Stevig citaat
Wat is een vaste offerte?
Een vaste prijsopgave is een bod om een waardepapier of valuta te kopen of te verkopen tegen de vaste bied- en laatkoersen, die niet kan worden geannuleerd. In eenvoudige bewoordingen is het het niveau waarop de marktmaker liquiditeit zal verschaffen aan een tegenpartij.
Belangrijkste leerpunten
- Broker-dealers en market makers hebben speciale functies op de effectenmarkten omdat ze zowel orders voor klanten afhandelen als voor eigen rekening handelen. Daarom moeten ze voldoen aan specifieke SEC regels met betrekking tot het publiceren van koersen en het afhandelen van klantenorders, onder de Securities Exchange Act van 1934.
- Als een market maker de vermelde bied- en laatprijzen voor een minimumhoeveelheid niet nakomt, is dit een ernstige schending van de branchevoorschriften, ook wel bekend als terugdeinzen. NASD Regulation Inc, die de regelgevende functies van de National Association of Securities Dealers uitvoert en toezicht houdt op markten die worden beheerd door NASDAQ, gebruikt een geautomatiseerd bewakingssysteem om in realtime een oplossing te bieden voor ondersteunende klachten.
Zelfs op de handelsdesks van Wall Street zijn er vaste koersen. Een klant kan de balie bellen en om een live markt voor een blok aandelen, opties of ETF’s vragen. De handelaar zal een snelle checklist doorlopen voordat hij de offerte verstrekt. Zodra de definitieve prijsopgave is gemaakt, heeft de klant de mogelijkheid om tegen de vermelde prijs af te handelen of niets te doen. Over het algemeen geldt dat wanneer een blok wordt geprijsd door een marketmakingdesk, de vermelde prijs wordt bepaald door een optelsom van vele factoren, waaronder: assetliquiditeit, gebeurtenisrisico’s, positionering en marktnieuws, onder andere.
Hoe een vaste offerte werkt
Broker-dealers en market makers hebben speciale functies op de effectenmarkten omdat ze zowel orders voor klanten afhandelen als voor eigen rekening handelen. Daarom moeten ze voldoen aan specifieke SEC regels met betrekking tot het publiceren van koersen en het afhandelen van klantenorders, onder de Securities Exchange Act van 1934.
Over een vaste quote kan niet worden onderhandeld, volgens SEC-regel 11Ac1-1 – de vaste quote-regel. Het is een aanbod om aan te nemen of te laten. De market maker die het heeft gepubliceerd, is verplicht een order uit te voeren die hem wordt aangeboden, tegen een prijs en omvang die ten minste gelijk is aan zijn gepubliceerde vaste prijsopgave.
Als een market maker de vermelde bied- en laatprijzen voor een minimumhoeveelheid niet nakomt, is dit een ernstige schending van de branchevoorschriften, ook wel bekend als terugdeinzen. NASD Regulation Inc, die de regelgevende functies van de National Association of Securities Dealers uitvoert en toezicht houdt op markten die worden beheerd door NASDAQ, gebruikt een geautomatiseerd bewakingssysteem om in realtime een oplossing te bieden voor ondersteunende klachten.
Voorbeeld van een vaste offerte
Als een marketmaker bijvoorbeeld een vast bod van $ 25 voor 10.000 plaatst, vertelt dit andere dealers of handelaren dat de market maker 10.000 aandelen zal kopen voor een prijs van $ 25. Vaste offertes verschillen van nominale offertes, waarbij de prijs en hoeveelheid van een bied- of laatofferte nog bespreekbaar is.
Een ander voorbeeld zou zijn als een bedrijf aan de koopzijde een handelsdesk van Wall Street belt om een blok van 1.000.000 aandelen van een ETF te prijzen. Laten we aannemen dat de ETF op de schermen 83,48 x 83,52 kost. Bovendien zal de klant soms zijn richting op de transactie niet bekendmaken, waardoor de marketmaker die informatie niet kan krijgen. Nadat de bank (market maker) hun checklist heeft doorlopen, maken ze een notering van 83,45 x 83,53 – elke zijde voor 1.000.000 aandelen. Omdat de klant in feite een koper is, besluiten ze het bod van de market maker op 83,53 voor de miljoen aandelen op te heffen.