Met behulp van kalenderhandel en spreadoptiestrategieën
Wanneer de marktomstandigheden afbrokkelen, zijn opties een waardevol hulpmiddel voor investeerders. Sommige beleggers beven bij het noemen van het woord opties, maar er zijn veel optiestrategieën beschikbaar om het risico van marktvolatiliteit te helpen verminderen. De kalenderspread is een methode die u in elk marktklimaat kunt gebruiken.
Belangrijkste leerpunten
- Er zijn veel optiestrategieën beschikbaar om het risico van marktvolatiliteit te helpen verminderen; de kalenderspread is een methode die in elk marktklimaat kan worden gebruikt.
- Agendaspreads zijn een geweldige manier om de voordelen van spreads en directionele optiehandel op dezelfde positie te combineren.
- Een lange kalenderpread is een goede strategie om te gebruiken wanneer de prijzen naar verwachting zullen aflopen tegen de uitoefenprijs bij het verstrijken van de eerste maandoptie.
Agendaspreads zijn een geweldige manier om de voordelen van spreads en directionele optiehandel op dezelfde positie te combineren. Afhankelijk van hoe een belegger deze strategie implementeert, kunnen ze uitgaan van:
- Een marktneutrale positie die een paar keer kan worden uitgerold om de kosten van de spread te betalen en tegelijkertijd te profiteren van tijdsverval
- Een marktneutrale positie op korte termijn met een directionele voorkeur voor de langere termijn en een onbeperkt winstpotentieel
Hoe dan ook, de transactie kan veel voordelen bieden die een gewone oude call of put op zichzelf niet kan bieden.
Opties zijn een manier om het risico van marktvolatiliteit te helpen verminderen.
Lange kalender spreidt zich uit
Een lange kalender-spread – vaak een time-spread genoemd – is het kopen en verkopen van een call-optie of het kopen en verkopen van een put-optie met dezelfde uitoefenprijs maar met verschillende vervalmaanden. In wezen, als een handelaar een kortlopende optie verkoopt en een langerlopende optie koopt, is het resultaat een nettodebitering van de rekening. De verkoop van de kortlopende optie verlaagt de prijs van de langlopende optie, waardoor de transactie goedkoper wordt dan het rechtstreeks kopen van de langlopende optie. Omdat de twee opties in verschillende maanden vervallen, kan deze transactie veel verschillende vormen aannemen naarmate de vervalmaanden verstrijken.
Er zijn twee soorten lange agendaspreads: bellen en zetten. Er zijn inherente voordelen verbonden aan het verhandelen van een putkalender boven een belkalender, maar beide zijn gemakkelijk aanvaardbare transacties. Of een handelaar gebruikmaakt van oproepen of putten, hangt af van het sentiment van het onderliggende beleggingsvehikel. Als een handelaar bullish is, kopen ze een spread in de kalender. Als een handelaar bearish is, zou hij een spread op de kalender kopen.
Een lange kalenderpread is een goede strategie om te gebruiken wanneer de prijzen naar verwachting zullen aflopen tegen de uitoefenprijs bij het verstrijken van de eerste maandoptie. Deze strategie is ideaal voor een handelaar wiens sentiment op korte termijn neutraal is. Idealiter vervalt de kortlopende optie uit het geld. Zodra dit gebeurt, heeft de handelaar een lange optiepositie.
Als de handelaar nog steeds een neutrale prognose heeft, kan hij ervoor kiezen om een andere optie te verkopen tegen de longpositie, waarbij hij naar een andere spread gaat. Aan de andere kant, als de handelaar nu denkt dat het aandeel in de richting van de langetermijnprognose zal gaan bewegen, kan de handelaar de longpositie in het spel laten en de voordelen plukken van een onbeperkt winstpotentieel.
Planning van de handel
De eerste stap bij het plannen van een transactie is het identificeren van het marktsentiment en een prognose van de marktomstandigheden voor de komende maanden. Laten we aannemen dat een handelaar een bearish vooruitzichten heeft op de markt en dat het algemene sentiment de komende maanden geen tekenen van verandering vertoont. In dit geval zou een handelaar een putkalender-spread moeten overwegen.
Deze strategie kan worden toegepast op een aandelen, index- of exchange traded fund (ETF). Voor de beste resultaten zou een handelaar echter een liquide vehikel kunnen overwegen met smalle spreads tussen bied- en laatkoersen. Voor ons voorbeeld gebruiken we de Dow Jones Industrial Average volgt.
Op deze vijfjarige grafiek (figuur 1) duidt de recente prijsactie op een omgekeerd patroon dat bekend staat als het hoofd-en-schouderspatroon. De prijzen hebben dit patroon bevestigd, wat wijst op een aanhoudende neerwaartse trend.
Op een jaargrafiek lijken de prijzen oververkocht te zijn en worden de prijzen op korte termijn geconsolideerd. Op basis van deze statistieken zou een agendaspreiding goed passen. Als de prijzen op korte termijn consolideren, zou de kortlopende optie uit het geld moeten komen te vervallen. De optie met een langere looptijd zou een waardevol bezit zijn zodra de prijzen de neerwaartse trend beginnen te hervatten.
