Investeren in Brazilië 101
In een wereld vol onontdekte vooruitzichten is het nooit te laat om iets nieuws te proberen. Beleggers die nu op zoek zijn naar alfa en bèta, kunnen overwegen om een klein beetje samba aan hun portefeuille toe te voegen. Met een gestaag groeiende economie, een stabiele financiële markt en een liberaal investeringsklimaat heeft Brazilië het potentieel om op te komen als het donkere paard in de race tussen opkomende markten. Maar daarvoor moet Brazilië gewoon doorgaan op zijn huidige koers zonder iets dramatisch te doen. Lees verder om erachter te komen wat Brazilië te bieden heeft voor de wereldwijde investeringsgemeenschap. Twee opties om nat te worden Internationale beleggers hebben twee opties om in Braziliaanse aandelen te beleggen. De eerste optie is om direct naar de plaats van handeling te gaan door te beleggen in aandelen die aan de Braziliaanse effectenbeurs zijn genoteerd. De tweede optie is om de offshore-investeringsroute te proberen die beschikbaar is in de vorm van Amerikaanse certificaten van aandelen (ADR’s), wereldwijde certificaten van aandelen (GDR’s), exchange-traded funds (ETF’s) en beleggingsfondsen die zijn gericht op Brazilië of Latijns-Amerika.
Welke optie u ook kiest, het is belangrijk om meer te weten te komen over deze opwindende locatie.
Een overzicht van de Braziliaanse economie De Braziliaanse economie is de 10 e grootste economie in de wereld. In de periode 2004-2008 groeide de economie gemiddeld met 4-5%. Velen zouden deze groeicijfers als minder indrukwekkend beschouwen dan in China en India, maar Brazilië blijft niettemin een hotspot voor investeringen. Brazilië is een van de weinige landen ter wereld die zelfvoorzienend zijn in olie, die een zeer cruciale rol speelt in de wereldeconomie. Brazilië is ook een leider op het gebied van alternatieve energiebronnen; het produceert meer ethanol dan de gecombineerde productie van Azië en Europa. Brazilië is ook de op een na grootste producent van ijzererts ter wereld.
Met deze overvloed aan natuurlijke hulpbronnen vervaardigen Brazilianen alles, van vliegtuigen tot haarspelden. De decennia van hyperinflatie en onstabiele binnenlandse valuta lijken voorbij. Er is een lange lijst met positieve punten die Brazilië tot een veelbelovende kandidaat voor spectaculaire groei maken. (Lees hoe inflatie uw portefeuille kan beïnvloeden in Omgaan met inflatierisico.)
Een aandelenmarkt met zijn eigen megabolsa Brazilië heeft een van de meest geavanceerde effectenbeurzen, BM&F Bovespa genaamd, die in 2008 is ontstaan door de fusie van de Braziliaanse Mercantile & Futures Exchange (BM&F) en de Sao Paulo Stock Exchange (Bovespa). De beurs van Sao Paulo werd opgericht in 1890. De geïntegreerde BM&F Bovespa biedt een scala aan handelsproducten zoals aandelen, ETF’s, futures, grondstoffen, termijncontracten, opties, bedrijfs- en staatsobligaties enz. Bijna 450 bedrijven zijn genoteerd op Bovespa. Alle handel in aandelen en aandelenderivaten vindt plaats bij Bovespa op een ordergestuurd elektronisch handelsplatform genaamd Megabolsa. De op een na grootste effectenbeurs in Brazilië is de Rio de Janeiro Stock Exchange (BVRJ), die handelt in staatsobligaties en valuta’s.
Handelsmechanisme bij MM&F Bovespa Alle transacties van aan- en verkoop van aandelen worden elektronisch verwerkt door Megabolsa. De beurs biedt een “thuismakelaar” -faciliteit die het plaatsen van orders mogelijk maakt via internethandelfaciliteiten die worden aangeboden door effectenmakelaars. De beurs biedt ook directe markttoegang (DMA) via deelnemende makelaars aan zowel particulieren als institutionele beleggers voor het rechtstreeks plaatsen van orders in het Megabolsa-handelssysteem. Het orderboek van Megabolsa is georganiseerd op basis van de beste prijs / tijdprioriteit. De aanwezigheid van market makers is niet verplicht; bepaalde aandelen hebben echter marktmakers die doorlopend op de markt aanwezig moeten zijn om bied en laatkoersen te plaatsen voor een bepaald volume effecten.
Voor aanvang van de reguliere handelssessie is er een pre-openingsfase van 15 minuten waarin orders in het systeem worden geplaatst om de openingsprijs vast te stellen (“openingsoproepen”). Gedurende de laatste vijf minuten zijn er “sluitingsoproepen” voor alle aandelen die indexen omvatten en voor de optieseries van onderliggende aandelen die de theoretische portefeuille IBrX-100 (een van de marktindexen) vormen. Afsluitende oproepen helpen bij het vaststellen van transparantere slotkoersen, wat goed is voor elk fonds dat de Braziliaanse beursindexen volgt. De afwikkeling van alle transacties op de aandelenmarkt vindt plaats op T + 3, dat wil zeggen dat elke transactie die op maandag wordt gedaan, uiteindelijk op donderdag wordt afgehandeld.
