Inflatie en deflatie: houd uw portefeuille veilig
inflatie wordt gedefinieerd als het tempo waarmee de prijzen voor goederen en diensten stijgen; deflatie is een maatstaf voor een algemene daling van de prijzen voor goederen en diensten. Welke trend er ook gaande is, de stappen die beleggers kunnen nemen om hun bezit te beschermen, zijn duidelijk – hoewel de economie snel van de ene naar de andere kan gaan, waardoor de juiste stappen moeilijker te onderscheiden zijn.
belangrijkste leerpunten
- Beleggers moeten maatregelen nemen om hun portefeuilles inflatie- of deflatiebestendig te maken – dat wil zeggen, om hun bezit te beschermen, ongeacht of de prijzen voor goederen en diensten stijgen of dalen.
- Inflatie-afdekkingen omvatten groeiaandelen, goud en andere grondstoffen, en – voor inkomensgerichte beleggers – buitenlandse obligaties en door inflatie beschermde schatkisteffecten.
- Deflatiehedges omvatten obligaties van beleggingskwaliteit, defensieve aandelen (die van bedrijven in consumptiegoederen), dividendbetalende aandelen en contanten.
- Een gediversifieerde portefeuille die beide soorten beleggingen omvat, kan een zekere mate van bescherming bieden, ongeacht wat er in de economie gebeurt.
Wat te verwachten in tijden van inflatie
Na verloop van tijd stijgen de prijzen, voor alles, van een brood tot een knipbeurt tot een huis. Wanneer die stijgingen buitensporig worden, kunnen consumenten en investeerders in de problemen komen omdat hun koopkracht snel zal dalen. Een dollar (of welke valuta u ook gebruikt) koopt minder; dat betekent dat het inherent minder waard is.
Een duidelijk voorbeeld van stijgende inflatie deed zich voor in de Verenigde Staten in de jaren zeventig. Het decennium begon met inflatie in het midden van enkele cijfers. In 1974 was het gestegen tot meer dan 12%. Het piekte met meer dan 13% in 1979. Aangezien beleggers midden-eencijferige rendementen op aandelen behaalden en de inflatie het dubbele bedroeg, was het moeilijk om geld te verdienen op de markt.
Uw portefeuille beschermen tegen inflatie
Er bestaan verschillende populaire strategieën om uw portefeuille te beschermen tegen de verwoestingen van de inflatie.
Eerst en vooral is de aandelenmarkt. Afgezien van de ‘stagflatie’ van de jaren ’70 zijn stijgende koersen doorgaans goed nieuws voor aandelen. Groeiaandelen groeien samen met een inflatoire economie.
Voor vastrentende beleggers die op zoek zijn naar een inkomstenstroom die gelijke tred houdt met stijgende prijzen, zijn Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) een veelgebruikte keuze. Deze door de overheid uitgegeven obligaties worden geleverd met de garantie dat hun nominale waarde zal stijgen met de inflatie, zoals gemeten door de consumentenprijsindex, terwijl hun rentetarief vast blijft. De rente op TIPS wordt halfjaarlijks betaald. Deze obligaties kunnen rechtstreeks bij de overheid worden gekocht via het Treasury Direct systeem in stappen van $ 100 met een minimuminvestering van $ 100 en zijn beschikbaar met een looptijd van vijf, tien en dertig jaar.
Internationale obligaties bieden ook een manier om inkomsten te genereren. Ze zorgen ook voor diversificatie, waardoor beleggers toegang krijgen tot landen die mogelijk niet met inflatie te maken hebben.
Goud is een andere populaire inflatiehedge, omdat het de neiging heeft om zijn waarde te behouden of te verhogen tijdens inflatieperioden. Andere grondstoffen passen ook in deze emmer, net als onroerend goed, aangezien deze beleggingen de neiging hebben in waarde te stijgen als de inflatie toeneemt. Aan de grondstoffenzijde genereren landen met opkomende markten vaak aanzienlijke inkomsten uit de export van grondstoffen, dus het toevoegen van aandelen uit deze landen aan uw portefeuille is een andere manier om de grondstoffenkaart te spelen.
