Decimalisatie
Wat is decimalisatie?
Decimalisatie is een systeem waarbij veiligheidsprijzen worden vermeld in een decimaal formaat in plaats van breuken. Dit is bijvoorbeeld een decimale handelsquote: $ 34,25. Als je breuken gebruikt, zou hetzelfde citaat verschijnen als $ 34 1/4. De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) beval alle aandelenmarkten in de VS om vóór 9 april 2001 over te schakelen naar decimalisatie.
Sindsdien zijn alle prijsopgaven verschenen in het decimale handelsformaat. Vóór 2001 maakten markten in de Verenigde Staten gebruik van fracties in prijsnoteringen. De overstap is gemaakt naar decimalisatie om te voldoen aan internationale standaardpraktijken en om het voor beleggers gemakkelijker te maken om veranderende prijsnoteringen te interpreteren en erop te reageren.
Belangrijkste leerpunten
- Decimalisatie is een systeem voor prijsopgaven waarbij veiligheidsprijzen worden weergegeven met decimalen in plaats van breuken.
- Dit is een voorbeeld van een decimale handelsquote: $ 25,75; dezelfde quote onder een fractioneel quote-systeem zou $ 25 3/4 zijn.
- De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) verplichtte alle beurzen uiterlijk op 9 april 2001 om te zetten in een decimalisatiesysteem.
- De reden voor de wijziging was om te voldoen aan internationale handelsnormen en om het voor handelaren gemakkelijker te maken om prijzen te interpreteren en transacties te plaatsen.
Decimalisatie begrijpen
Decimalisatie heeft geleid tot krappere spreads vanwege de bijbehorende kleinere prijsstijgingen en bewegingen. Vóór de decimalisatie was bijvoorbeeld een zestiende (1/16) van een dollar de kleinste prijsbeweging die in een prijsopgave kon worden weergegeven (dit is ongeveer zes cent of $ 0,0625). Met decimalisatie is de minimumprijsbeweging nu één cent, of $ 0,01, wat een groter aantal prijsniveaus oplevert en krappere spreads tussen het bied- en laatniveau voor handelsinstrumenten mogelijk maakt.
Voordat de decimalisatie in 2001 werd ingevoerd, heette het kleinste bedrag waarmee een effect kon worden geprijsd een teenie, wat onder het fractionele systeem een zestiende was. Sommige handelaren gebruiken nu het woord “teenie” als ze één cent bedoelen.
De oorsprong van het fractionele minimumprijssysteem van de aandelenmarkt kan worden teruggevoerd tot het gebruik van zilveren stukken van acht munten door het Spaanse rijk, die Amerikaanse kolonisten in acht stukken zouden knippen om wisselgeld aan te brengen.
Geschiedenis van decimalisatie voor in de VS gevestigde effecten
Op 28 januari 2000 heeft de Securities and Exchange Commission ( “de Commissie”) gekozen voor de volgende uitwisselingen te bespreken, te ontwikkelen, en een plan in bij de SEC om decimale prijsstelling in de uitvoering van aandelen en opties markten beginnen uiterlijk 3 juli 2000 :
- American Stock Exchange LLC (“AMEX”)
- Boston Stock Exchange, Inc. (“BSE”)
- Chicago Board Options Exchange, Inc. (“CBOE”)
- Chicago Stock Exchange, Inc. (“CHX”)
- Cincinnati Stock Exchange, Inc. (“CSE”)
- National Association of Securities Dealers, Inc. (“NASD”)
- New York Stock Exchange (“NYSE”)
- Pacific Exchange, Inc. (“PCX”)
- Philadelphia Stock Exchange, Inc. (“PHLX”)
De verandering begon halverwege 1997 toen de SEC er bij de beurzen op aandrong te beginnen met prijzen in decimalen. De Securities Industry Association en de aandelen- en optiemarkten hebben in juli 1998 een stuurgroep voor decimalisatie opgericht om een implementatieplan voor decimalisatie te ontwikkelen en een soepele overgang te coördineren.
Decimalisatie Phase-In
De beurzen adviseerden een gefaseerde implementatie, bestaande uit vier fasen, voor de conversie naar decimale prijsstelling om het risico voor het investerende publiek, emittenten, beurzen, clearing- en depositohouders en lidfirma’ste verkleinen. De gefaseerde implementatie werd beschouwd als de meest effectieve manier om ervoor te zorgen dat markten tijdens het conversieproces op een efficiënte, ordelijke en eerlijke manier zouden blijven opereren.
Deze implementatieperiode (de ‘introductieperiode’) begon op 28 augustus 2000 en eindigde met de volledige implementatie van decimale prijzen voor alle aandelen en opties op 9 april 2001. De New York Stock Exchange en de American Stock Exchange op 29 januari 2001 overgeschakeld op decimalisatie.4