Verkiezingsperiode

Wat is een verkiezingsperiode?

Een verkiezingsperiode is een periode waarin een belegger die een verlengbare of intrekbare obligatie bezit, of de emittent van die obligaties, moet aangeven of hij al dan niet gebruik zal maken van zijn optie om die obligaties te verlengen of in te trekken.

Een verlengbare obligatie is een schuldpapier op lange termijn dat een optie omvat om de looptijd te verlengen. Omgekeerd is een intrekbare obligatie een obligatie die een optie biedt voor de houder om de emittent te dwingen de obligatie vóór de vervaldatum tegen nominale waarde te dekken. 

Een verkiezingsperiode kan ook verwijzen naar het tijdsbestek waarin een persoon zich kan aanmelden voor Medicare of andere voordelen.

Verkiezingsperioden begrijpen

Een verkiezingsperiode kan variëren van slechts een paar weken of maanden tot de volledige looptijd van de oorspronkelijke obligatie-uitgifte. Doorgaans vereist een obligatiehouder een zekere mate van voorafgaande kennisgeving als een uitgevende instelling van een obligatie van plan is de looptijd van de lening te verlengen.

Beleggers moeten weten wanneer de verkiezingsperiode begint en sluit voor hun deelnemingen. Het prospectus  zal het schema van deze periode bevatten. Een prospectus is een juridisch document dat details over de investering bevat en is vereist door de  Securities and Exchange Commission  (SEC).

Verlengbare verkiezingsperioden voor obligaties

Laten we bijvoorbeeld zeggen dat een groep vastgoedinvesteerders een kantoorgebouw koopt voor $ 10 miljoen, door $ 1 miljoen van hun eigen contanten neer te leggen en de andere $ 9 miljoen van de bank te lenen tegen een rente van 3% over een periode van tien jaar.

De investeerders zijn echter van plan om het gebouw ruim voordat de lening afloopt te verkopen, omdat ze verwachten dat de waarde van onroerend goed op deze locatie snel zal stijgen. Dus besluiten ze een aflossingsvrije nota af te sluiten, waarbij de hoofdsom aan het einde van 10 jaar in één keer verschuldigd is. Maar om  hun weddenschappen af te dekken, zorgen ze ervoor dat hun lening met één tot drie jaar kan worden verlengd, voor het geval het onroerend goed niet zo snel waardeert als ze hadden verwacht.

De bank stemt ermee in om de lening verlengbaar te maken, maar om het extra risico te compenseren, betalen de investeerders 4% rente in het 11e jaar, 5% rente in het 12e jaar en 6% rente in het 13e jaar. Na 13 jaar is de hoofdsom verschuldigd, zonder dat er meer verlengingen zijn toegestaan.

In dit scenario zijn er drie verschillende verkiezingsperioden, respectievelijk in de 12e maand van het 10e, 11e en 12e jaar. De vastgoedbeleggers krijgen een maand de tijd om de bank te vertellen of ze van plan zijn de obligatie nog een jaar te verlengen.

Verkiezingsperioden voor intrekbare obligaties

Bedrijven besluiten soms intrekbare obligaties te verkopen aan beleggers. Dit zijn obligaties waarbij de houder de mogelijkheid heeft om vóór de eindvervaldag, op een of meer vooraf bepaalde data, volledige terugbetaling te eisen.

Beleggers houden van intrekbare obligaties omdat ze bescherming bieden in tijden van stijgende rentetarieven. Als de rente stijgt, hebben de investeerders de mogelijkheid om de obligatie in te trekken en een nieuwe uit te geven tegen een hogere rente.

Bedrijven kunnen besluiten om intrekbare obligaties uit te geven omdat ze gunstiger voorwaarden kunnen krijgen van kredietverstrekkers. Kredietverstrekkers geven gunstige voorwaarden in ruil voor het overnemen van het  renterisico. In een dergelijk scenario zou er in de leningsovereenkomst een verkiezingsperiode zijn waarin de kredietgever de kredietnemer moet laten weten of hij heeft besloten de obligatie in te trekken.