Brand verkoop
Wat is een branduitverkoop?
Een vuurverkoop bestaat uit het verkopen van goederen of activa tegen sterk verlaagde prijzen. Uitverkoop bij brand verwees oorspronkelijk naar de verkoop met korting van goederen die door brand waren beschadigd. Nu verwijst het vaker naar elke verkoop waarbij de verkoper in financiële nood verkeert. In de context van de financiële markten verwijst een vuurverkoop naar een situatie waarin effecten ver onder hun intrinsieke waarde worden verhandeld, zoals tijdens langdurige bearmarkten.
Belangrijkste leerpunten
- Een vuurverkoop verwijst naar de verkoop van een effect of een ander product tegen een prijs die ver onder de marktwaarde ligt.
- Op de financiële markt zijn aandelen of andere effecten vaak beschikbaar tegen vuurverkoopprijzen omdat het bedrijf dat ze uitgeeft financieel in diep water ligt.
- In sommige gevallen is een individueel aandeel in goede staat, maar is het verkrijgbaar met korting omdat de hele sector waarvan het deel uitmaakt onder druk staat.
- Beleggers die aandelen kopen tegen vuurverkoopprijzen, rekenen erop dat ze later herstellen, waardoor het cruciaal is om aandelen te kiezen van bedrijven die klaar zijn om te herstellen.
Inzicht in Fire Sales
Een vuurverkoop kan een kans zijn voor investeerders. Effecten die in vuur en vlam staan, kunnen waardebeleggers aantrekkelijke risico’s en opbrengsten opleveren, aangezien verdere dalingen van deze effecten beperkt kunnen zijn en het opwaartse potentieel behoorlijk aanzienlijk kan zijn. De uitdaging voor investeerders is het nemen van de beslissing om effecten te kopen tijdens een branduitverkoop.
Wanneer de markt bijvoorbeeld een grote verkoop op aandelen heeft, betekent dit dat het algemene marktsentiment is dat het een slecht moment is om aandelen te bezitten. Kopen terwijl de rest van de markt verkoopt, vereist dat beleggers een tegendraadse inslag hebben. Een brede verkoop van aandelen is echter zeldzaam en komt meestal alleen voor in tijden van financiële crisis.
Vaker zal een bepaalde sector, zoals aandelen in de gezondheidszorg of olie- en gasdiensten, te maken krijgen met een uitverkoop vanwege breed nieuws dat een negatieve invloed heeft op die sector.
332%
Het percentage dat de brede S&P 500 heeft gestegen sinds de dieptepunten van de crisis van 2008-2009, wat een geweldige kans betekent voor investeerders die zich kochten tegen vuurverkoopprijzen; op 9 maart 2009 sloot de S&P 500 op iets meer dan 676, terwijl hij op 21 augustus 2019 sloot op iets meer dan 2.924.
Verkoopprijzen bij brand bepalen
Hoewel er geen vaste waarderingsmaatstaven zijn die aangeven wanneer een aandeel tegen een vuurverkoopprijs wordt verhandeld, kan het als tegen een dergelijke prijs worden beschouwd wanneer het wordt verhandeld tegen waarderingen die op meerjarige dieptepunten liggen. Een aandeel dat bijvoorbeeld consequent is verhandeld tegen een winstveelvoud van 15, zou tegen een hoge verkoopprijs kunnen worden verhandeld als het wordt verhandeld tegen een winstveelvoud van 8. Dit veronderstelt natuurlijk dat de bedrijfsfundamentals voor het aandeel nog steeds relatief ongewijzigd zijn en zijn niet aanzienlijk verslechterd.
Een branduitverkoop versus een sectorbrede correctie
Een verkoop door brand wordt over het algemeen gezien als een koopmogelijkheid door investeerders vanuit een historisch perspectief. Enkele van de beste deals in een generatie kwamen bijvoorbeeld in de diepten van de financiële crisis van 2008-2009, toen solide bank- en consumentenaandelen ver onder hun historische waardering daalden.
Er is echter een reëel risico dat een verkoop door brand het resultaat kan zijn van een sectorbrede correctie die langdurig en misschien zelfs permanent zal zijn. De ineenstorting van de olieprijs van 2014 is een voorbeeld waarbij veel voorraden die direct in de oliewinning werden gewonnen of er zwaar op werden aangewend, onder de historische gemiddelden daalden en daar bleven hangen. Als een belegger op dat moment kocht en dacht dat hij tegen vuurverkoopprijzen binnenkwam, is hij misschien teleurgesteld geraakt, aangezien de sector in de nasleep niet is teruggekeerd.