Wat te verwachten in tijden van deflatie
Deflatie komt minder vaak voor dan inflatie. Het kan een overvloed aan goederen of diensten op de markt weerspiegelen. Het komt ook voor wanneer een lager vraagniveau in de economie leidt tot een buitensporige prijsdaling: periodes van hoge werkloosheid en economische depressie vallen vaak samen met deflatie.
Het verloren decennium van Japan (de periode tussen 1991 en 2001) onderstreept de verwoestingen van deflatie. Het tijdperk begon met instortingen op zowel de aandelenmarkt als de vastgoedmarkt.3 Deze economische ineenstorting leidde tot dalende lonen. Door dalende lonen nam de vraag af, wat leidde tot lagere prijzen. Lagere prijzen leidden tot de verwachting dat de prijzen verder zouden dalen, waardoor consumenten afwachten met aankopen. Door gebrek aan vraag daalden de prijzen verder en zette de neerwaartse spiraal zich voort. Combineer dat met rentetarieven die rond nul zweefden en een depreciërende yen,5 en de economische expansie die gierend tot stilstand kwam.
Uw portefeuille beschermen tegen deflatie
Wanneer deflatie een bedreiging vormt, gaan beleggers in de verdediging door de voorkeur te geven aan obligaties. Obligaties van hoge kwaliteit doen het over het algemeen beter dan aandelen tijdens periodes van deflatie, wat een goed voorteken is voor de populariteit van door de overheid uitgegeven schuldpapier en bedrijfsobligaties met een AAA-rating.
Aan de aandelenkant houden bedrijven die consumptiegoederen produceren die mensen hoe dan ook moeten kopen (denk aan toiletpapier, voedsel, medicijnen) het over het algemeen beter dan andere bedrijven. Deze worden vaak defensieve aandelen genoemd. Dividendbetalende aandelen zijn een andere overweging in de aandelenruimte.
Cash wordt ook een populairder bedrijf. Naast gewone oude spaarrekeningen en rentedragende betaalrekeningen, zijn er ook kasequivalenten: depositocertificaten (cd’s) en geldmarktrekeningen – holdings die zeer liquide zijn.
Er zijn verschillende methoden waarmee u uw portefeuille inflatie- of deflatiebestendig kunt maken. Hoewel het beveiligen per beveiliging altijd een optie is, is beleggen in onderlinge fondsen of op de beurs verhandelde fondsen een handige strategie als u niet de tijd, de vaardigheden of het geduld heeft om een analyse op beveiligingsniveau uit te voeren.
Planning voor zowel inflatie als deflatie
Soms is het moeilijk te zeggen of inflatie of deflatie de grootste bedreiging is. Als u niet weet wat u moet doen, moet u voor beide plannen. Een gediversifieerde portefeuille die investeringen omvat die gedijen tijdens inflatoire periodes en investeringen die floreren tijdens periodes van deflatie, kan een mate van bescherming bieden, ongeacht wat er in de economie gebeurt.
Diversificatie is de sleutel als u niet de wens hebt om te proberen de inflatie / deflatiecyclus correct te timen. Blue chip-bedrijven hebben de neiging om deflatie te doorstaan en betalen ook dividenden, wat helpt wanneer de inflatie stijgt tot het punt waarop de waarderingen stagneren.
Diversificatie in het buitenland is een andere strategie, aangezien opkomende markten vaak exporteurs zijn van veelgevraagde grondstoffen (een afdekking tegen inflatie) en niet perfect verbonden zijn met de binnenlandse economie (bescherming tegen deflatie). Obligaties van hoge kwaliteit en de eerder genoemde TIPS zijn redelijke keuzes aan de vastrentende kant. Met TIPS krijgt u gegarandeerd in ieder geval de waarde van uw oorspronkelijke investering terug.
Ook de tijdshorizon speelt een belangrijke rol. Als je 20 jaar te investeren hebt, heb je waarschijnlijk de tijd om een neergang van welke soort dan ook te doorstaan. Als u bijna met pensioen gaat of leeft van het inkomen dat door uw portefeuille wordt gegenereerd, heeft u misschien niet de mogelijkheid om op herstel te wachten en heeft u weinig andere keus dan onmiddellijk actie te ondernemen om uw portefeuille aan te passen.