Kapitaaluitstroom

Wat is kapitaaluitstroom?

Kapitaaluitstroom is de beweging van activa uit een land. Kapitaaluitstroom wordt als ongewenst beschouwd, aangezien dit vaak het gevolg is van politieke of economische instabiliteit. De vlucht van activa vindt plaats wanneer buitenlandse en binnenlandse investeerders hun bezit in een bepaald land verkopen vanwege waargenomen zwakte in de economie van het land en de overtuiging dat er betere kansen in het buitenland bestaan.

Inzicht in kapitaaluitstroom

Overmatige uitstroom van kapitaal uit een land geeft aan dat er politieke of economische problemen bestaan ​​die verder gaan dan de vlucht van de activa zelf. Sommige regeringen leggen beperkingen op aan de kapitaaluitstroom, maar de gevolgen van aanscherping van de beperkingen zijn vaak een indicator van instabiliteit die de toestand van de gasteconomie kan verergeren. Kapitaaluitstroom oefent druk uit op macro-economische dimensies binnen een land en ontmoedigt zowel buitenlandse als binnenlandse investeringen. Redenen voor kapitaalvlucht zijn onder meer politieke onrust, invoering van restrictief marktbeleid, bedreiging van het eigendom van onroerend goed en lage binnenlandse rentetarieven.

Zo verlaagde Japan in 2016 de rentetarieven op staatsobligaties tot een negatief niveau en nam het maatregelen om de expansie van het bruto binnenlands product te stimuleren. Uitgebreide kapitaaluitstroom uit Japan in de jaren negentig veroorzaakte twee decennia van stagnerende groei in het land dat ooit de op een na grootste economie ter wereld vertegenwoordigde.

Kapitaaluitstroom en beperkende controles

Overheidsbeperkingen op kapitaalvlucht proberen het tij van uitstroom te stoppen. Dit wordt meestal gedaan om een ​​banksysteem te ondersteunen dat op verschillende manieren kan instorten. Een gebrek aan deposito’s kan een bank tot insolventie dwingen als aanzienlijke activa verdwijnen en de financiële instelling geen leningen kan opvragen om de opnames te dekken.

De onrust in Griekenland in 2015 dwong overheidsfunctionarissen een week lang een feestdag aan te kondigen en overschrijvingen door consumenten te beperken tot alleen ontvangers met binnenlandse rekeningen.  Kapitaalcontroles worden ook gebruikt in ontwikkelingslanden. Deze zijn vaak bedoeld om de economie te beschermen, maar ze kunnen uiteindelijk ook wijzen op zwakte die binnenlandse paniek veroorzaakt en de directe buitenlandse investeringen bevriezen.

Kapitaaluitstroom en wisselkoersen

Het valutavoorraad van een land neemt toe als individuen valuta aan andere landen verkopen. China verkoopt bijvoorbeeld yuan om Amerikaanse dollars te verwerven. De resulterende toename van het aanbod van yuan verlaagt de waarde van die valuta, waardoor de kosten van export dalen en de kosten van import stijgen. De daaropvolgende depreciatie van de yuan veroorzaakt inflatie omdat de vraag naar export stijgt en de vraag naar import daalt.

In de tweede helft van 2015 verliet 550 miljard dollar aan Chinese activa het land op zoek naar een beter investeringsrendement. Terwijl overheidsfunctionarissen een bescheiden kapitaaluitstroom verwachtten, baarde de grote hoeveelheid kapitaalvlucht zowel Chinese als mondiale zorgen. Een meer gedetailleerde analyse van het vertrek van activa in 2015 onthulde dat ongeveer 45 procent van de $ 550 miljard afbetaalde schulden en financieringsaankopen van buitenlandse zakelijke concurrenten. In dit specifieke geval waren de zorgen dus grotendeels ongegrond.