Hond
Wat is een hond?
Een hond is een van de vier categorieën of kwadranten van de BCG Growth-Share-matrix die in de jaren zeventig door Boston Consulting Group is ontwikkeld om verschillende bedrijfseenheden binnen een bedrijf te beheren. Een hond is een bedrijfseenheid met een klein marktaandeel in een volwassen bedrijfstak. Het genereert dus niet de sterke cashflow en vereist ook niet de forse investering die een cash cow of star unit zou doen (twee andere categorieën in de BCG-matrix).
In de meeste gevallen, aangezien een hond doorgaans in een volwassen branche opereert, zou het management niet gerechtvaardigd zijn om er meer kapitaal aan toe te wijzen om zijn marktaandeel te vergroten.
Honden begrijpen
Aangezien een hond waardevol kapitaal en middelen vastlegt die effectiever elders in het bedrijf kunnen worden ingezet, is het een logische kandidaat voor verkoop of desinvestering.
Een hond kan echter soms een bredere rol spelen binnen een bedrijf. Het kan bijvoorbeeld producten aanbieden die een aanvulling zijn op die van andere bedrijfseenheden in het bedrijf, of het kan een portaal zijn dat klanten interesseert in de andere producten van het bedrijf. In dergelijke gevallen zou het management moeten beslissen of de synergieën en immateriële winsten die door deze business unit worden geboden, het erin vastgelegde kapitaal rechtvaardigen.
Als de langetermijnvooruitzichten van de eenheid somber zijn, zou de beste manier van handelen zijn om het bedrijf zo snel mogelijk te verkopen of af te stoten, aangezien de verslechterende vooruitzichten het na verloop van tijd moeilijker zouden maken om te verkopen. In de zakenwereld is het zeer onwaarschijnlijk dat een hond ooit terugkeert naar zijn gloriedagen als ster of melkkoe.
In de wereld van investeringen kan een aandeel dat een jaar lang een hond is, uiteindelijk een ster worden als het management een ommekeer uitvoert die de winstgevendheid en de vooruitzichten van het aandeel verbetert. Dit is het uitgangspunt achter de “Dogs of the Dow” -strategie, die de hoogste dividendrendementen in de DJIA koopt op basis van het idee dat deze aandelen in de loop van de tijd beter kunnen presteren dan de index naarmate ze hun operationele prestaties en financiële resultaten verbeteren.
Belangrijkste leerpunten
- De term hond kan ook verwijzen naar een aandeel dat een chronisch ondermaats presterende aandeel is, en dus een negatieve invloed heeft op de prestaties van een portefeuille.
- Dogs of the Dow is de naam van een langetermijninvesteringsstrategie. Het maakt gebruik van de 10 hoogste dividendrenderende blue chip-aandelen in DJIA.
- Er zijn vier categorieën in de BCG-matrix voor groeiaandelen; de hond is een van hen en de melkkoe is een andere.
- In de investeringswereld kan een hondenbestand het ene jaar een melkkoe worden als een bedrijf zijn winstgevendheid en profiel verbetert.
Speciale overwegingen
Het lijkt misschien verstandig voor een bedrijf om te oogsten en het hondenkwadrant van de BCG-matrix te verlaten. In werkelijkheid heeft een dergelijke stap waarschijnlijk geen zin, omdat honden zo’n lage waarde hebben en het management tijdens het verkoopproces zullen afleiden. Vaak zorgt hun zwakke concurrentiepositie ervoor dat ze ook niet in staat zijn om “geoogst” te worden – als de investering wordt verminderd, kunnen ze gewoon verdwijnen.
Overweeg in plaats daarvan om ze zo in te stellen dat ze zo min mogelijk middelen gebruiken voor de rest van de portefeuille, aangezien de beste mensen en alle discretionaire middelen worden omgeleid naar aantrekkelijkere bedrijven. Na verloop van tijd zullen ze een steeds kleiner deel van de portefeuille worden.