Duurzame groeisnelheid (SGR)
Wat is de duurzame groeisnelheid (SGR)?
Het duurzame groeipercentage (SGR) is het maximale groeitempo dat een bedrijf of sociale onderneming kan volhouden zonder de groei te hoeven financieren met extra eigen vermogen of schulden. De SGR omvat het maximaliseren van omzet- en omzetgroei zonder de financiële hefboom te vergroten. Het behalen van de SGR kan een bedrijf helpen voorkomen dat het te veel wordt gebruikt en financiële problemen voorkomen.
Formule en berekening van de SGR
Verkrijg of bereken eerst het rendement op het eigen vermogen (ROE) van het bedrijf. ROE meet de winstgevendheid van een bedrijf door het nettoresultaat te vergelijken met het eigen vermogen van het bedrijf.
Trek vervolgens de dividenduitkeringsratio van het bedrijf af van 1. De uitbetalingsratio van het dividend is het percentage van de winst per aandeel dat als dividend aan aandeelhouders wordt uitgekeerd. Vermenigvuldig ten slotte het verschil met de ROE van het bedrijf.
Belangrijkste leerpunten
- Het duurzame groeipercentage (SGR) is het maximale groeitempo dat een bedrijf kan volhouden zonder de groei te hoeven financieren met extra eigen vermogen of schulden.
- Bedrijven met hoge SGR’s zijn meestal effectief in het maximaliseren van hun verkoopinspanningen, richten zich op producten met een hoge marge en beheren voorraad, crediteuren en debiteuren.
- Het handhaven van een hoge SGR op de lange termijn kan om verschillende redenen moeilijk zijn voor bedrijven, waaronder concurrentie op de markt, veranderingen in economische omstandigheden en de noodzaak om meer onderzoek en ontwikkeling te doen.
Wat de SGR u kan vertellen
Wil een bedrijf boven zijn SGR opereren, dan zou het zijn verkoopinspanningen moeten maximaliseren en zich moeten concentreren op producten en diensten met een hoge marge. Ook voorraadbeheer is belangrijk en het management moet een goed begrip van de lopende inventarisatie nodig aan te passen en in stand houden van het bedrijf sales niveau.
De SGR van een bedrijf kan helpen bepalen of het de dagelijkse activiteiten correct beheert, inclusief het betalen van de rekeningen en op tijd betaald worden. Het beheren van crediteuren moet tijdig worden beheerd om de cashflow soepel te laten verlopen.
Beheer van debiteuren
Het beheren van de inning van debiteuren is ook van cruciaal belang voor het handhaven van de cashflow en winstmarges. Debiteuren vertegenwoordigen geld dat klanten aan het bedrijf verschuldigd zijn. Hoe langer het duurt voor een bedrijf om zijn vorderingen te innen, hoe groter de kans dat het cashflowtekorten krijgt en moeite heeft om zijn activiteiten naar behoren te financieren. Als gevolg hiervan zou het bedrijf extra schulden of eigen vermogen moeten aangaan om dit tekort aan cashflow te compenseren. Bedrijven met een lage SGR beheren hun schulden en vorderingen mogelijk niet effectief.
De onhoudbaarheid van hoge SGR’s
Het handhaven van een hoog SGR op de lange termijn kan voor de meeste bedrijven moeilijk zijn. Naarmate de omzet stijgt, heeft een bedrijf de neiging om met zijn producten een verkoopverzadigingspunt te bereiken. Als gevolg hiervan moeten bedrijven, om het groeipercentage te behouden, uitbreiden naar nieuwe of andere producten, die mogelijk lagere winstmarges hebben. De lagere marges kunnen de winstgevendheid verlagen, financiële middelen onder druk zetten en mogelijk leiden tot een behoefte aan nieuwe financiering om de groei te ondersteunen. Aan de andere kant lopen bedrijven die hun SGR niet halen het risico op stagnatie.
