Hoe de economische realiteit de markt beïnvloedt
Heel eenvoudig, er is een verband tussen de reële economische bedrijvigheid en de aandelenkoersen. Maar deze link is soms zwak, en het is gewoon niet waar dat wanneer de economie het goed doet, u er zeker van kunt zijn dat de voorraden op een gepaste manier zullen stijgen, en vice versa. Het probleem is dat de factoren die de aandelenkoersen aandrijven gewoon te complex, gefragmenteerd en tegenstrijdig zijn om een simpele “op en neer” -correlatie toe te passen.
Belangrijkste leerpunten
De economie en de aandelenmarkt bewegen soms synchroon met elkaar, maar niet altijd.
Rentetarieven, beleggerspsychologie, politiek, rampen en speculatie zorgen allemaal voor veranderingen op de aandelenmarkt
Factoren die de aandelenmarkt aandrijven
De conjunctuurcyclus speelt wel een rol. Als je kijkt naar een grafiek van conjunctuurschommelingen, die over een beursindex heen zijn gelegd, zul je zien dat de aandelenmarkt in het algemeen en grofweg volgt. Maar over het algemeen en globaal zijn de operatieve woorden, en dat is het probleem. Als we kijken naar enkele van de andere factoren die de aandelenmarkt bewegen, behalve dat de economie het gewoon goed doet en groeit, zien we gemakkelijk hoe complex het allemaal wordt.
Rentetarieven
Als de rente waarschijnlijk zal dalen, zullen aandelen worden gekocht en zullen hun prijzen stijgen . Maar dan zijn er ook bestelhoeveelheden voor Amerikaanse goederen, die de aandelenkoersen opdrijven als ze stijgen – en natuurlijk andersom. Maar buitenlandse bestellingen zijn deels afhankelijk van wisselkoersen , die deels ook afhankelijk zijn van de rente enzovoort.
Investeerderspsychologie
Mensen kunnen zich in oververhitte markten storten, die u het beste met rust kunt laten. En ze raken in paniek en vluchten op precies het beste moment om te kopen. Door de hele economische geschiedenis heen hebben we gezien hoe markten doorschieten en prijzen opdrijven tot niveaus die niet gerechtvaardigd zijn door de reële economie. En er is het omgekeerde: mensen verkopen meer dan de economische situatie rechtvaardigt, simpelweg omdat het sentiment negatief is.
Politieke factoren en diverse rampen
Een verkiezing, een moord, terroristische aanslagen, epidemieën van ziekten en vele andere schokken die morgen kunnen verschijnen en de volgende kunnen verdwijnen, of de komende 20 jaar kunnen duren, kunnen u geld opleveren of verliezen. Merk op dat dit niet- economische factoren zijn, wat betekent dat de aandelenmarkt deze ook weerspiegelt. Bovendien drijven sommige van deze factoren de aandelenkoersen onvermijdelijk omhoog, terwijl andere ze naar beneden drukken; soms kan dezelfde variabele tegenstrijdige resultaten opleveren wanneer deze wordt gemeten tegen andere variabelen. We hebben dus een gelijktijdige en veelzijdige interactie van krachten die in alle richtingen werken, met extreem variabele en gevarieerde intensiteiten.
Speculatie
Afgezien van de harde en zachte factoren die hierboven zijn beschreven, is een fundamentele reden om aandelen te kopen simpelweg dat mensen denken dat andere kopers er in de toekomst meer voor zullen betalen. Dit is de essentie van speculatie en heeft duidelijk weinig te maken met het productieproces dat centraal staat in de economische ontwikkeling.
Waar verlaat dit ons?
Aandelenkoersen worden bepaald door een zeer rommelige combinatie van economische, psychologische en politieke fundamenten. Het resultaat is dat het onmogelijk is om van tevoren te weten welke “fundamentals” en niet-fundamentals echt zullen zegevieren.
Ondanks dit alles kan de trend nog steeds je vriend zijn. Het is vaak mogelijk om erachter te komen welke factoren in de loop van de tijd, en in het bijzonder gedurende een bepaalde periode, zullen domineren. Evenzo zijn sommige aandelen, sectoren en activaklassen die er op zichzelf goed uitzien, echt de moeite waard. Voorspellingen zijn mogelijk, en het is niet allemaal een kansspel. Maar als u op zoek bent naar betrouwbare indicatoren en denkt dat de conjunctuurcyclus en de beurscyclus hetzelfde zijn, zult u een teleurstelling of erger te wachten staan.
De truc is om niet alle invalshoeken te proberen te achterhalen, maar om te bepalen welke factoren waarschijnlijk het meest zullen tellen tijdens de duur van de investering. Ondanks de veelheid aan invloeden die potentieel relevant zijn, zijn sommige op bepaalde momenten en voor bepaalde activa belangrijker dan andere.
Breng het in de praktijk
Als een populaire president van een grote economische macht wordt vermoord, zullen de markten waarschijnlijk dalen. Voor hoelang is een andere kwestie. Evenzo moeten werkelijk rampzalige werkloosheidscijfers pessimisme veroorzaken en uiteindelijk tot aandelenverkopen leiden.
Bepaalde nationale en internationale trends kunnen ook nauwkeurig worden voorspeld. De demografische stijging van ouderen in de ontwikkelde wereld zal zeker in de nabije toekomst doorgaan. Dit maakt ongetwijfeld sommige gezondheids- en leeftijdsgerelateerde investeringen veelbelovend. Sommige zullen het nog steeds beter doen dan andere, en individuele regelingen en activa zullen waarschijnlijk gaandeweg failliet gaan, maar de algemene economische realiteit van de “leeftijd van vergrijzing” zal worden weerspiegeld in de aandelenkoersen.
In dezelfde geest lijkt klimaatverandering niet weg te gaan. Het feit dat er geld te verdienen valt met het springen op deze kar, is onweerlegbaar. Maar welke investeringen precies zullen werken en welke zullen mislukken, is moeilijk te bepalen, en toont aan dat er geen duidelijk verband bestaat tussen een gezonde economie en hogere aandelenkoersen. Er is een link, maar er is geen betrouwbare correlatie.
Dezelfde soorten argumenten zijn van toepassing op verschillende soorten bronnen. Dit belet echter niet dat de hulpbronnensector volatiel is. Zelfs als water bijvoorbeeld een echt kostbare hulpbron wordt, is een staatsobligatie na verloop van tijd een geschiktere investering dan infrastructurele projecten in het Midden-Oosten als je een bepaalde inkomstenstroom wilt.
Het komt neer op
Als de economie het goed doet, zal de aandelenmarkt waarschijnlijk hetzelfde doen. Maar er is geen echt betrouwbare en consistente link die gedurende alle marktcycli in een voorspelbaar patroon blijft bestaan. Er zijn simpelweg te veel krachten aan het werk en de economische realiteit is er slechts een van.
Dit betekent niet dat er iets kan gebeuren, maar het betekent wel dat de financiële sector en de reële sector slechts een deel van de tijd en een deel van de tijd hand in hand gaan. Dit proces wordt door een deskundige goed samengevat als vergelijkbaar met een hond (de aandelenmarkt) die een wandeling maakt met zijn eigenaar (de reële economie). De hond rent vaak heen en weer, vaak op een nogal onvoorspelbare manier. Maar het keert terug naar zijn eigenaar – tot de volgende wandeling.