Indexrol
Wat is een indexrol?
De term indexrol verwijst naar een passieve indexbeleggingsstrategie die gebruikmaakt van een combinatie van indexfondsen en langetermijnaandelenverwachtingen (LEAPS). Een belegger die deze strategie gebruikt, moet een reeks LEAP-opties doorlopen om blootstelling te krijgen aan een langetermijnbeweging in een index. Door gebruik te maken van de opties kan de belegger zijn winsten vergroten, wat kan resulteren in een outperformance ten opzichte van een index op de lange termijn.
Belangrijkste leerpunten
- Een indexrol is een passieve indexbeleggingsstrategie die gebruikmaakt van een combinatie van indexfondsen en langetermijnaandelenverwachtingen.
- Beleggers die deze benadering gebruiken, krijgen dezelfde blootstelling als wanneer ze zouden beleggen in een standaardbenchmark, maar met minder kapitaal.
- Roll-forwards kunnen dezelfde uitoefenprijs gebruiken voor de nieuwe als de oude, of ze kunnen mogelijk een nieuwe strike instellen.
- Een indexrolpositie heeft vergelijkbare uitbetalingskenmerken als een reguliere indexstrategie, met iets hogere rendementen.
Hoe indexrollen werken
Beleggers hebben een breed scala aan beleggingsstrategieën tot hun beschikking – zowel het rendement door gebruik te maken van de korte termijn veranderingen in de prijs. Passief beleggen daarentegen maakt gebruik van een meer langetermijnbenadering door op de achtergrond te gaan zitten.
In wezen kiezen degenen die passief beleggen een buy-and-hold benadering en volgen meestal een index om te proberen het rendement na te bootsen. Index-rollend is een van de passieve beleggingsstrategieën die beleggers doorgaans gebruiken.
Index-rolling is een passieve beleggingsstrategie voor de lange termijn waarover beleggers beschikken. Mensen die gebruik maken van deze aanpak kan hetzelfde krijgen exposure ze zou doen als ze in een standaard geïnvesteerd ijkpunt, maar vaak met minder kapitaal als gevolg van de blootstelling van het eigen vermogen anticipatie effecten optie op lange termijn (LEAP).
Een belegger kan een roll-forward implementeren met dezelfde uitoefenprijs voor de nieuwe als de oude, of ze kunnen mogelijk een nieuwe strike instellen. Een nieuw contract met een hogere uitoefenprijs dan het oorspronkelijke optiecontract wordt een roll-up genoemd, terwijl een nieuw contract met een lagere uitoefenprijs de strategie een roll-down maakt.
Na verloop van tijd vertoont de positie zeer vergelijkbare uitbetalingskenmerken als een reguliere indexeringsstrategie. Maar het rendement is meestal iets hoger. Dat komt door de blootstelling van de optie in de vroege stadia van de installatie. Volatiliteit bepaalt de optieprijzen, waarbij een lagere volatiliteit leidt tot lagere kosten voor het kopen van opties.
U kunt een hoger rendement behalen door een index-rollende strategie toe te passen in plaats van een traditionele strategie vanwege de blootstelling van de optie in de vroege stadia van de setup.
Speciale overwegingen
Veel beleggers die kopen en houden, geven de voorkeur aan LEAP’s. Dit zijn openbaar verhandelde effecten met een vervaldatum die langer is dan een jaar. Met LEAP’s kan de koper de onderliggende waarde vóór de vervaldatum kopen of verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs.
LEAP- call-opties kunnen worden vervangen door call-opties met een latere vervaldatum, waardoor de belegger in wezen zijn deelname in het onderliggende actief van de optie voor onbepaalde tijd kan doorschuiven. LEAP-call-opties kunnen een grotere kapitaalefficiëntie bevorderen omdat ze minder kapitaal nodig hebben dan het kopen van het actief zelf – in dit geval een aandelenbeurs verhandeld fonds (ETF) – door een LEAP-strategie toe te passen, een zogenaamde roll forward-optie.
Nadelen van een indexrol
Een roll forward houdt in dat een contract wordt verlengd na de oorspronkelijke vervaldatum. Dit gebeurt normaal gesproken kort voordat een contract afloopt. Beleggers dienen de kosten van het doorrollen van opties in overweging te nemen alvorens deze strategie te implementeren, aangezien de belegger bij het doorrollen van een optiepositie moet sluiten, mogelijk met verlies bij het kopen van een nieuwe positie.
Een index-roll-strategie maakt gebruik van LEAP-callopties op een specifieke aandelenindex-ETF. LEAPS zijn echter niet voor alle ETF’s beschikbaar. Dit verkleint het bereik van activaklassen voor de strategie. Een lijst met LEAPS-opties is te vinden op de Chicago Board Options Exchange (CBOE).