De SGR-berekening gaat ervan uit dat een bedrijf een beoogde kapitaalstructuur van schulden en eigen vermogen wil behouden, een statische dividenduitkeringsratio wil handhaven en de verkoop zo snel als de organisatie toelaat, wil versnellen.
Er zijn gevallen waarin de groei van een bedrijf groter wordt dan wat het zelf kan financieren. In deze gevallen moet het bedrijf een financiële strategie bedenken die het kapitaal bijeenbrengt dat nodig is om zijn snelle groei te financieren. Het bedrijf kan eigen vermogen uitgeven, de financiële hefboomwerking vergroten door middel van schulden, dividenduitkeringen verminderen of de winstmarges vergroten door de efficiëntie van zijn inkomsten te maximaliseren. Al deze factoren kunnen de SGR van het bedrijf verhogen.
Het verschil tussen de SGR en de PEG-ratio
De koers-winst-groeiverhouding (PEG-ratio) is de koers-winstverhouding (P / E) van een aandeel gedeeld door de groeisnelheid van de winst gedurende een bepaalde periode. De PEG-ratio wordt gebruikt om de waarde van een aandeel te bepalen, rekening houdend met de winstgroei van het bedrijf. De PEG-ratio zou een completer beeld geven dan de P / E-ratio.
De SGR heeft betrekking op de groeisnelheid van een bedrijf zonder rekening te houden met de aandelenkoers van het bedrijf, terwijl de PEG-ratio de groei berekent in relatie tot de aandelenkoers. Als gevolg hiervan is de SGR een maatstaf die de levensvatbaarheid van groei evalueert in relatie tot zijn schuld en eigen vermogen. De PEG-ratio is een waarderingsmaatstaf die wordt gebruikt om te bepalen of de aandelenkoers ondergewaardeerd of overgewaardeerd is.
Beperkingen van het gebruik van de SGR
Het bereiken van de SGR is het doel van elk bedrijf, maar sommige tegenwind kunnen een bedrijf ervan weerhouden te groeien en zijn SGR te bereiken.
Consumententrends en economische omstandigheden kunnen een bedrijf helpen zijn duurzame groei te realiseren of ervoor zorgen dat het bedrijf het volledig mist. Consumenten met een lager besteedbaar inkomen zijn traditioneel conservatiever met hun uitgaven, waardoor ze kopers discrimineren. Bedrijven strijden om de zaken van deze klanten door de prijzen te verlagen en mogelijk de groei te belemmeren. Bedrijven investeren ook geld in de ontwikkeling van nieuwe producten om te proberen bestaande klanten te behouden en het marktaandeel te vergroten, wat het vermogen van een bedrijf om te groeien en zijn SGR te bereiken kan verminderen.
De prognoses en bedrijfsplanning van een bedrijf kunnen afbreuk doen aan het vermogen om op lange termijn duurzame groei te realiseren. Bedrijven verwarren hun groeistrategie soms met groeivermogen en berekenen hun optimale SGR verkeerd. Als de langetermijnplanning slecht is, kan een bedrijf op korte termijn een hoge groei realiseren, maar deze op lange termijn niet volhouden.
Op de lange termijn moeten bedrijven in zichzelf herinvesteren door de aankoop van vaste activa, zijnde materiële vaste activa (PP&E). Als gevolg hiervan heeft het bedrijf mogelijk financiering nodig om zijn groei op lange termijn te financieren door middel van investeringen.
Kapitaalintensieve industrieën zoals olie en gas hebben een combinatie van schuld- en eigen vermogen nodig om te kunnen blijven werken, aangezien hun uitrusting, zoals olieboormachines en booreilanden, zo duur is.
Het is belangrijk om de SGR van een bedrijf te vergelijken met vergelijkbare bedrijven in de branche om een eerlijke vergelijking en zinvolle benchmark te krijgen.
Voorbeeld van het gebruik van SGR
Stel dat een bedrijf een ROE heeft van 15% en een dividenduitkeringsratio van 40%. Je zou zijn SGR als volgt berekenen:
ROE: 0.15