12 dingen die u moet weten over financiële overzichten
Weten hoe te werken met de cijfers in de financiële overzichten van een bedrijf is een essentiële vaardigheid voor aandelenbeleggers. De zinvolle interpretatie en analyse van balansen, resultatenrekeningen en kasstroomoverzichten om de investeringskwaliteiten van een bedrijf te onderscheiden, vormt de basis voor slimme investeringskeuzes.
De diversiteit van financiële verslaggeving vereist echter dat we eerst vertrouwd raken met bepaalde kenmerken van financiële overzichten voordat we ons concentreren op individuele financiële gegevens van ondernemingen. In dit artikel laten we u zien wat de financiële overzichten te bieden hebben en hoe u ze in uw voordeel kunt gebruiken.
Belangrijkste leerpunten
- Begrijpen hoe de financiële overzichten van een bedrijf moeten worden gelezen, is een belangrijke vaardigheid voor elke belegger die slimme investeringskeuzes wil maken.
- Er zijn vier secties in de jaarrekening van een bedrijf: de balans, de winst-en-verliesrekening, het kasstroomoverzicht en de toelichting.
- Voorzichtige investeerders willen misschien ook de 10-K van een bedrijf bekijken, het gedetailleerde financiële rapport dat het bedrijf indient bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC).
- Een belegger moet ook niet-financiële informatie bekijken die van invloed kan zijn op het rendement van een bedrijf, zoals de toestand van de economie, de kwaliteit van het management van het bedrijf en de concurrenten van het bedrijf.
1. Financieel overzicht = scorekaart
Er zijn miljoenen individuele beleggers wereldwijd, en hoewel een groot percentage van deze investeerders hebben gekozen voor beleggingsfondsen als het voertuig van de keuze voor hun investeringsactiviteiten, zijn vele anderen ook direct beleggen in aandelen. Voorzichtige investeringspraktijken schrijven voor dat we op zoek gaan naar kwaliteitsbedrijven met sterke balansen, solide winsten en positieve kasstromen.
Of u nu een doe-het-zelfbelegger bent of vertrouwt op de begeleiding van een beleggingsprofessional, het aanleren van bepaalde fundamentelevaardigheden voor het analyseren van financiële overzichten kan zeer nuttig zijn. Bijna 30 jaar geleden schreef zakenman Robert Follett een boek met de titelHow To Keep Score In Business. Zijn belangrijkste punt was dat je in het bedrijfsleven de score bijhoudt met dollars, en de scorekaart is een financieel overzicht. Hij erkende dat “veel mensen het bijhouden van de score in het bedrijfsleven niet begrijpen. Ze raken verward over winsten, activa, cashflow en rendement op investeringen.”
Hetzelfde zou vandaag kunnen worden gezegd over een groot deel van het investerende publiek, vooral als het gaat om het identificeren van investeringswaarden in financiële overzichten. Maar laat dit je niet intimideren; het kan gedaan worden.
2. Te gebruiken financiële overzichten
De financiële overzichten die bij de investeringsanalyse worden gebruikt, zijn de balans, de winst-en-verliesrekening en het kasstroomoverzicht met aanvullende analyse van het eigen vermogen en de ingehouden winsten van een bedrijf . Hoewel de resultatenrekening en de balans doorgaans de meeste aandacht krijgen van investeerders en analisten, is het belangrijk om in uw analyse het vaak over het hoofd geziene kasstroomoverzicht op te nemen.
3. Wat zit er achter de cijfers?
De cijfers in de jaarrekening van een bedrijf weerspiegelen de activiteiten, producten, diensten en macro-fundamentele gebeurtenissen van het bedrijf. Deze cijfers en de financiële ratio’s of indicatoren die daarvan zijn afgeleid, zijn gemakkelijker te begrijpen als u de onderliggende realiteit van de grondbeginselen van de kwantitatieve informatie kunt visualiseren . Voordat u bijvoorbeeld cijfers gaat verzamelen, is het van cruciaal belang om inzicht te krijgen in wat het bedrijf doet, zijn producten en / of diensten en de branche waarin het actief is.
4. Diversiteit in rapportage
Verwacht niet dat financiële overzichten in één mal passen. Veel artikelen en boeken over de analyse van financiële overzichten hanteren een one-size-fits-all-benadering. Minder ervaren beleggers zouden kunnen verdwalen wanneer ze een presentatie van rekeningen tegenkomen die buiten de mainstream van een zogenaamd “typisch” bedrijf valt. Houd er rekening mee dat de diverse aard van bedrijfsactiviteiten resulteert in een gevarieerde reeks presentaties van financiële overzichten. Dit geldt met name voor de balans; de resultatenrekening en het kasstroomoverzicht zijn minder gevoelig voor dit fenomeen.
