Bel Premium
Wat is Call Premium?
Oproeppremie is het dollarbedrag boven de nominale waarde van een opvraagbare schuld die aan houders wordt gegeven wanneer het effect vervroegd wordt afgelost door de emittent. De callpremie wordt ook wel aflossingspremie genoemd. In optieterminologie is de callpremie het bedrag dat de koper van een calloptie aan de schrijver moet betalen.
Belangrijkste leerpunten
- Oproeppremie is het bedrag boven de nominale waarde dat een eigenaar van een schuldtitel ontvangt als de zekerheid vervroegd wordt opgevraagd.
- Obligaties, preferente aandelen en andere opvraagbare effecten worden over het algemeen afgeroepen wanneer de rentetarieven dalen.
- Voor opties is de call-premie het bedrag dat wordt betaald bij het kopen van een call-optie.
Hoe Call Premium werkt
De callpremie is een bedrag boven de nominale waarde van het effect en wordt betaald in het geval dat het effect wordt afgelost vóór de geplande vervaldatum. Anders gezegd, de call-premie is het verschil tussen de call-prijs van de obligatie en de aangegeven nominale waarde.
De meeste bedrijfsobligaties en preferente aandelen hebben call-bepalingen waardoor de emittent van het effect de effecten kan terugbetalen voordat ze vervallen. Effecten met deze functie worden opvraagbare effecten genoemd. Wanneer een obligatie opvraagbaar is, heeft de emittent het recht om de obligaties in te roepen als de rente daalt.
De bestaande obligaties zullen vervroegd worden afgelost en de emittent profiteert van de aantrekkelijke lagere rentetarieven op de markten door zijn schulduitgifte te herfinancieren. In feite koopt de emittent de hogere couponbetalende obligaties terug en geeft hij obligaties met een lagere couponrente opnieuw uit. Dit verlaagt effectief de kosten van het bedrijf om te lenen.
Hoewel dit gunstig is voor de emittent van de obligatie, stelt het obligatiehouders bloot aan herbeleggingsrisico: het risico van herbelegging van hun geld in een obligatie met een lagere rente. Bovendien stoppen vervroegd afgeloste obligaties met het betalen van rentebetalingen aan obligatiehouders. Een belegger met een 10-jarige obligatie die na vier jaar wordt opgevraagd, ontvangt bijvoorbeeld de resterende zes jaar nadat de obligatie is afgelost, geen couponbetalingen. Om opvraagbare effectenhouders te compenseren voor het herbeleggingsrisico waaraan ze zijn blootgesteld en om hen toekomstige rente-inkomsten te onthouden, zullen emittenten doorgaans een afroeppremie betalen.
Speciale overwegingen
Voor niet- opvraagbare obligaties of voor een obligatie die wordt afgelost tijdens de beschermingsperiode, is de oproeppremie een boete die door de emittent aan de obligatiehouders wordt betaald. Gedurende de eerste jaren dat een oproep is toegestaan, is de premie doorgaans gelijk aan één jaarrente. Afhankelijk van de voorwaarden van de obligatieovereenkomst, daalt de call-premie geleidelijk naarmate de huidige datum de vervaldatum nadert. Op de eindvervaldag is de callpremie nul.
Soorten Call Premium
Naast een call premie voor opvraagbare effecten is er een call premie gerelateerd aan opties. Een calloptie is een financieel contract dat de koper het recht geeft om de onderliggende aandelen tegen een afgesproken prijs te kopen. De gesprekspremie is de prijs die de koper aan de verkoper (of schrijver) betaalt om dit recht te verkrijgen.
Een belegger koopt bijvoorbeeld een calloptie van 18 september 2020 op Apple (AAPL) met een uitoefenprijs van $ 300. Als de aandelenkoers op 18 september boven de $ 300 komt, zal de belegger zijn optie uitoefenen om 100 Apple-aandelen te kopen voor $ 300 per stuk. Om de rechten verbonden aan een calloptie te krijgen, moet echter een callpremie worden betaald aan de verkoper. In dit geval is de premie voor één Apple-calloptie van $ 300 $ 7,25. Daarom ontving de schrijver van de oproep $ 725 ($ 7,25 x 100 aandelen).