Vervaltijd
Wat is de vervaltijd?
De vervaltijd van een optiecontract of ander derivaat is de exacte datum en tijd waarop het nietig wordt verklaard. Derivatencontracten die out of the money (OTM) eindigen op het moment van vervallen, worden waardeloos, terwijl in the money (ITM) -contracten worden geëvalueerd op basis van de afwikkelingsprijs op het moment van verval.
De vervaltijd is specifieker dan de vervaldatum en moet niet worden verward met de laatste keer dat die optie werd verhandeld.
Belangrijkste leerpunten
- De vervaltijd is de precieze datum en tijd waarop derivatencontracten niet langer worden verhandeld en eventuele verplichtingen of rechten vervallen of vervallen.
- Normaal gesproken is de laatste dag om een optie te verhandelen de derde vrijdag van de vervalmaand, maar de daadwerkelijke vervaltijd is vaak pas de volgende dag (zaterdag).
- In derivatencontracten wordt de exacte vervaldatum en -tijd vermeld.
Inzicht in vervaltijd
De vervaldatum verschilt van de vervaldatum doordat de eerste is wanneer de optie daadwerkelijk vervalt, terwijl de laatste de deadline is voor de houder van de optie om zijn intenties kenbaar te maken. De meeste optiehandelaren hoeven zich alleen bezig te houden met de vervaldatum, maar het is ook handig om de vervaltijd te kennen.
Volgens NASDAQ is de vervaltijd:
“Het tijdstip waarop alle kennisgevingen van uitoefening moeten zijn ontvangen op de vervaldatum. Technisch gezien is de vervaltijd momenteel 11:59 uur [Eastern Time] op de vervaldatum, maar openbare houders van optiecontracten moeten aangeven dat ze willen uitoefenen uiterlijk om 17.30 uur [Eastern Time] op de werkdag voorafgaand aan de vervaldatum. ”
Aangezien veel openbare optiehouders met makelaars te maken hebben, hebben ze te maken met verschillende vervaltijden. De laatste dag om een optie te verhandelen is doorgaans de derde vrijdag van de vervalmaand, maar de daadwerkelijke vervaltijd is pas de volgende dag (zaterdag).
Een openbare houder van een optie moet zijn oproep tot uitoefening gewoonlijk voor vrijdag 17.00 uur kenbaar maken. Dit tijdsbestek stelt de makelaar in staat om de uitwisseling van de intentie van de houders op de hoogte te stellen door de werkelijke vervaltijd op de vervaldatum.
De meldingslimieten zijn afhankelijk van de beurs waar het product wordt verhandeld. De Chicago Board Options Exchange (CBOE) beperkt bijvoorbeeld de handel in opties die aflopen tot 15.00 uur Eastern Time op de laatste handelsdag.
Vervaldatum van derivatencontract
Een vervaldatum in derivaten is de laatste dag dat een optie- of futurescontract geldig is. Wanneer beleggers opties kopen, geven de contracten hen het recht, maar niet de verplichting, om de activa te kopen of verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs, ook wel de uitoefenprijs genoemd.
De uitoefening van de optie moet plaatsvinden binnen een bepaalde periode, die op of voor de vervaldatum ligt. Als een belegger ervoor kiest om dat recht niet uit te oefenen, vervalt de optie en wordt deze waardeloos, en verliest de belegger het geld dat hij heeft betaald om het te kopen.
De vervaldatum voor beursgenoteerde aandelenopties in de Verenigde Staten is doorgaans de derde vrijdag van de contractmaand, de maand waarin het contract afloopt. Als die vrijdag echter op een feestdag valt, is de vervaldatum de donderdag direct voor de derde vrijdag. Zodra een optie- of futurescontract aandelenopties te verhandelen is de vrijdag vóór afloop.
Voorbehoud bij het verstrijken
Hoewel de meeste opties hun vervaldatum nooit bereiken omdat handelaren hun posities vóór die tijd hebben gecompenseerd of gesloten, leven sommige opties voort tot hun daadwerkelijke vervaltijd. Deze vertraging kan voor een interessante dynamiek zorgen, omdat de laatste tijd om te handelen vóór de vervaltijd kan zijn.
Dit tijdsverschil is geen probleem wanneer de onderliggende waarde tegelijkertijd ook sluit om te verhandelen. Als de onderliggende waarde echter na het sluiten van de handel voor de optie wordt verhandeld, kunnen zowel kopers als verkopers ontdekken dat de uitvoering van hun contract automatisch is als ze ITM waren. Omgekeerd kunnen ze de automatische oefening verwachten, maar handel in de onderliggende waarde buiten kantooruren kan hen OTM pushen.
Regels die betrekking hebben op deze mogelijkheden, vooral op welk tijdstip de uiteindelijke prijs van de onderliggende waarde wordt geregistreerd, kunnen veranderen. Handelaren moeten dus contact opnemen met zowel de beurs waar hun opties worden verhandeld, als de makelaardij die hun rekening afhandelt.
Voorbeeld: SPXW wekelijkse opties
SPXW zijn opties voor S & P 500-index die wordt vermeld door de CBOE. SPXW Weeklys worden verrekend op de laatste handelsdag, doorgaans een vrijdag voor SPXW EOW Weeklys.
Net als bij andere indexopties die in de middag worden afgewikkeld, wordt de uitoefeningsafwikkelingswaarde berekend op basis van de laatste (slot) gerapporteerde verkoopprijs op de primaire markt van elk componentaandeel. Op de laatste handelsdag sluit de handel in aflopende SPXW Weeklys om 15.00 uur Central Standard Time (CST). Alle niet-aflopende SPXW Weeklys blijven ondertussen handelen tot 15:15 uur CST.