Hoe bereken ik de mate van operationele hefboomwerking?
Wat is de mate van operationele hefboomwerking?
De mate van operationele hefboomwerking (DOL) is een maatstaf die wordt gebruikt om te evalueren hoe het bedrijfsresultaat van een bedrijf verandert na een procentuele verandering in de omzet. De operationele hefboomwerking van een bedrijf houdt in dat de vaste kosten en variabele kosten worden afgezet tegen de omzet. Vaste kosten veranderen niet afhankelijk van het productieniveau; daarom moeten variabele kosten in de berekening worden meegenomen.
Belangrijkste leerpunten:
- De DOL is een maatstaf die de verandering in het bedrijfsresultaat van een bedrijf weerspiegelt na een procentuele verandering in de omzet.
- De DOL geeft het operationele risico weer waarmee een bedrijf wordt geconfronteerd als gevolg van de structuur van zijn vaste en variabele kosten.
- Een hoge mate van operationele hefboomwerking geeft aan dat een bedrijf waarschijnlijk te maken zal krijgen met volatiliteit in zijn inkomsten met een verandering in zijn omzet, omdat het een groot deel van de vaste kosten in zijn totale kosten heeft.
- Een lage operationele hefboomwerking houdt in dat een bedrijf een groot deel van de variabele kosten heeft en dat het bedrijf de omzet niet drastisch hoeft te verhogen om zijn vaste kosten te dekken.
Inzicht in de mate van operationele hefboomwerking
De mate van operationele hefboomwerking kwantificeert het operationele risico van een bedrijf dat het resultaat is van de structuur van vaste en variabele kosten. Vaste kosten veranderen niet op basis van productie, dus een bedrijf kan ze niet gebruiken om zijn bedrijfskosten aan te passen om zijn verkoop te beïnvloeden. Daarom neemt het operationele risico toe met een toename van het aandeel van de vaste / variabele kosten.
Een bedrijf met een hoge operationele leverage heeft hoge vaste kosten in verhouding tot de variabele kosten. Als de mate van operationele hefboomwerking hoog is, ervaart de winst vóór rente en belastingen (EBIT) volatiliteit met betrekking tot een procentuele verandering in de omzet, al het andere blijft hetzelfde, en vice versa. Er zijn een paar formules die u kunt gebruiken om de mate van operationele hefboomwerking van een bedrijf te berekenen.
Operationele hefboomwerking en winst
De DOL-ratio helpt analisten bij het bepalen van de impact van een verandering in de omzet op de bedrijfswinsten. Operationele hefboomwerking meet het vaste percentage van een bedrijf als een percentage van de totale kosten. Het wordt gebruikt om het break-evenpunt voor een bedrijf te evalueren – waar de omzet hoog genoeg is om alle kosten te betalen, en de winst nul is. Een bedrijf met een hoge operationele leverage heeft een groot deel van de vaste kosten, wat betekent dat een substantiële omzetstijging kan leiden tot buitensporige veranderingen in de winst.
Aangezien bedrijven met een hogere operationele leverage de kosten niet proportioneel verhogen naarmate ze meer verkopen, kunnen ze meer bedrijfsinkomsten genereren dan andere bedrijven. Bedrijven met een hoge operationele leverage lopen echter meer risico als de omzet daalt. Bijgevolg worden ze ook meer beïnvloed door slechte managementbeslissingen en andere factoren die inkomensverliezen kunnen veroorzaken.
Een bedrijf met een lage operationele leverage heeft een groot deel van de variabele kosten – wat betekent dat het mogelijk een kleinere brutowinst op elke verkoop behaalt – maar loopt niet zoveel risico om de vaste kosten te dekken als de verkoop daalt.
De meeste vaste kosten treden op ongeacht het verkoopvolume. Zolang een bedrijf echter een aanzienlijke winst op elke verkoop behaalt en voldoende verkoopvolume behoudt, zijn de vaste kosten gedekt en wordt er winst behaald.
Berekening van de mate van operationele hefboomwerking
De belangrijkste formule die wordt gebruikt om de mate van operationele hefboomwerking te berekenen, deelt de procentuele verandering in EBIT door de procentuele verandering in omzet. De EBIT van Bedrijf XYZ steeg bijvoorbeeld met 8,58% van 2018 tot 2019, en de omzet steeg met 6,04% tijdens dezelfde periode. De mate van operationele hefboomwerking wordt weergegeven in de volgende tabel:
De mate van operationele hefboomwerking kan ook worden berekend door de variabele verkoopkosten af te trekken en dat aantal te delen door de omzet minus variabele kosten en vaste kosten. Voor het fiscale jaar dat eindigde in 2019, had bedrijf A bijvoorbeeld een omzet van $ 55,63 miljard, vaste kosten van $ 11,28 miljard en variabele kosten van $ 30 miljard. Bedrijf B had een omzet van $ 29,32 miljard, vaste kosten van $ 5,47 miljard en variabele kosten van $ 16,38 miljard.
De operationele hefboomwerking van bedrijf A is ($ 55,63 miljard – $ 30 miljard) / ($ 55,63 miljard – $ 30 miljard – $ 11,28 miljard) = 1,78. De mate van operationele hefboomwerking van bedrijf B is ($ 29,32 miljard – $ 16,38 miljard) / ($ 29,32 miljard – $ 16,38 miljard – $ 5,47 miljard) = 1,73. Als beide bedrijven een omzetstijging van 20% ervaren, stijgt de winst van bedrijf A met 35,6% en stijgt de winst van bedrijf B met 34,6%.