Hoe beheert China zijn geldvoorraad?
Bijna alle landen in de wereld beheren hun respectieve geldvoorraden via hun centrale banken. De Federal Reserve Bank (FRB) controleert de geldhoeveelheid in de Verenigde Staten en de Peoples ‘Bank of China (PBOC) controleert de geldhoeveelheid in China.
China is sinds juli 2020 de grootste en snelst groeiende economie ter wereld.1 Het land heeft een unieke socialistische open-markteconomie. De Chinese regering behoudt de strikte controle, maar blijft openstaan voor vrijemarktkrachten. Als een productie- en exportgestuurde economie die enorme hoeveelheden forexkapitaal ontvangt voor zijn export, hebben de Chinese valutakoersen ook invloed op de geldhoeveelheid van het land.
Dit artikel bespreekt de belangrijkste methoden die China gebruikt om zijn geldhoeveelheid en valutakoersen te beheersen.
Belangrijkste leerpunten
- De People’s Bank of China (PBOC), die deel uitmaakt van de gecentraliseerde regering, controleert de geldhoeveelheid in China.
- Vanwege zijn unieke exportafhankelijke economische systeem, verschilt het geldvoorraadbeleid van China van methoden die door andere landen worden gebruikt.
- Twee manieren waarop China zijn geldhoeveelheid beheert, is door de wisselkoersen te beheersen en valuta te drukken.
- De PBOC kan ook de geldhoeveelheid beheersen door de reserveratio en de discontovoet te wijzigen.
Inzicht in geldhoeveelheid
Geldvoorraad, of geldvoorraad, is de totale hoeveelheid geld die op een bepaald moment in een land in omloop is of bestaat. De geldhoeveelheid heeft invloed op het prijsniveau, de beschikbaarheid van kapitaal, de inflatie en de algemene economische en economische cyclus van een land.
Een hoge omloopsnelheid leidt tot meer koopkracht en lagere rentetarieven, waardoor er meer kapitaal beschikbaar is voor investeringen, bedrijven en uitgaven. Het omgekeerde gebeurt bij een lage geldhoeveelheid.
Overheidsinstanties houden de geldhoeveelheid nauwlettend in de gaten en nemen de nodige maatregelen die geschikt zijn voor de algehele economie of voor geselecteerde sectoren. Het geldvoorzieningsbeleid van China verschilt van conventionele methoden die door andere landen worden gebruikt vanwege het unieke economische systeem van het land.
De traditionele Chinese economie
Als een productie- en exportgedreven economie heeft China een handelsoverschot. Het verkoopt meer aan de wereld dan het koopt. Chinese exporteurs ontvangen Amerikaanse dollars ( USD ) voor hun export, maar moeten de lokale uitgaven en lonen betalen in lokale valuta, de Chinese yuan of renminbi ( RMB ). Door het enorme aanbod van Amerikaanse dollars en de vraag naar yuan kan de koers van de yuan stijgen ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
Als dat gebeurt, wordt de Chinese export duurder en verliest het zijn concurrerende prijsvoordeel op de internationale markt. Dit is problematisch voor de Chinese economie en kan mogelijk resulteren in minder of geen verkoop van gefabriceerde goederen, wijdverbreide werkloosheid en economische stagnatie. De Chinese centrale bank PBOC grijpt in om deze situatie te vermijden door de wisselkoersen met kunstmatige maatregelen lager te houden.
Van 2008 tot 2020 is de wisselkoers van de Chinese yuan ten opzichte van de Amerikaanse dollar stabiel gebleven en ligt tussen 6,1 en 7,1.
Veranderingen in het afgelopen decennium
De Chinese geldhoeveelheid vertoonde de afgelopen tijd een constante groei. Samen met de geldhoeveelheid is ook het Chinese bruto binnenlands product (bbp) in vergelijkbare proporties gestegen.
De relatie tussen de Chinese munteenheid en de economie is interessant omdat het exportafhankelijke economische systeem anders werkt dan dat van andere landen. Van 2010 tot 2020 hebben grote hervormingen onder leiding van de Chinese regering de marktgerichtheid van China vergroot en de Chinese economie opengesteld.
