Verrekenkantoor
The Clearinghouse: An Overview
Een verrekenkantoor is een aangewezen tussenpersoon tussen een koper en een verkoper op een financiële markt. Het verrekenkantoor valideert en rondt de transactie af en zorgt ervoor dat zowel de koper als de verkoper hun contractuele verplichtingen nakomen.
Elke financiële markt heeft een aangewezen verrekenkantoor of een interne verrekeningsafdeling om deze functie uit te voeren.
Inzicht in het uitwisselingscentrum
De verantwoordelijkheden van een verrekenkantoor omvatten het “vereffenen” of afronden van transacties, het vereffenen van handelsrekeningen, het innen van margeverbetalingen, het reguleren van de levering van de activa aan hun nieuwe eigenaren en het rapporteren van handelsgegevens.
Clearinghouses treden op als derde partijen voor futures- en optiecontracten, als kopers voor elke verkoper van clearingleden en als verkopers voor elke koper van clearingleden.
Het verrekenkantoor komt in beeld nadat een koper en een verkoper een transactie hebben uitgevoerd. Zijn rol is om de stappen uit te voeren die de transactie afronden en dus valideren. Door als tussenpersoon op te treden, biedt het verrekenkantoor de veiligheid en efficiëntie die essentieel zijn voor stabiliteit op een financiële markt.
Om efficiënt te kunnen handelen, neemt een clearinghouse de tegenovergestelde positie van elke transactie in, wat de kosten en het risico van het afwikkelen van meerdere transacties tussen meerdere partijen aanzienlijk vermindert. Hoewel het hun mandaat is om risico’s te verminderen, betekent het feit dat ze bij het begin van een transactie zowel als koper als als verkoper moeten optreden, dat ze onderhevig zijn aan het risico van wanbetaling door beide partijen. Om dit te verzachten, stellen verrekenkantoren margevereisten op.
Het verrekenkantoor in de termijnmarkt
De termijnmarkt is sterk afhankelijk van het verrekenkantoor, aangezien zijn financiële producten worden gebruikt. Dat wil zeggen, ze omvatten meestal lenen om te investeren, een proces waarvoor een stabiele tussenpersoon vereist is.
Elke beurs heeft zijn eigen verrekenkantoor. Alle leden van een beurs moeten aan het einde van elke handelssessie hun transacties vereffenen via het verrekenkantoor en bij het verrekenkantoor een som geld storten, gebaseerd op de margevereisten van het verrekenkantoor, dat voldoende is om het debetsaldo van het lid te dekken.
Belangrijkste leerpunten
- Een clearinghouse of clearingafdeling is een tussenpersoon tussen een koper en een verkoper op een financiële markt.
- Als tussenpersoon zorgt het verrekenkantoor voor de veiligheid en efficiëntie die essentieel zijn voor de stabiliteit van de financiële markten.
- Om het risico van wanbetaling bij de handel in futures te beperken, leggen clearinginstellingen margevereisten op.
Futures Clearing House Voorbeeld
Stel dat een handelaar een futurescontract koopt. Op dit punt heeft het verrekenkantoor de initiële en onderhoudsmargevereisten al vastgesteld.
De initiële marge kan worden beschouwd als een verzekering te goeder trouw dat de handelaar het zich kan veroorloven om de transactie aan te houden totdat deze is gesloten. Deze fondsen worden aangehouden door de clearingfirma, maar op de rekening van de handelaar en kunnen niet worden gebruikt voor andere transacties. Het is de bedoeling om eventuele verliezen die de handelaar tijdens de transactie kan lijden, te compenseren.
De onderhoudsmarge, meestal een fractie van de initiële margevereiste, is het bedrag dat beschikbaar moet zijn op de rekening van een handelaar om de transactie open te houden. Als het eigen vermogen van de handelaar onder deze drempel daalt, zal de rekeninghouder een margestorting ontvangen waarin wordt geëist dat de rekening wordt aangevuld tot het niveau dat voldoet aan de initiële margevereisten.
Als de handelaar niet aan de margestorting voldoet, wordt de transactie gesloten omdat de rekening redelijkerwijs niet bestand is tegen verdere verliezen.
In dit voorbeeld heeft het verrekenkantoor ervoor gezorgd dat er voldoende geld op de rekening staat om eventuele verliezen te dekken die de rekeninghouder tijdens de transactie zou kunnen lijden. Zodra de transactie is gesloten, worden de resterende margefondsen vrijgegeven aan de handelaar.
Het proces heeft het risico op wanbetaling helpen verkleinen. Bij afwezigheid kan een partij zich terugtrekken uit de overeenkomst of er niet in slagen om aan het einde van de transactie verschuldigde bedragen te produceren.
In het algemeen wordt dit transactierisico genoemd en wordt dit ondervangen door de betrokkenheid van een verrekenkantoor.
Stock Market Clearinghouses
Effectenbeurzen zoals de New York Stock Exchange (NYSE) hebben verrekeningsafdelingen die ervoor zorgen dat een effectenhandelaar genoeg geld op een rekening heeft staan om de transacties die worden geplaatst te financieren. De verrekeningsafdeling fungeert als tussenpersoon en helpt de vlotte overdracht van de aandelen en het geld te vergemakkelijken.
Een belegger die aandelen verkoopt, moet weten dat het geld zal worden geleverd. De verrekeningsafdelingen zorgen ervoor dat dit gebeurt.