Landenfonds
Wat is een landenfonds?
Een landenfonds is een beleggingsfonds dat uitsluitend belegt in de effecten van bedrijven in één land. Hoewel landenfondsen in verschillende sectoren kunnen beleggen, worden ze geacht in hoge mate te zijn blootgesteld aan politieke risico’s zonder dat ze in staat zijn om dat risico weg te diversifiëren.
Belangrijkste leerpunten
- Een landenfonds is een beleggingsfonds dat belegt in de effecten van slechts één land.
- Hoewel een landenfonds kan worden gediversifieerd binnen sectoren, is het geconcentreerd in één land, waardoor de blootstelling aan politieke risico’s toeneemt.
- Een landenfonds kan doorgaans hoge rendementen behalen vanwege zijn concentratie, maar dit gaat gepaard met prijsvolatiliteit en verhoogde risico’s, vooral in opkomende markten.
- Landenfondsen zijn het tegenovergestelde van wereldwijde fondsen, waarvan de beleggingsportefeuilles uit effecten over de hele wereld bestaan, wat voor diversificatie zorgt.
- Landenfondsen kunnen worden opgenomen als aanvulling op een wereldwijde fondsportefeuille om een landengewicht te bereiken met behoud van diversificatie.
Inzicht in een landenfonds
Een landenfonds zal zijn activa geheel of grotendeels beleggen in effecten van één land. De meeste landenfondsen hebben een klein percentage van de beleggingen in andere landen, maar zijn sterk geconcentreerd in het land van hun keuze.
Een landenfonds voor Rusland zal bijvoorbeeld alleen beleggen in activa die in dat land zijn gevestigd, zoals aandelen van Russische bedrijven, Russische staatsschuld en andere Russische financiële instrumenten.
Landenfondsen kunnen fantastische resultaten laten zien vanwege hun geconcentreerde bezit; Naast dit soort prestaties gaat het echter ook om een hoog niveau van risico en prijsvolatiliteit. Dit is met name het geval voor landenfondsen die zich richten op ontwikkelingslanden, die doorgaans worden gecategoriseerd als opkomende markten.
In opkomende markten kan de portefeuille van een fonds geconcentreerd zijn in een klein aantal uitgiften met een zeer lage marktliquiditeit, waardoor het moeilijk wordt voor het fonds om indien nodig posities te verlaten. Een landenfonds zal ook worden blootgesteld aan het politieke risico van welk land dan ook, vooral als het land een geschiedenis van instabiliteit heeft laten zien.
Zelfs in ontwikkelde markten zoals Europa betekent het plaatsen van beleggingsfondsen in een fonds van één land dat u uw risico-rendementsverwachtingen onderwerpt aan een relatief krappe marktomgeving. Algemeen wordt aangenomen dat diversificatie een van de meest voorzichtige beleggingsstrategieën is, waarbij beleggen in een landenfonds afneemt. Om die reden suggereren beleggingsexperts om niet een volledige beleggingsportefeuille in slechts één landenfonds te hebben.
Wereldfonds versus landenfonds
Landenfondsen en wereldwijde fondsen kunnen beide worden gebruikt om geografische spreiding aan een portefeuille toe te voegen. Een wereldwijd fonds is een fonds dat belegt in bedrijven waar ook ter wereld, inclusief het eigen land van de belegger. Ze proberen vaak de beste beleggingen te identificeren uit een wereldwijd universum van effecten, ongeacht waar dat effect is gebaseerd.
Als zodanig biedt een wereldwijd fonds beleggers een gediversifieerde portefeuille van wereldwijde beleggingen die hun risicoblootstelling verkleint. Investeren in internationale effecten kan vaak het potentiële rendement van een investeerder verhogen met slechts een klein extra risico. Een wereldwijd fonds kan via zijn gediversifieerde portefeuillestructuur ook helpen om een deel van de angsten van beleggers bij het overwegen van internationale beleggingen te verminderen.
Een belegger zou in theorie een geografisch diverse portefeuille kunnen samenstellen met behulp van individuele landenfondsen. Dit zou veel onderzoek en inspanning vergen en zou eenvoudig kunnen worden bereikt door een wereldwijd fonds te selecteren. Landenfondsen kunnen echter gemakkelijk worden gebruikt om een wereldwijde portefeuille aan te vullen en een weddenschap op een regio te concentreren, waarbij ze in feite een enkel land overwogen, terwijl het wereldwijde fonds diversificatie handhaaft.
Voorbeeld uit de echte wereld
Het fonds Voya Russia A streeft naar vermogensgroei op lange termijn door te beleggen in aandelen van Russische bedrijven. Het fonds belegt ten minste 80% van zijn activa in aandelen van Russische bedrijven met kleine posities in andere landen, zoals de VS en Kazachstan.
Het had $ 69,5 miljoen aan beheerd vermogen (AUM) op 30 juni 2020. Het heeft een vijfjaarlijks rendement op jaarbasis van 8,58% en een tienjarig jaarrendement van 2,52%. Het is een duur fonds met een netto kostenratio van 2,01%.
Het bedrijf investeert 50% van zijn portefeuille in materialen en energie, met als belangrijkste belangen MMC Norilsk, Yandex NV, EPAM Systems Inc en X5 Retail Group.