Overdekte combinatie
Wat is een gedekte combinatie?
De term gedekte combinatie verwijst naar een optiestrategie die de gelijktijdige verkoop van een out-of-the-money (OTM) call inhoudt en met dezelfde vervaldatums op een effect van de belegger wordt gezet. Simpel gezegd, een gedekte combinatie is een gedekte call en een korte putpositie samen gecombineerd.
Beleggers kunnen deze strategie gebruiken om premie-inkomsten te ontvangen door de verkoop van de call en put. In ruil daarvoor nemen ze het risico om hun positie in de aandelen te vergroten als de koers op de vervaldatum onder de uitoefenprijs van de put daalt.
Belangrijkste leerpunten
- Een gedekte combinatie is een investeringsstrategie waarbij de verkoop van een out-of-the-money call wordt gecombineerd met dezelfde vervaldatums.
- Beleggers die deze strategie gebruiken, kunnen premie-inkomsten ontvangen door de verkoop van zowel de call als de put.
- Hoewel ze mogelijk meer premie-inkomsten verdienen, nemen beleggers een groter risico om hun positie in de aandelen te vergroten als de prijs onder de uitoefenprijs daalt.
Hoe gedekte combinaties werken
Gedekte combinaties zijn in wezen twee verschillende beleggingsstrategieën die in één worden samengevoegd. Zoals hierboven vermeld, omvatten deze strategieën de verkoop van een gedekte out-of-the-money call en een out-of-the-money put – die beide dezelfde vervaldatum hebben – op hetzelfde moment. Een OTM calloptie heeft een uitoefenprijs die hoger is dan de marktprijs van de onderliggende waarde, terwijl de uitoefenprijs van een OTM- put het tegenovergestelde is: hij is lager dan de prijs van het actief.
Overdekte combinaties worden ook wel overdekte combo’s genoemd. Ze leveren premie-inkomsten – de opbrengst van de verkoop van optiecontracten – uit twee bronnen. De eerste komt van de oproep en de andere van de put. Hoewel ze de belegger wel een premie-inkomen opleveren, stellen gedekte combinaties hen ook bloot aan het risico dat ze meer aandelen moeten kopen als het aandeel in waarde daalt.
Deze strategie is vooral geschikt voor beleggers die matig optimistisch zijn over een aandeel en zich op hun gemak voelen bij het vergroten van hun positie in het geval van een koersdaling. Het wordt ook gebruikt door beleggers die extra premie-inkomsten willen om hun rendement op een aandeel of portefeuille te verhogen. Beleggers die mogelijk geïnteresseerd zijn om nu de helft van de positie te kopen en de andere helft tegen een verlaagde prijs.
Gedekte combinaties zijn vooral geschikt voor bullish beleggers die het niet erg vinden om hun positie te vergroten, zelfs als de aandelenkoers daalt.
Voorbeeld van een gedekte combinatie
Hier is een hypothetisch voorbeeld om te laten zien hoe gedekte combinaties werken. Laten we aannemen dat een belegger aandelen bezit van bedrijf XYZ dat wordt verhandeld tegen $ 30 per aandeel. Ze verkopen een calloptie op bedrijf XYZ met een uitoefenprijs van $ 33 per aandeel, terwijl ze tegelijkertijd een putoptie verkopen met een uitoefenprijs van $ 27 per aandeel. Zowel de call als de put verlopen over drie maanden.
De opties vervallen waardeloos voor de partij die ze koopt tegen het einde van de periode van drie maanden – op voorwaarde dat XYZ rond de $ 30 per aandeel blijft. Maar de belegger, die nog steeds eigenaar is van de aandelen, kan de premies in eigen zak steken.
Maar als de prijs van de aandelen van bedrijf XYZ boven $ 33 komt, wordt de belegger gedwongen zijn aandelen te verkopen voor $ 33, aangezien de persoon die de call-optie heeft gekocht waarschijnlijk de optie zal uitoefenen. In dit geval profiteert de belegger tot $ 33 op de aandelen, maar krijgt hij ook beide premies, aangezien de putoptie waardeloos verloopt voor de persoon die hem koopt.
Als de aandelenkoers onder $ 27 per aandeel daalt, treedt de putoptie in werking. De persoon die de putoptie koopt , zal proberen de aandelen te verkopen voor $ 27, wat betekent dat de belegger die de optie heeft verkocht, meer aandelen moet kopen voor $ 27. Voor elke optie die ze hebben verkocht, moeten ze 100 aandelen kopen voor $ 27. Dit kan gunstig zijn als de belegger toch meer aandelen wil kopen voor $ 27. Met de overdekte combinatie krijgen ze de aandelen die ze willen met als bijkomend voordeel dat ze de premies ontvangen. Het grootste risico in dit scenario is als de voorraad blijft dalen. De belegger heeft nu een grotere positie in een dalend actief.