindelijk een groei van $ 63.116 zou moeten doormaken.
Het berekenen van de contante waarde van een in de toekomst te ontvangen bedrag wordt discontering genoemd. Wanneer de toekomstige waarde van een huidig bedrag wordt berekend, wordt dit kapitalisatie genoemd.
Kasstromen aan het einde van de periode
In het geval dat de cashflows altijd elk jaar op dezelfde datum worden verzameld – het einde van een periode – kunt u gewoon de basisfunctie van Excel, NPV, gebruiken. Deze functie (zoals hieronder geïllustreerd) vereist twee parameters: de discontovoet en het cashflowbereik.
Kasstromen aan het begin van de periode
In het geval dat de cashflows altijd elk jaar op dezelfde datum worden geïnd, maar eerder dan het einde van de periode, vermenigvuldig dan de NCW met (1 + rente). De basis Excel-functie gaat er immers van uit dat de cashflows aan het einde van de periode worden ontvangen. Evenzo moet in een dergelijk scenario de eerste stroom worden beschouwd op tijdstip 0, dus we kunnen eenvoudig de NPV-functie uitsluiten en deze toevoegen aan de NPV van drie andere stromen, die dan aan het einde van de cashflowperiode worden beschouwd, maar met een vertraging van een jaar (zie voorbeeld hieronder).
Kasstromen op verschillende momenten in de tijd met behulp van XNPV
Als u ten slotte een NPV probeert te berekenen van een project dat op verschillende momenten kasstromen genereert, moet u de XNPV-functie gebruiken, die drie parameters bevat: de disconteringsvoet, de reeks kasstromen en het datumbereik waarop de kasstromen worden in de tijd ontvangen.
Het gebruik van Excel kan het berekenen van NPV snel en (relatief) eenvoudig maken.