Cargill-aandelen bestaan niet. Dit is waarom
Cargill is het grootste particuliere bedrijf in de Verenigde Staten. Sinds de oprichting in 1865 door William W. Cargill heeft het bedrijf zijn status als privébedrijf behouden, voornamelijk in handen van familie- erfgenamen. Cargill is een van de grootste spelers op de markten voor landbouw, veeteelt en bewerkte voedingsmiddelen. Door een reeks overnames groeide Cargill van een enkele graanmolen tot een bedrijf dat meer dan $ 120 miljard aan jaarlijkse inkomsten genereerde.
Belangrijkste leerpunten
- Cargill is het grootste particuliere bedrijf in de Verenigde Staten.
- Het bedrijf vermeed de beursgang vanwege zijn omvang en het aantal activa dat het bezit.
- Investeerders kunnen aandelen kopen in Cargills rivalen – Bunge Limited en Archer-Daniels-Midland.
Strakke familiecontrole
Sinds de oprichting door William W. Cargill is het bedrijf een particulier familiebedrijf gebleven. Cargill had twee kinderen: een zoon, Austen, en een dochter, Edna, die trouwde met John MacMillan, een van de zakenpartners van haar vader. Tot op heden bezitten meer dan 100 familieleden ongeveer 90% van de aandelen van Cargill.
In het begin gaf het bedrijf de familie de volledige controle over chief executive officer (CEO) van het bedrijf. De 17-koppige raad van bestuur heeft slechts zes familieleden, de rest komt van andere bedrijfsleiders en extern personeel.
Druk voor een IPO afgewend
Aandeelhouders van Cargill hebben verschillende keren aangedrongen op aandelenplan voor werknemers waardoor eigenaars van aandelen een deel van hun aandelen konden verzilveren. Hierdoor bleef de druk van een beursgang op afstand, waarbij bijna 90% van het bedrijf in handen bleef van de vele familiale aandeelhouders.
Een andere roep om een beursgang kwam eind jaren 2000. Cargill kreeg te maken met druk van de aandeelhouders en liefdadigheidsinstellingen die aandelen in het bedrijf bezaten. Op papier waren ze veel waard, maar waren ze erg illiquide. Het bedrijf besloot zijn eigendom van 64% van The Mosaic Company, een van de grootste kunstmestbedrijven ter wereld, af te stoten. Door deze stap konden aandeelhouders Cargill-aandelen verhandelen voor Mosaic-aandelen. Deze spin-off gaf Cargill ook de kans om meer schulden af te betalen.
Enorme omvang speelt een rol bij het privé zijn
Het tijdschrift Forbes heeft een jaarlijkse lijst gepubliceerd van de grootste particuliere bedrijven in Amerika sinds 35 jaar, waarbij Cargill de eerste plaats claimde in alle jaren op twee na. Het bedrijf stond in 2019 op nummer één op de Forbes-lijst met een totale omzet van $ 113,5 miljard. Dit totaal plaatst Cargill in de top 15 van de Fortune 500 lijst van bedrijven met de hoogste inkomsten.
De enorme omvang van het bedrijf en de voortdurende focus op het aflossen van schulden hebben het geholpen om een goede schuldgraad te behouden. Cargill heeft een A-rating bij zowel Standard & Poor’s (S&P) als Fitch, en een A2-rating van Moody’s. Met deze goede ratings kan het geld blijven inzamelen tegen lage rentetarieven zonder kapitaal te hoeven zoeken via een aandelenemissie. De schuld van het bedrijf is afgenomen van $ 12,3 miljard in 2015 tot $ 9,6 miljard in 2019.
Cargills focus op het aflossen van zijn schulden heeft ertoe bijgedragen dat het een A-rating behaalde bij Standard & Poor’s (S&P) en Fitch, en een A2-rating bij Moody’s.
Openbaar verhandelde rivalen
Hoewel u niet in Cargill kunt investeren, kunt u wel in twee van de grootste rivalen van het bedrijf op de open markt investeren. Bunge Limited en de Archer Daniels Midland Company zijn beursgenoteerde bedrijven in de voedselverwerkende en landbouwsector. Vanaf 2019, in het afgelopen fiscale jaar, had Bunge een omzet van $ 41,1 miljard en een marktkapitalisatie van $ 4,8 miljard. Archer Daniels Midland rapporteerde een omzet van $ 64,7 miljoen voor het boekjaar 2019 en een marktkapitalisatie van $ 18,2 miljard.
De aandelenprestaties van beide bedrijven waren nogal matig in de afgelopen vijf- en tienjarige periodes, wat Cargill een pauze zou kunnen geven om naar de beurs te gaan. Bunge-aandelen zijn de afgelopen vijf jaar met 58% gedaald en de afgelopen 10 jaar met 44% gedaald. Archer Daniels Midland heeft het beter gedaan met een verlies van vijf jaar van 32% en een winst van 10 jaar van 9%.