Op basis van de prijs die wordt weergegeven in de grafiek van de DIA, die $ 113,84 is, kijken we naar de prijzen van de putten van juli en augustus 113. Hier is hoe de handel eruit ziet:
- Kocht september DIA 113 put: – $ 4,30
- Verkocht juli DIA 113 zet: + $ 1,76
- Nettoschuld: – $ 2,54
Bij het betreden van de handel is het belangrijk om te weten hoe deze zal reageren. Over het algemeen bewegen spreads langzamer dan de meeste optiestrategieën, omdat elke positie de andere op korte termijn enigszins compenseert. Als de DIA boven de $ 113 blijft bij het verstrijken van juli, zal de put van juli waardeloos aflopen, waardoor de belegger lang op een put van september 113 blijft. In dit geval wil de handelaar dat de markt zoveel mogelijk naar beneden beweegt. Hoe meer het beweegt, hoe winstgevender deze transactie wordt.
Als de prijzen lager zijn dan $ 113, kan de belegger ervoor kiezen om de positie op dat moment uit te rollen, wat betekent dat hij de put van juli 113 zou terugkopen en een put van augustus 113 zou verkopen. Als de handelaar op dat moment in toenemende mate bearish wordt op de markt, kan hij de positie in plaats daarvan als long put verlaten.
De laatste stappen die bij dit proces betrokken zijn, zijn dat de handelaar een exitplan opstelt en zijn risico goed beheert. De juiste positiegrootte helpt het risico te beheersen, maar een handelaar moet er ook voor zorgen dat hij een exitstrategie in gedachten heeft bij het nemen van de transactie. Zoals het er nu uitziet, is het maximale verlies in deze transactie de nettoschuld van $ 2,54.
Handelstips
Er zijn een paar handelstips waarmee u rekening moet houden bij het verhandelen van agendaspreads.
Kies Vervalmaanden zoals voor een gedekt gesprek
Bij het verhandelen van een kalender spread, moet de strategie worden beschouwd als een gedekte call. Het enige verschil is dat de belegger de onderliggende aandelen niet bezit, maar de belegger heeft wel het recht om de onderliggende aandelen te kopen.
Door deze transactie als een gedekte call te behandelen, kan de handelaar snel de vervalmaanden kiezen. Bij het selecteren van de vervaldatum van de longoptie is het verstandig voor een handelaar om er minimaal twee tot drie maanden uit te gaan, afhankelijk van hun prognose. Bij het selecteren van de korte slag is het echter een goede gewoonte om altijd de kortste beschikbare optie te verkopen. Deze opties verliezen het snelst hun waarde en kunnen van maand tot maand worden uitgerold gedurende de looptijd van de transactie.
Leg in een kalenderverspreiding
Voor handelaren die call of put tegen een aandeel bezitten, kunnen ze op elk moment een optie tegen deze positie en leg in een kalender-spread verkopen. Als een handelaar bijvoorbeeld eigenaar is van oproepen op een bepaald aandeel, en deze een aanzienlijke stijging naar boven heeft gemaakt, maar onlangs is geëgaliseerd. Een handelaar kan een call tegen dit aandeel verkopen als ze op korte termijn neutraal zijn. Handelaren kunnen deze legging in strategie gebruiken om de dalen in een opwaartse trendaandeel te overwinnen.
Plan om risico’s te beheren
De laatste handelstip betreft het beheren van risico’s. Een handelaar moet zijn positiegrootte plannen rond het maximale verlies van de transactie en proberen de verliezen te beperken wanneer hij heeft vastgesteld dat de transactie niet langer binnen de reikwijdte van zijn prognose valt.
Risico’s
Beperkt voordeel in vroege stadia
Kalenderhandel heeft een beperkt voordeel als beide benen in het spel zijn. Zodra de shortoptie echter vervalt, heeft de resterende longpositie een onbeperkt winstpotentieel. In de vroege stadia van deze transactie is het een neutrale handelsstrategie. Als het aandeel meer gaat bewegen dan verwacht, kan dit resulteren in beperkte winsten.
Houd rekening met vervaldata
Vervaldata brengen een ander risico met zich mee. Naarmate de vervaldatum voor de korte optie nadert, moet er actie worden ondernomen. Als de shortoptie out of the money (OTM) verloopt, loopt het contract waardeloos af. Als de optie in the money is, moet de handelaar overwegen de optie tegen marktprijs terug te kopen. Nadat de handelaar actie heeft ondernomen met de shortoptie, kan de handelaar beslissen of hij de positie wil doorrollen.
Tijd een inzending goed
Het laatste risico dat u moet vermijden bij het verhandelen van agendaspreads is een vroegtijdige invoer. Markttiming is veel minder kritisch bij het verhandelen van spreads, maar een slecht getimede transactie kan zeer snel resulteren in een maximaal verlies. Een verstandige handelaar onderzoekt de toestand van de algemene markt om er zeker van te zijn dat ze handelen in de richting van de onderliggende trend van het aandeel.
Het komt neer op
Een lange kalender spread is een neutrale handelsstrategie, maar in sommige gevallen kan het een directionele handelsstrategie zijn. Het wordt gebruikt wanneer een handelaar op korte termijn een geleidelijke of zijwaartse beweging verwacht en meer richtinggevoel heeft gedurende de levensduur van de langer lopende optie. Deze transactie wordt opgebouwd door een kortlopende optie te verkopen en een langerlopende optie te kopen, wat resulteert in een nettodebet. Deze spread wordt gecreëerd met ofwel calls of putten en kan daarom een bullish of bearish strategie zijn. De handelaar wil dat de kortlopende optie sneller vervalt dan de langerlopende optie.