Vereiste huisonderhoud
Wat is een onderhoudsvereiste voor het huis?
Een vereiste onderhoud van de woning is het niveau van de minimale margin account eigen vermogen dat nodig is door een beursvennootschap. Het niveau van de onderhoudsvereisten voor huizen is gebaseerd op de normen die zijn uiteengezet in Verordening T van de Federal Reserve.
Hoewel Verordening T de minimumonderhoudsvereisten specificeert die wettelijk zijn toegestaan,1 staan makelaarsbedrijven vrij om hun eigen onderhoudsvereisten voor “huis” aan te passen, op voorwaarde dat hun normen strenger zijn – dat wil zeggen hoger – dan de minimumvereisten uiteengezet in Verordening T.
Belangrijkste leerpunten
- Vereisten voor het onderhoud van het huis zijn de normen voor de minimumvermogensniveaus van de margerekening die worden gekozen door beursvennootschappen.
- Ze moeten groter of gelijk zijn aan het niveau van 25% dat is vastgelegd in Verordening T. Vaak liggen ze in het bereik van 30% tot 50%.
- Makelaarsbedrijven zullen soms lagere huisonderhoudseisen stellen aan hun grotere of meer geavanceerde klanten, hoewel deze cijfers altijd op of boven het minimum van 25% zullen liggen.
Hoe huisonderhoudsvereisten werken
Het doel van onderhoudsvereisten is ervoor te zorgen dat beleggers die margerekeningen gebruiken om investeringen met hefboomwerking te doen, niet in staat zijn hun margeleningen te herstellen. Op deze manier zijn onderhoudsvereisten bedoeld om het kredietrisico voor de beursvennootschappen te verminderen. Bij uitbreiding beogen ze het systeemrisico te verminderen dat anders zou kunnen ontstaan door wijdverbreide wanbetalingen door margehandelaren.
De onderhoudsvereisten voor huizen variëren doorgaans tussen 30% en 50%. Hoewel de voorraden zijn de veiligheid meest gekochte in een marge-account, kunnen veel andere effecten, zoals beleggingsfondsen, Treasuries, bedrijfsobligaties, en opties worden gekocht “op de marge” onder voorbehoud van wisselende aanschaf en onderhoud.
Volgens Verordening T moeten margehandelaren een eigen vermogen handhaven van ten minste 25% van de waarde van hun investeringen. Als ze dit niveau niet handhaven, kunnen ze worden onderworpen aan een margestorting door hun makelaar.
In deze situatie zou de handelaar verplicht zijn om onmiddellijk extra onderpand op zijn rekening te storten. Als ze dat niet doen, kan hun makelaar hun investeringsposities liquideren om hun marge terug te betalen. Een eventueel uitstaand saldo van de lening zou dan afzonderlijk door de margehandelaar moeten worden terugbetaald.
Bull vs. Bear Markets
Tijdens bullmarkten kunnen margehandelaren hun onderhoudsvereisten te restrictief vinden. In een tijd waarin de activaprijzen over het algemeen stijgen, kan het immers verleidelijk zijn om zoveel mogelijk te gebruiken om hun rendement op eigen vermogen (ROE) te maximaliseren.
Het gevaar hiervan komt echter snel aan het licht zodra de markt begint te draaien. Tijdens bearmarkten of periodes van plotselinge financiële schokken, zoals die zich hebben voorgedaan in de financiële crisis van 2007-2008, worden margehandelaren vaak geconfronteerd met aanzienlijke risico’s.
De daling van de portefeuillewaarde, in combinatie met de noodzaak om grote margeleningen op korte termijn terug te betalen als gevolg van margestortingen, kan margintraders soms tot aanzienlijke financiële dwang dwingen.
Vaak zullen deze handelaren alle winsten van voorgaande jaren verbeuren en kunnen ze zelfs gedwongen worden om andere persoonlijke bezittingen te liquideren om hun margeleningen terug te betalen. Daarom wordt vanuit dit perspectief de behoefte aan onderhoudsvereisten veel duidelijker.
Voorbeeld van een huisonderhoudsvereiste
De onderhoudsvereiste voor het huis zal vaak hoger zijn dan de onderhoudsmarge die is vastgesteld in Verordening T van de Federal Reserve, die bepaalt dat een eigen vermogen van ten minste 25% moet worden gehandhaafd.
Naast het handhaven van huisonderhoudsvereisten die hoger zijn dan de 25% die wordt opgelegd door Verordening T, hebben makelaarsbedrijven vaak ook verschillende huisonderhoudsvereisten voor verschillende accounthouders. Meestal is deze stratificatie gebaseerd op de omvang, kredietwaardigheid of vermeende verfijning van de cliënt.
Van kleinere en minder ervaren margehandelaren kan bijvoorbeeld worden verlangd dat ze zich houden aan een vereiste van 40% voor het onderhoud van het huis, terwijl grotere en meer ervaren klanten mogelijk een drempel van 30% ontvangen.