Genereren ETF’s meerwaarden voor aandeelhouders?
Exchange-traded funds (ETF’s) beleggen in individuele effecten, zoals aandelen, obligaties en derivaten met specifieke beleggingsdoelstellingen. In veel gevallen worden ETF’s passief beheerd waarbij ze een bepaalde aandelen- of obligatie-index volgen, zoals de S&P 500. In veel gevallen passen ETF’s hun portefeuilles alleen opnieuw in evenwicht wanneer zich significante veranderingen voordoen in de onderliggende benchmark, waardoor een fondsbeheerder actief bepaalde aandelen om ervoor te zorgen dat de ETF het fonds nog steeds volgt of de doelstellingen van het specifieke fonds bereikt (zoals bij leveraged ETF’s ).
Aandelen van ETF’s worden als aandelen verhandeld op grote Amerikaanse beurzen, zoals de NASDAQ en de New York Stock Exchange. ETF’s zijn erg populair geworden onder beleggers vanwege hun transparante, diverse en eenvoudige beleggingsstrategieën in combinatie met vaak zeer lage kostenratio’s.
Belangrijkste leerpunten
- ETF’s zijn een populair investeringsvehikel geworden vanwege hun eenvoudige, diverse en goedkope strategieën. Wanneer ETF’s gewoon worden gekocht en verkocht, zijn er geen vermogenswinsten of belastingen verschuldigd.
- Omdat ETF’s over het algemeen worden beschouwd als “pass-through” -beleggingsvehikels, stellen ETF’s hun aandeelhouders doorgaans niet bloot aan vermogenswinsten. Hoewel het zeldzaam is, kunnen ETF’s vermogenswinsten genereren die af en toe aan aandeelhouders worden overgedragen als gevolg van eenmalige grote transacties of onvoorziene omstandigheden.
- Een ETF kan bijvoorbeeld een meerwaarde behalen als het zijn portefeuille drastisch moet herschikken vanwege substantiële veranderingen in de onderliggende benchmark.
Inzicht in ETF-belastingstructuren
Zoals besproken, worden aandelen van een ETF op dezelfde manier gekocht en verkocht als beurzen op de aandelenmarkt. Er zijn verkopers van degenen die de ETF al bezitten en kopers van degenen die in de ETF willen investeren. Door deze ruil is er geen echte verkoop van effecten in het ETF-pakket, wat betekent dat er ook geen latere vermogenswinstbelasting verschuldigd is.
Er zijn echter andere bijzondere omstandigheden waarbij de daadwerkelijke verkoop van effecten door een ETF gepaard gaat met vermogenswinst en de daarmee verband houdende vermogenswinstbelasting.
Hoe op de beurs verhandelde fondsen kapitaalwinsten genereren
ETF’s kunnen vermogenswinsten genereren die aan aandeelhouders worden overgedragen, doorgaans eenmaal per jaar, wat een belastbare gebeurtenis teweegbrengt. Hoewel zeer zeldzaam, hebben ETF’s af en toe meerwaarden als gevolg van eenmalige grote transacties of onvoorziene omstandigheden. Omdat ETF’s zijn gestructureerd als geregistreerde beleggingsmaatschappijen, fungeren ze als doorgeefkanalen en zijn aandeelhouders verantwoordelijk voor het betalen van vermogenswinstbelasting.
Het aanhouden van ETF’s op een belastbare rekening genereert doorgaans kleinere meerwaarden in vergelijking met onderlinge fondsen, omdat ETF’s niet noodzakelijk de onderliggende effecten hoeven te verkopen om de in- en uitstroom van investeringen te financieren. Via geautoriseerde deelnemers kunnen ETF’s ” creatie-eenheden ” creëren of terugkopen, dit zijn activablokken die de effectenblootstelling van een ETF op kleinere schaal vertegenwoordigen. Door dit te doen, stellen ETF’s hun aandeelhouders doorgaans niet bloot aan vermogenswinsten.
Af en toe kan een ETF een meerwaarde behalen als gevolg van bepaalde bijzondere omstandigheden, waarbij het zijn portefeuille drastisch moet herschikken vanwege substantiële veranderingen in de onderliggende benchmark. Ook kunnen ETF’s met hefboomwerking, inverse en opkomende markten doorgaans geen gebruik maken van de levering van effecten in natura om aandelen te creëren of terug te kopen. Dit leidt tot meer kapitaalwinsten voor dit soort ETF’s in vergelijking met index-ETF’s.