Voorwaartse marge
Wat is een vooruitmarge?
De forward marge, of forward spread, weerspiegelt het verschil tussen de contante koers en de termijnkoers voor een bepaalde grondstof of valuta. Het verschil tussen de twee tarieven kan een premie of een korting zijn, afhankelijk van of de termijnkoers respectievelijk boven of onder de contante koers ligt.
Belangrijkste leerpunten
- De termijnmarge is het verschil tussen de termijnkoers minus de contante koers of, in het geval van een disconteringsvoet, de contante koers min de termijnkoers.
- De voorwaartse marge kan groot, klein, negatief of positief zijn en vertegenwoordigt de kosten die gepaard gaan met het vastleggen van de prijs voor een toekomstige datum.
- De termijnmarge zal verschillen op basis van hoe ver de leveringsdatum van de termijn vooruit is, aangezien een termijn van een jaar anders zal worden geprijsd dan een termijn van 30 dagen.
- De voorwaartse marge wordt vaak gemeten in basispunten, ook wel voorwaartse punten genoemd, en als u de voorwaartse marge optelt of aftrekt bij de contante koers, krijgt u de termijnkoers.
Inzicht in de forward marge
De termijnmarge is een belangrijk concept om het functioneren van termijnmarkten te begrijpen, dit zijn over-the-counter (OTC) -markten die de prijs bepalen van een financieel instrument of actief voor toekomstige levering. Termijnmarkten worden gebruikt voor het verhandelen van een reeks instrumenten, waaronder de valutamarkt, effecten- en rentemarkten en grondstoffen.
De termijnmarge geeft traders een indicatie van vraag en aanbod in de loop van de tijd van de onderliggende waarde waarop de termijn is gebaseerd. Hoe groter de spreiding, hoe waardevoller de onderliggende waarde in de toekomst wordt geacht. Ondertussen geven de kleinere marges aan dat de onderliggende waarde nu waarschijnlijk waardevoller zal zijn dan in de toekomst. De voorwaartse marge wordt vaak gemeten in basispunten, ook wel voorwaartse punten genoemd, en als u de voorwaartse marge optelt of aftrekt bij de contante koers, krijgt u de termijnkoers.
Krappe of zelfs negatieve marges kunnen het gevolg zijn van kortetermijntekorten, reëel of gepercipieerd, in de onderliggende waarde. Bij valutatermijncontracten treden vaak negatieve marges ( kortingspreads genoemd ) op omdat aan valuta’s rentetarieven zijn gekoppeld die hun toekomstige waarde zullen beïnvloeden.
Er is ook een element van de boekwaarde. Het bezit van het activum suggereert nu dat er kosten zijn verbonden aan het behouden ervan. Voor grondstoffen kan dat opslag, verzekering en financiering zijn. Voor financiële instrumenten kunnen dit financieringskosten zijn en de alternatieve kosten die gepaard gaan met het aangaan van een toekomstige toezegging.
De transportkosten kunnen in de loop van de tijd veranderen. Hoewel de opslagkosten in een magazijn kunnen stijgen, kunnen rentetarieven om de onderliggende waarde te financieren stijgen of dalen. Met andere woorden, handelaren moeten deze kosten in de loop van de tijd volgen om er zeker van te zijn dat hun bezit correct geprijsd is.
Onthoud dat de spotkoers, ook wel spotprijs genoemd , de prijs is die wordt vermeld voor onmiddellijke vereffening op een grondstof, waardepapier of een valuta. Het is de marktwaarde van een actief op het moment van de offerte. Als gevolg van de constant fluctuerende vraag, veranderen de spotkoersen vaak en soms dramatisch.
Voorwaartse marges en termijnmarkten
Valutamarkten zijn wereldwijde beurzen (opmerkelijke centra in Londen, New York, Singapore, Tokio, Frankfurt, Hong Kong en Sydney), waar valuta’s vrijwel de klok rond worden verhandeld. Dit zijn grote en zeer actieve verhandelde financiële markten over de hele wereld, met een gemiddeld dagelijks verhandeld volume van $ 6,6 biljoen begin 2019. Institutionele beleggers zoals banken, multinationals, hedgefondsen en zelfs centrale banken zijn actieve deelnemers aan deze markten.
Net als op valutamarkten, trekken grondstoffenmarkten aan (en zijn ze alleen toegankelijk voor) bepaalde investeerders, die zeer goed geïnformeerd zijn over de ruimte. Grondstoffenmarkten kunnen fysiek of virtueel zijn voor ruwe of primaire producten. De belangrijkste grondstoffen naar liquiditeit zijn onder meer ruwe olie, aardgas, stookolie, suiker, RBOB-benzine, goud, tarwe, sojabonen, koper, sojaolie, zilver, katoen en cacao. Beleggingsanalisten besteden veel tijd aan het spreken met producenten, het begrijpen van wereldwijde macrotrends voor vraag en aanbod van deze producten over de hele wereld, en houden zelfs rekening met het politieke klimaat om te beoordelen wat hun prijzen in de toekomst zullen zijn.
Gestandaardiseerde termijncontracten worden ook wel termijncontracten genoemd. Terwijl termijncontracten privéovereenkomsten zijn tussen twee partijen en een hoog tegenpartijrisico met zich meebrengen, hebben termijncontracten clearinginstellingen die de transacties garanderen, waardoor de kans op wanbetaling drastisch wordt verkleind.