Hoe bereken je het extra rendement van een ETF of geïndexeerd beleggingsfonds?
Voor exchange-traded funds (ETF’s) moet het extra rendement gelijk zijn aan de voor risico gecorrigeerde (of bèta) maatstaf die hoger is dan de benchmark of jaarlijkse kostenratio van het instrument. Het is gemakkelijk om indexfondsen te vergelijken met de referentie-index: trek het totale rendement van de benchmark af van de intrinsieke waarde van het fonds om een extra rendement te vinden. Vanwege kosten van onderlinge fondsen is het extra rendement voor een indexfonds doorgaans negatief.
Over het algemeen geven beleggers de voorkeur aan indexfondsen en ETF’s die beter presteren dan hun benchmarks en een positief extra rendement hebben. Sommige beleggers en analisten zijn van mening dat het bijna onmogelijk is om over een langere periode extra rendement te genereren voor beheerde beleggingsfondsen vanwege de prevalentie van hoge vergoedingen en marktonzekerheid. (Zie Index Mutual Funds Vs. Index ETF’s voor gerelateerde informatie.)
Belangrijkste leerpunten
- Voor ETF’s moet het extra rendement gelijk zijn aan de voor risico gecorrigeerde maatstaf die hoger is dan de benchmark of de jaarlijkse kostenratio van het instrument.
- Net als indexfondsen presteren de meeste ETF’s slechter dan hun benchmarks, hoewel ETF’s over het algemeen gemiddeld een hoger overrendement hebben in vergelijking met indexfondsen.
- Met behulp van de CAPM-methode kan men twee portefeuilles of ETF’s met gelijke of sterk vergelijkbare risicoprofielen vergelijken om te zien welke het meeste extra rendement oplevert.
Excess Return berekenen voor Exchange Traded Funds
Net als bij de meeste indexfondsen, presteren de meeste ETF’s ondermaats ten opzichte van hun referentie-indexen. ETF’s hebben over het algemeen gemiddeld een hoger overrendement dan indexfondsen.
Beschouw het verwachte rendement voor een ETF als de alfa van de ETF voor een gegeven prijs en risicoprofiel. Er kunnen verschillende risicomaatstaven worden gebruikt om een ETF aan een benchmark te koppelen. Een bekend voorbeeld is het gebruik van de gewogen gemiddelde kosten van eigen vermogen. Als u de jaarlijkse kostenratio of een eenvoudige benchmark niet hebt of niet wilt gebruiken bij het berekenen van het extra rendement van een ETF, gebruik dan een totaalrendement dat hoger is dan het verwachte rendement op basis van de CAPM-formule ( Capital Asset Pricing Model ).
De CAPM-formule kan als volgt worden geschreven:
Herschikt, de formule ziet er als volgt uit:
ER=RFRR+(ETFb