In deze periode is een verscheidenheid aan hulpbronnen te gelde gemaakt en beschikbaar voor de open markt, wat grootschalige buitenlandse investeringen heeft aangetrokken. De hulpbronnen omvatten vervaardigde goederen, infrastructuur, technologie en natuurlijke hulpbronnen, evenals menselijk kapitaal en arbeid. De vraag naar de Chinese valuta is toegenomen, wat de kredietverlening door commerciële banken heeft gestimuleerd en uiteindelijk de geldhoeveelheid heeft vergroot. De geldhoeveelheid is de afgelopen 10 jaar aanzienlijk gestegen. Tijdens hoge en consistente groeipercentages heeft China de toenemende geldhoeveelheid effectief beheerd en tegelijkertijd de wisselkoersen stabiel gehouden.
Hoe China zijn geldvoorraad controleert
China gebruikt verschillende methoden om zijn geldvoorraad te beheren. Hier zijn de belangrijkste gebruikte methoden.
Forex koersen beheren
Een belangrijke taak van de Chinese centrale bank, de PBOC, is het opvangen van de grote instroom van buitenlands kapitaal uit het Chinese handelsoverschot. De PBOC koopt vreemde valuta van exporteurs en geeft die valuta uit in lokale yuan-valuta. De PBOC is vrij om elke hoeveelheid lokale valuta te publiceren en deze te laten omwisselen voor forex.
Deze publicatie van bankbiljetten in lokale valuta zorgt ervoor dat de forexkoersen vast blijven of in een krappe bandbreedte. Het zorgt ervoor dat de Chinese export goedkoper blijft, en China behoudt zijn voorsprong als op productie gerichte, exportgerichte economie. Bovenal controleert China streng het buitenlandse geld dat het land binnenkomt, wat zijn geldhoeveelheid beïnvloedt.
Sterilisatie
China voert verschillende sterilisatieacties uit, wat verwijst naar een monetaire actie die de PBOC onderneemt om de impact op de geldhoeveelheid van de constante instroom en uitstroom van kapitaal te beteugelen. Het optreden van de PBOC kan echter enkele nadelige gevolgen hebben.
De bank vergroot het aanbod van lokale valuta op de binnenlandse markten, waardoor de kans op hoge inflatie toeneemt. Om de overtollige geldhoeveelheid te verminderen, verkoopt de PBOC het vereiste bedrag aan obligaties in binnenlandse valuta, waardoor het overtollige geld van open markten wordt weggehaald. De PBOC koopt ook obligaties in binnenlandse valuta om indien nodig contanten in de markten te brengen.
Valuta afdrukken
Het drukken van de binnenlandse valuta is een andere maatregel die door China wordt toegepast. De PBOC kan indien nodig yuan afdrukken, hoewel dit tot hoge inflatie kan leiden. China heeft echter strakke, door de staat gedomineerde controles op zijn economie, waardoor het de inflatie anders kan beheersen dan andere landen. In China worden wijzigingen aangebracht in subsidies en andere prijsbeheersingsmaatregelen om de inflatie te beteugelen.
De reserveverhouding
Commerciële banken zijn verplicht om een percentage van hun totale depositobedrag aan te houden bij de centrale bank van het land, de zogenaamde reserveratio. Als de centrale banken de reserveratio verlagen, houden commerciële banken minder geld aan als reserve en hebben ze meer geld beschikbaar om de geldhoeveelheid te vergroten (en vice versa).
Het disconteringspercentage
Als commerciële banken extra geld lenen van centrale banken, betalen ze daarover rente volgens de geldende discontovoet. Centrale banken kunnen de disconteringsvoet wijzigen om de kosten van dergelijke leningen te verhogen of te verlagen, wat uiteindelijk de beschikbaarheid van geld op de open markten beïnvloedt. Veranderingen in disconteringsvoeten worden over de hele wereld op grote schaal gevolgd om de geldhoeveelheid te beheersen.
Het komt neer op
Sommige maatregelen die China gebruikt om de geldhoeveelheid te controleren, gelden wereldwijd voor alle landen, terwijl andere uniek zijn voor China. Als een samensmelting van een socialistische en vrijemarkteconomie heeft China zijn eigen processen bedacht om zijn economie stevig in handen te houden. China heeft zich gevestigd als een financiële grootmacht en maakt door zijn gecontroleerde maatregelen economische groei door.