Definitie van rentekloof

Wat is een rentekloof?

Een rentekloof meet de blootstelling van een bedrijf aan renterisico’s. De kloof is de afstand tussen activa en passiva. De meest voorkomende voorbeelden van een renteverschil zijn in de banksector. Een bank leent geld tegen één tarief en leent het geld tegen een hoger tarief uit. Het verschil, of verschil, tussen de twee koersen vertegenwoordigt de winst van de bank.

De formule voor het rentekloof is

Hoe het rentekloof te berekenen

Het renteverschil wordt berekend als rentegevoelige activa minus rentegevoelige verplichtingen.

Wat zegt het rentekloof u?

Het rentekloof toont het risico van renteblootstelling aan. Doorgaans gebruiken financiële instellingen en beleggers het om hedgeposities te ontwikkelen, vaak door middel van rentefutures. Berekeningen van het verschil zijn afhankelijk van de vervaldatum van de gebruikte effecten en de resterende periode voordat de onderliggende effecten de vervaldatum bereiken.

Een negatieve kloof, of een ratio van minder dan één, treedt op wanneer de rentegevoelige verplichtingen van een bank groter zijn dan de rentegevoelige activa. Een positieve kloof, of één groter dan één, is het tegenovergestelde, waarbij de rentegevoelige activa van een bank hoger zijn dan de rentegevoelige verplichtingen. Een positieve kloof betekent dat wanneer de rente stijgt, de winst of inkomsten van een bank waarschijnlijk zullen stijgen.

Er zijn twee soorten renteverschillen: vast en variabel. Elk meet het verschil tussen rentetarieven op activa en passiva en is een indicator van het renterisico. De bepaling van het verschil beslaat een bepaalde periode voor zowel vaste als variabele renteverschillen. Renteverschillen kunnen ook van toepassing zijn op het verschil in rentetarieven op overheidspapier tussen twee verschillende landen.

Wie gebruikt het rentekloof

Instellingen die profiteren van renteverschillen of hun activiteiten financieren met leningen, moeten de kloof in de gaten houden. Een bank die laag en hoog hoopt te lenen, moet zich goed bewust zijn van de rentecurve. De rentecurve is het verschil tussen de rentetarieven over het looptijdspectrum.

Een vlakke rentecurve geeft aan dat er een klein verschil is tussen passiva en activa. Een vlakke opbrengst kan schadelijk zijn voor de winstgevendheid. In een extreem negatief geval kan een rentecurve worden omgekeerd. In dit geval liggen de korte rentetarieven boven de lange rentetarieven en is de kredietverlening volkomen onrendabel.

Voor bedrijven die grote projecten financieren, zoals de bouw van een nieuwe kerncentrale, laat het rentekloof hen weten hoe ze financiering kunnen verwerven. Als ze op korte termijn lenen voor een project met een langlopend karakter, lopen ze het risico dat het tempo van de aanhoudende financieringsbehoeften toeneemt, waardoor de kosten stijgen. Een afdekkingsstrategie kan nuttig zijn om het risico van een aanzienlijk renteverschil te verkleinen.

Voorbeeld van het gebruik van rentekloof

Bank ABC heeft bijvoorbeeld $ 150 miljoen aan rentegevoelige activa (zoals leningen) en $ 100 miljoen aan rentegevoelige verplichtingen (zoals spaarrekeningen en depositocertificaten ). De gap-ratio is 1,5, of $ 150 miljoen gedeeld door $ 100 miljoen.

Of kijk naar Bank of America en de balans van het derde kwartaal van 2018. Bank of America heeft $ 1,52 miljard aan rentedragende activa, waaronder deposito’s, leningen en leases en schuldbewijzen. Als alternatief heeft het ongeveer $ 2,99 miljard aan rentegerelateerde verplichtingen, zoals deposito’s, kortlopende leningen en schulden. In dit geval is het renteverschil van de Bank of America – $ 1,47 miljard, of $ 1,52 miljard – $ 2,99 miljard.

Het verschil tussen rentekloof en winstgevoeligheid

Rentekloofanalyse probeert het renterisico te bepalen door te kijken naar activa versus passiva. Ondertussen gaat de winstgevoeligheid de gap-analyse een stap verder. Het kijkt verder dan de balans naar de invloed van rentetarieven op de inkomsten van een bank. 

Beperkingen bij het gebruik van rentekloof

Een negatieve kloof hoeft voor een financiële instelling niet altijd een negatief punt te zijn. Dat wil zeggen dat naarmate de rentetarieven dalen, banken minder verdienen aan rentegevoelige activa; zij betalen echter ook minder op hun rentegerelateerde verplichtingen. Banken met een hoger niveau van verplichtingen dan activa zijn degenen die door een negatieve kloof meer onder druk komen te staan.

Meer informatie over rentekloof

Lees meer over het gebruik van een renteverschil en het analyseren van een negatief verschil.