Handelstijden De reguliere handelssessie is van 10.00 tot 17.00 uur Brasilia Tijd en van 11.00 tot 18.00 uur Brasilia Tijd tijdens de zomertijdmaanden. De reguliere openingstijden in Brazilië zijn GMT – 3:00 uur en de zomertijd is GMT – 2:00 uur (normaal geldig van oktober tot maart). De markt biedt ook een mogelijkheid om buiten de reguliere handelsuren te handelen van 17.30 uur tot 19.00 uur (van 18.30 uur tot 19.30 uur tijdens zomertijdmaanden). De aftermarket-handel vindt plaats binnen gespecificeerde parameters zoals prijsvariatie, maximaal aantal effecten per operatie en een limiet op de financiële waarde voor verhandeling via de “home broker” -faciliteit.
Marktindexen Er zijn ongeveer twaalf indexen die betrekking hebben op aandelen die op BM&F Bovespa zijn genoteerd. De meest populaire index is de Bovespa-index (IBovespa) die ongeveer 80% van de transacties dekt die plaatsvinden in termen van volume en ongeveer 70% van de marktkapitalisatie van de beurs.
Investeren in Brazilië voor externe investeerders Brazilië heeft een van de meest liberale investeringsklimaten voor externe investeerders. Niet-ingezeten beleggers, zowel natuurlijke personen als rechtspersonen, kunnen zonder enige beperking beleggen in de meeste financiële instrumenten en kapitaalmarktinstrumenten die beschikbaar zijn voor ingezeten beleggers. Niet-ingezeten beleggers zijn echter verplicht om lokale entiteiten in te huren om op te treden als bewaarder en vertegenwoordiger voor regelgevende en belastinggerelateerde kwesties. Beleggers zijn ook verplicht om andere formaliteiten te vervullen, zoals registratie bij de Braziliaanse centrale bank, de toezichthouder op de aandelenmarkt CVM en de Federal Revenue Service.
Beleggers die een kortere route wensen, kunnen gebruik maken van de mogelijkheid om als deelnemer (“passagiers”) te opereren in collectieve rekeningen die op naam van een andere belegger zijn geregistreerd. Al het geld dat Brazilië binnenkomt en verlaat, moet bij de Centrale Bank worden geregistreerd door middel van elektronische aangiften. Voor het plaatsen van orders op de beurs dient u tevens een bij BM&F Bovespa aangesloten beursvennootschap te selecteren. De meeste financiële instellingen in Brazilië bieden diverse diensten aan met betrekking tot registratie en investeringen onder één dak.
Offshore investeringsmogelijkheden Als u nog niet klaar bent voor de directe route, kunt u overwegen om gebruik te maken van enkele van de opties die dichter bij huis beschikbaar zijn. Externe beleggers kunnen beleggen in de onderliggende aandelen van enkele van de bekende Braziliaanse bedrijven door te beleggen in ADR’s die zijn genoteerd aan Amerikaanse beurzen en GDR’s die zijn genoteerd op Europese markten. In 2008 telde Forbes ‘ Global 2000-lijst 34 Braziliaanse bedrijven, waarvan er vele op Amerikaanse aandelenbeurzen handelen in de vorm van ADR’s. Alle ADR’s luiden in dollars en zijn onderworpen aan de voorschriften van de Securities and Exchange Commission (SEC). Een andere populaire manier van beleggen is via ETF’s, die proberen blootstelling te bieden aan enkele van de indices op basis van Braziliaanse aandelen.
In de toekomst kunnen we het aantal ETF’s op basis van Braziliaanse aandelen met sprongen zien toenemen. Een van de meest prominente Braziliaanse ETF’s is het iShares MSCI Brazil Index Fund (NYSE: London Stock Exchange (LSE).
Voor beleggers die geïnteresseerd zijn in kleinere Braziliaanse bedrijven is er de Van Eck Brazil Small Cap ETF (NYSE: geldmarktrente in Brazilië en door bewegingen van de Braziliaanse real in valuta ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
Er zijn enkele ETF’s die naast Brazilië blootstelling geven aan een groot aantal Latijns-Amerikaanse landen, bijvoorbeeld iShare S&P Latin America 40 Index Fund (NYSE: ILF ), dat ongeveer 60% van zijn investering in Brazilië doet. Er zijn ook veel beleggingsfondsen die een verschillende mate van blootstelling aan Brazilië bieden, samen met andere Latijns-Amerikaanse landen. DWS Latin American Equity Fund (SLANX) heeft bijvoorbeeld een blootstelling van ongeveer 70% in Brazilië. Fidelity Latin American Fund (FLATAX) investeert ongeveer 59% in Brazilië, samen met andere Latijns-Amerikaanse landen.
Conclusie Brazilië lijkt, net als andere opkomende markten, goed gepositioneerd voor nieuwe groeimogelijkheden. Om rechtstreeks in Brazilië te investeren, moet men voldoen aan verschillende regelgevende procedures van Brazilië. De offshore-investeringsroute biedt mogelijkheden om in Braziliaanse aandelen te beleggen via ADR’s, GDR’s, beleggingsfondsen en ETF’s die beschikbaar zijn op de wereldmarkten. De mogelijkheden om te beleggen in opkomende markten lijken elke dag toe te nemen. Het zou een goed idee zijn om zelf wat meer onderzoek te doen voordat u een optie kiest.
Voor meer informatie over ETF’s van opkomende markten, ga naar Fortuin vinden in ETF’s op buitenlandse aandelen.