Intelligente ETF
Wat is een intelligente ETF?
Een intelligent ETF is een exchange-traded fund (ETF) dat een actieve beleggingsstrategie hanteert op basis van een brede index, zoals de S&P 500, of een sectorale index. Het fonds kan ervoor kiezen om bepaalde aandelen in de index uit te sluiten en tegelijkertijd de procentuele weging van andere aandelen te verhogen of te verlagen.
De meeste intelligente ETF’s hebben hogere kostenratio’s dan standaard ETF’s, evenals aanzienlijk hogere omzetratio’s. Een intelligente ETF wordt ook wel een slimme ETF genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Een intelligent ETF is een exchange-traded fund (ETF) dat een actieve beleggingsstrategie hanteert op basis van een brede of sectorale index.
- Er wordt een reeks regels gevolgd die fondsen in staat stellen bepaalde aandelen in de index uit te sluiten, terwijl ze de procentuele weging van andere aandelen verhogen of verlagen.
- Regels die intelligente ETF’s opleggen, verschillen per fonds en kunnen verband houden met de waardering van aandelen, de fundamentals van het bedrijf, de prestaties van het aandeel of een andere factor.
- Intelligente ETF’s kunnen het probleem van kapitalisatiegewichten die aanwezig zijn in de meeste reguliere, passieve ETF’s verminderen, hoewel dit extra werk extra kosten met zich meebrengt.
Hoe een intelligente ETF werkt
De meeste ETF’s worden passief beheerd, met als doel het rendement van de bredere aandelenmarkt of een specifieke sector of trend te repliceren door de posities van een aangewezen index te weerspiegelen – een hypothetische effectenportefeuille die een bepaalde markt of een segment ervan vertegenwoordigt.
Intelligente ETF’s verschillen. Een reeks objectieve regels, die voor elk fonds verschillen, wordt gevolgd om aandelen te selecteren op basis van beleggingsverdienste. Door zich aan deze richtlijnen te houden, wijkt het fonds af van de basisindex. Dat maakt intelligente ETF’s automatisch actieve vehikels, ook al worden aandelenselectie en wegingen niet geheel overgelaten aan het oordeel van de portefeuillebeheerder.
Belangrijk
Elk ETF- of indexfonds dat geen basisindex repliceert, belegt niet passief, wat betekent dat het rendement van het fonds aanzienlijk kan afwijken van het rendement van de referentie-index.
Sommige intelligente ETF’s hebben interne of eigen indexen die alleen binnen de ETF worden gerepliceerd. Veel van deze interne indices kunnen echter niet gemakkelijk worden onderzocht en vormen geen passief beleggen, aangezien ze verschillen van de officiële benchmarks en deze proberen te verslaan.
Regels die intelligente ETF’s opleggen, kunnen verband houden met de waardering van aandelen, de fundamentals van het bedrijf, de prestaties van aandelen of een andere factor met behulp van interne statistieken of black box systemen, een computerprogramma dat is ontworpen om verschillende gegevens om te zetten in nuttige beleggingsstrategieën.
Voordelen en nadelen van een intelligente ETF
Reguliere, passieve ETF’s spiegelindexen, waarvan de meeste doorgaans gewogen zijn naar kapitalisatie. Dit betekent dat hoe groter de voorraad is, hoe hoger het wegingspercentage heeft in een index en de ETF dat is het bijhouden van het investment portfolio.
Een belangrijk nadeel van deze benadering is dat het de diversificatie vermindert en ETF’s vol laat zitten met de meest overgewaardeerde aandelen op de markt. Wanneer de zeepbel barst, worden investeerders verbrand, want het zijn dit soort bedrijven waarvan de aandelen de neiging hebben om het hardst te vallen.
Veel “intelligente” of “slimme” ETF’s zijn ontstaan in de nasleep van de technische rage van 2000-2002 als remedie tegen de overwaardering van deze markt.
Intelligente ETF’s verzachten dit probleem door een reeks regels te creëren die worden gebruikt om aandelen voor het fonds te kiezen en deze te wegen. Dit extra legwerk brengt echter extra kosten met zich mee: de meeste intelligente ETF’s hebben hogere kostenratio’s dan standaard ETF’s, evenals aanzienlijk hogere omzetratio’s.
Speciale overwegingen
Kunstmatige ETF’s
De logische volgende stap in intelligente ETF’s zijn kunstmatige ETF’s: intelligente ETF’s die worden gekozen en beheerd door computerprogramma’s die vastgestelde richtlijnen volgen en fondsen analyseren om de beste presteerders te vinden binnen de beperkingen van de gegeven regels.
Het enorme aantal aandelen dat kunstmatige ETF’s kunnen onderzoeken, geeft hen het voordeel ten opzichte van traditioneel beheerde intelligente ETF’s. Sterker nog, sinds ze in 2017 werden geïntroduceerd, zijn ze er grotendeels in geslaagd om beter te presteren dan de rest van de markt.