Valuta-afschrijving

Wat is afschrijving van valuta?

Valutadevaluatie is een daling van de waarde van een valuta in termen van zijn wisselkoers ten opzichte van andere valuta’s. Valutadevaluatie kan optreden als gevolg van factoren zoals economische fundamentals, renteverschillen, politieke instabiliteit of risicoaversie bij beleggers.

Inzicht in waardevermindering

Landen met zwakke economische fundamentals, zoals chronische tekorten op de lopende rekening en hoge inflatiecijfers, hebben over het algemeen depreciërende valuta’s. Valuta-depreciatie, indien ordelijk en geleidelijk, verbetert het exportconcurrentievermogen van een land en kan het handelstekort in de loop van de tijd verbeteren. Maar een abrupte en aanzienlijke devaluatie van de valuta kan buitenlandse investeerders afschrikken die vrezen dat de valuta verder zal dalen, waardoor ze portefeuille-investeringen het land uit trekken. Deze acties zullen een verdere neerwaartse druk op de valuta uitoefenen.

Een vlot monetair beleid en hoge inflatie zijn twee van de belangrijkste oorzaken van devaluatie van de valuta. Als de rentetarieven laag zijn, jagen honderden miljarden dollars op het hoogste rendement. Verwachte renteverschillen kunnen een valutadevaluatie veroorzaken. Centrale banken zullen de rentetarieven verhogen om de inflatie te bestrijden, aangezien te hoge inflatie kan leiden tot devaluatie van de valuta.

Bovendien kan inflatie leiden tot hogere inputkosten voor export, waardoor de export van een land minder competitief wordt op de wereldmarkten. Hierdoor wordt het handelstekort groter en zal de valuta in waarde dalen.

Kwantitatieve versoepeling en de dalende USD 

Als reactie op de wereldwijde financiële crisis van 2007-2008 begon de Federal Reserve aan drie rondes van kwantitatieve versoepeling (QE), die de obligatierente naar recorddieptepunten stuurden. Na de aankondiging door de Federal Reserve van de eerste ronde van QE op 25 november 2008, begon de US-dollar (USD) te depreciëren. De Amerikaanse dollarindex (USDX) daalde met meer dan 7% in de drie weken na het begin van QE1.1

In 2010, toen de Fed met QE2 begon, was het resultaat hetzelfde. Tijdens de 2010-2011 USD afschrijvingen, de greenback hit all-time dieptepunten opzichte van de Japanse yen (JPY),  de Canadese dollar (CAD) en de Australische dollar (AUD).4

Politieke retoriek en waardevermindering

Terwijl de economische fundamenten voor het grootste deel de waarde van een valuta bepalen, kan politieke retoriek er ook voor zorgen dat een valuta daalt.

Tussen 2015 en 2016 waren de VS en China herhaaldelijk in een woordenstrijd met betrekking tot elkaars valutawaarde. In augustus 2015 devalueerde de People’s Bank of China (PBOC) de valuta van het land, de yuan, met ongeveer 2% ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Chinese functionarissen zeiden dat de stap nodig was om een ​​verdere daling van de export te voorkomen.

In 2019 bestempelde de Trump-regering China als een valutamanipulator en zei dat Chinese functionarissen opzettelijk zijn valuta devalueerden, wat leidde tot oneerlijke voordelen voor de handel.  In 2018 veranderde de politieke retoriek tussen de VS en China in de richting van protectionisme, wat resulteerde in een langdurig handelsgeschil tussen de twee grootste economieën ter wereld.

Volatiliteit en waardevermindering

Plotselinge valutadevaluatie, vooral in opkomende markten, vergroot onvermijdelijk de angst voor ” besmetting “, waardoor veel van deze valuta’s worden getroffen door soortgelijke zorgen van beleggers. Een van de meest opvallende was de Aziatische crisis van 1997 die werd veroorzaakt door de ineenstorting van de Thaise baht die een scherpe devaluatie veroorzaaktevan de meeste Zuidoost-Aziatische valuta’s. 

In een ander voorbeeld: de valuta’s van landen als India en Indonesië noteerden in de zomer van 2013 een scherpe daling, omdat de bezorgdheid toenam dat de Federal Reserve klaar was om haar massale obligatieaankopen af ​​te bouwen.  ontwikkelde markten valuta kan ook ervaren perioden van extreme volatiliteit. Op 23 juni 2016deprecieerdehet Britse pond (GBP) meer dan 10% ten opzichte van de Amerikaanse dollar nadat het VK had gestemd om de Europese Unie te verlaten, ook wel Brexit genoemd.

Voorbeeld van waardevermindering

De valuta van Turkije, de lira, verloor in augustus 2018 meer dan 20% van zijn waarde ten opzichte van de USD. Een combinatie van factoren leidde tot de depreciatie. Ten eerste werden beleggers bang dat Turkse bedrijven leningen in dollars en euro’s niet zouden kunnen terugbetalen, aangezien de lira in waarde bleef dalen.

Ten tweede, President Trump ingestemd met de verdubbeling van staal en aluminium tarieven opgelegd aan Turkije, op een moment dat er al vreest over worstelende economie van het land. De lira kelderde scherp nadat Trump het nieuws via een tweet naar buiten bracht.

Ten slotte stond de Turkse president, Recep Tayyip Erdogan, de Turkse centrale bank niet toe de rentetarieven te verhogen, terwijl het land tegelijkertijd niet over voldoende Amerikaanse dollars beschikte om zijn valuta op de valutamarkten te verdedigen. De centrale bank van Turkije heeft in september 2018 de rente uiteindelijk verhoogd van 17,75% naar 24% om de munt te stabiliseren en de inflatie te beteugelen. 

Meer recentelijk, in 2020, is de lira aanzienlijk in waarde gedaald als gevolg van geopolitieke risico’s als gevolg van het Turkse beleid in het Midden-Oosten en elders. In oktober 2020 zakte de Lira naar historische dieptepunten. Het daalde boven 8,05 naar de Amerikaanse dollar. De lira verloor 26% van zijn waarde in 2020 en meer dan 50% sinds eind 2017.