Chinese muur
Wat is een Chinese muur?
De term belangenconflicten te voorkomen.
Door de jaren heen hebben grote financiële instellingen het Chinese muurbeleid gebruikt als middel om hun zakelijke transacties zelf te reguleren door ethische grenzen tussen afdelingen te creëren. Deze inspanningen zijn echter niet altijd effectief geweest. Daarom heeft de Securities and Exchange Commission (SEC) voorschriften uitgevaardigd die bepalen hoe financiële instellingen informatie delen. De SEC heeft boetes, straffen en juridische gevolgen ingevoerd voor bedrijven die deze regels overtreden.
Belangrijkste leerpunten
- Een Chinese muur is een zakelijke term die wordt gebruikt om een virtuele barrière te beschrijven die is opgericht om de uitwisseling van informatie tussen afdelingen in een bedrijf te blokkeren.
- De muur is niet fysiek, maar ethisch bedoeld om het delen van informatie te voorkomen die zou kunnen leiden tot ethische of juridische overtredingen.
- In de financiële sector groeide de behoefte aan dergelijke barrières met de inwerkingtreding van de Gramm-Leach-Bliley Act van 1999 (GLBA), die federale wetten intrekt die bedrijven verbieden om elke combinatie van bank, investerings- en verzekeringsdiensten te gebruiken.
Hoe een Chinese muur werkt
Het beleid van het bouwen van een Chinese muur binnen een bedrijf is gebruikelijk bij investeringsbankieren. Door hun klantrelaties, investment bankers hebben vaak toegang tot niet-publieke materiële informatie met betrekking tot beursgenoteerde lichamen of bedrijven die op het punt om het publiek te worden door middel van een initial public offering (IPO). Investeringsbankiers zijn verantwoordelijk voor het ontwikkelen van informatiebarrières die vertrouwelijke informatie beheersen van de ene afdeling van de bank naar de andere en naar andere bedrijfseenheden binnen de bank.
De behoefte aan een Chinese muur in de financiële sector werd kritischer na de inwerkingtreding van de Gramm-Leach-Bliley Act van 1999 (GLBA). De wet heeft federale regelgeving ingetrokken die bedrijven verbiedt om een combinatie van bank, investerings- en verzekeringsdiensten aan te bieden. De GLBA heeft de beperkingen op dergelijke combinaties, die van kracht waren sinds de Grote Depressie, ongedaan gemaakt. De GLBA maakte ook de oprichting mogelijk van de financiële reuzen van vandaag, zoals Citigroup en JPMorgan Chase.
In de afgelopen tijd is het gebruik van de term Chinese muur als cultureel ongevoelig bestempeld. Een rechter stelde als alternatief een “ethische muur” voor.
Voorbeelden van een Chinese muur
Een overname van een rivaliserend bedrijf plant. De gesprekken zijn zeer vertrouwelijk, niet in de laatste plaats vanwege de mogelijkheid van illegale handel met voorkennis in de informatie. Toch heeft hetzelfde bedrijf beleggingsadviseurs in een andere divisie die klanten actief adviseren om aandelen van de betrokken bedrijven te kopen of verkopen. De Chinese muur moet voorkomen dat kennis van de overnamebesprekingen de beleggingsadviseurs bereikt.
De behoefte aan een Chinees muurbeleid werd in 2002 versterkt door de goedkeuring van de Sarbanes-Oxley Act (SOX), die voorschreef dat bedrijven strengere waarborgen tegen handel met voorkennis hebben.
Het concept van een Chinese muur bestaat in andere beroepen. Ze kunnen tijdelijk of permanent zijn. Als een advocatenkantoor bijvoorbeeld beide partijen vertegenwoordigt in een lopend juridisch geschil, kan er een tijdelijke muur tussen de twee juridische teams worden geplaatst om feitelijke of vermeende samenspanning of vooringenomenheid te voorkomen.
Speciale overwegingen
De Chinese muur dankt zijn naam aan de Chinese muur, de ondoordringbare structuur die in de oudheid werd opgericht om China te beschermen tegen zijn vijanden. De term kwam in de taal kort na de beurscrash van 1929, toen het Congres begon te debatteren over de noodzaak om regelgevende barrières op te werpen tussen makelaars en investeringsbankiers.
In recentere tijden is de term aan de kaak gesteld als cultureel ongevoelig. In 1988 schreef Justice Low, een rechter in Peat, Marwick, Mitchell & Co. vs. het Superior Court, uitgebreid over de belediging van de uitdrukking en de negatieve connotatie ervan met de Chinese cultuur en zakelijke praktijken.
Overigens, zo merkte de rechter op, is de metafoor niet eens passend. De uitdrukking is bedoeld om een tweerichtingszegel te definiëren om communicatie tussen partijen te voorkomen, terwijl de feitelijke Grote Muur van China een eenrichtingsbarrière is om indringers buiten te houden. Justice Low bood de term ‘ethische muur’ als alternatief aan.