5. Inzicht in financieel jargon
Het ontbreken van enige noemenswaardige standaardisatie van de terminologie van financiële verslaglegging bemoeilijkt het begrip van veel boekingen in financiële overzichten. Deze omstandigheid kan voor de beginnende belegger verwarrend zijn. Er is weinig hoop dat er in de nabije toekomst dingen op dit gebied zullen veranderen, maar een goed financieel woordenboek kan aanzienlijk helpen.
De verklarende woordenlijst van Investopedia biedt u duizenden definities en gedetailleerde uitleg om u te helpen termen te begrijpen die verband houden met financiën, beleggen en economie.
6. Boekhouding: kunst, geen wetenschap
De presentatie van de financiële positie van een bedrijf, zoals weergegeven in de jaarrekening, wordt beïnvloed door schattingen en oordelen van het management. In de beste omstandigheden is het management nauwgezet eerlijk en openhartig, terwijl de externe accountants veeleisend, streng en compromisloos zijn. Hoe het ook zij, de onnauwkeurigheid die inherent aan het boekhoudproces kan worden aangetroffen, betekent dat de voorzichtige belegger een onderzoekende en sceptische benadering moet volgen ten aanzien van de analyse van financiële overzichten.
7. Key Accounting-conventies
Algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP) of International Financial Reporting Standards (IFRS) worden gebruikt om financiële overzichten op te stellen. Beide methoden zijn legaal in de Verenigde Staten, hoewel GAAP het meest wordt gebruikt. Het belangrijkste verschil tussen de twee methoden is dat GAAP meer “op regels gebaseerd” is, terwijl IFRS meer “op principes gebaseerd” is. Beide hebben verschillende manieren om activawaarden, afschrijving en voorraad te rapporteren, om er maar een paar te noemen.
8. Niet-financiële informatie
Informatie over de toestand van de economie, de sector, concurrentieoverwegingen, marktkrachten, technologische veranderingen, de kwaliteit van het management en het personeelsbestand worden niet rechtstreeks weergegeven in de financiële overzichten van een bedrijf. Beleggers moeten erkennen dat inzichten in financiële overzichten slechts één, zij het belangrijk onderdeel zijn van de grotere investeringspuzzel.
9. Financiële ratio’s en indicatoren
De absolute cijfers in financiële overzichten zijn van weinig waarde voor investeringsanalyse, tenzij deze cijfers worden omgezet in betekenisvolle relaties om de financiële prestaties van een bedrijf te beoordelen en de financiële gezondheid ervan te meten. De resulterende ratio’s en indicatoren moeten gedurende langere perioden worden bekeken om trends te ontdekken. Houd er rekening mee dat evaluatieve financiële statistieken aanzienlijk kunnen verschillen per branche, bedrijfsgrootte en ontwikkelingsstadium.
10. Toelichtingen bij financiële overzichten
De cijfers van de financiële overzichten bieden niet alle informatie die wordt vereist door regelgevende instanties. Analisten en investeerders zijn het er universeel over eens dat een grondig begrip van de toelichtingen bij de financiële overzichten essentieel is om de financiële toestand en prestaties van een bedrijf naar behoren te beoordelen. Zoals opgemerkt door accountants bij financiële overzichten “maken de bijgevoegde opmerkingen een integraal onderdeel uit van deze financiële overzichten”. Neem a.u.b. een grondige beoordeling van de vermelde opmerkingen op in uw beleggingsanalyse.
11. Het jaarverslag / 10-K
Voorzichtige beleggers zouden alleen moeten overwegen te investeren in bedrijven met gecontroleerde financiële overzichten, die een vereiste zijn voor alle beursgenoteerde bedrijven. Misschien moet een investeerder, zelfs voordat hij zich verdiept in de financiën van een bedrijf, naar het jaarverslag van het bedrijf en de 10-K kijken. Een groot deel van het jaarverslag is gebaseerd op de 10-K, maar bevat minder informatie en wordt gepresenteerd in een verhandelbaar document bedoeld voor een publiek van aandeelhouders. De 10-K wordt rechtstreeks gerapporteerd aan de Amerikaanse Securities and Exchange Commission of SEC en bevat meestal meer details dan andere rapporten.
In het jaarverslag is de controleverklaring opgenomen, die een oordeel geeft over de wijze waarop de grondslagen voor financiële verslaggeving zijn toegepast. Een “schone mening” geeft u groen licht om verder te gaan. In aanmerking komende opmerkingen kunnen goedaardig of ernstig zijn; in het laatste geval wilt u misschien niet verder gaan.
12. Geconsolideerde jaarrekening
Het woord “geconsolideerd” komt doorgaans voor in de titel van een financieel overzicht, zoals in een geconsolideerde balans. Een consolidatie van een moedermaatschappij en haar meerderheidsbelangen (meer dan 50% eigendom van of de “effectieve controle”) dochterondernemingen betekent dat de gecombineerde activiteiten van afzonderlijke juridische entiteiten worden uitgedrukt als een economische eenheid. Het vermoeden is dat consolidatie als één entiteit zinvoller is dan afzonderlijke verklaringen voor verschillende entiteiten.