Eurodollar-obligatie
Wat is een Eurodollar-obligatie?
Een Eurodollar-obligatie is een in Amerikaanse dollar luidende obligatie die is uitgegeven door een buitenlandse onderneming en wordt aangehouden bij een buitenlandse instelling buiten de VS en het thuisland van de emittent. Eurodollar-obligaties zijn een belangrijke bron van kapitaal voor zowel multinationals als buitenlandse regeringen. Een Eurodollar-obligatie is een in dollar luidende soort euro-obligatie.
Belangrijkste leerpunten
- De term “eurodollar” verwijst naar in Amerikaanse dollar luidende deposito’s bij buitenlandse banken of bij de buitenlandse filialen van Amerikaanse banken.
- Een eurodollarobligatie is dus een obligatie uitgedrukt in Amerikaanse dollars, maar die is uitgegeven door een buitenlandse entiteit en in het buitenland wordt aangehouden.
- Eurodollar-obligaties hebben verschillende voordelen voor multinationale ondernemingen en bieden hen een belangrijke bron van schuldfinanciering over de hele wereld.
Inzicht in Eurodollar-obligaties
Laat je niet verwarren door de naam! Hoewel de Eurodollar in Londen is ontstaan, verwijst de naam tegenwoordig alleen naar de geschiedenis, niet naar de valuta, aangezien deze obligaties wereldwijd worden verhandeld, niet alleen in Europa. Eurobonds zijn genoemd naar de valuta waarin ze luiden. Euroyen-obligaties worden bijvoorbeeld uitgedrukt in Japanse yen en Eurodollar-obligaties luiden respectievelijk in Amerikaanse dollars. De Eurodollar is een in Amerikaanse dollar luidende obligatie die wordt verkocht door een niet-Amerikaanse bank of onderneming buiten de VS.
Wanneer een overheid of multinational besluit om voor haar financieringsbehoeften geld in te zamelen of te lenen van buitenlandse investeerders, kunnen ze kiezen voor Eurodollar-obligaties. Als een Chinese bank bijvoorbeeld in dollar luidende obligaties aanhoudt die zijn uitgegeven door een Japans bedrijf, zou dit als een Eurodollar-obligatie worden beschouwd. Met deze termijndeposito’s kunnen kopers profiteren van schommelingen in valutakoersen. Als de Chinese bank, in navolging van ons voorbeeld, de Eurodollar-obligatie op een Japanse rekening in Amerikaanse dollars aanhoudt, zal zij rente over de obligatie verdienen, die ook in dollars zal worden opgebouwd. In feite betalen de obligaties rente en hoofdsom in dollars die buiten de VS worden bewaard. Naast het betalen van rente hebben de meeste Eurodollar-obligaties een vaste looptijd.
De term “Euro” verwijst alleen naar het feit dat de obligatie is uitgegeven buiten de grenzen van het land van herkomst van de valuta; het betekent niet dat de obligatie werd uitgegeven in Europa of luidde in de euro. Een Australisch bedrijf kan bijvoorbeeld een in Amerikaanse dollar luidende Eurodollar-obligatie uitgeven door zijn Japanse dochteronderneming.
Speciale overwegingen
Eurodollar-obligaties zijn voordelig omdat ze onderhevig zijn aan minder wettelijke beperkingen. De Federal Reserve Bank, de centrale bank die de Amerikaanse dollars uitgeeft, heeft geen jurisdictie over de dollars omdat de obligaties worden uitgegeven en verhandeld buiten de VS. Dit betekent dat de obligaties niet onderworpen zijn aan reserveverplichtingen van de Fed.. Eurodollars zijn ook niet geregistreerd bij de Securities and Exchange Commission (SEC) van de Verenigde Staten en kunnen daarom tegen iets lagere rentetarieven worden verkocht dan in de VS, wat meer flexibiliteit en creatieve structurering van financiële instrumenten mogelijk maakt.
Euro-obligaties verschillen van buitenlandse obligaties doordat buitenlandse obligaties worden uitgegeven door een internationaal bedrijf aan investeerders, en luiden in de valuta van het land waar de buitenlandse obligaties worden uitgegeven. Een buitenlandse lener geeft buitenlandse obligaties uit op de financiële markt van een gastland en de valuta van het gastland. Deze obligaties zijn onderworpen aan de regelgeving die wordt opgelegd aan alle effecten die op de nationale markt worden verhandeld en soms aan speciale regelgeving en openbaarmakingsvereisten voor buitenlandse leners.