De basisprincipes van ijzeren condors

Een ijzeren condor  is een geavanceerde neutrale positie is, kan het een grote kans op terugkeer bieden voor degenen die hebben geleerd het correct uit te voeren.

De meeste nieuwe handelaren wordt geleerd deze strategie uit te voeren door de volledige positie in één keer te creëren, wat noch de winst maximaliseert, noch het risico minimaliseert. Een alternatieve methode is om de positie in delen op te bouwen en de afzonderlijke creditspreads uit te voeren in relatie tot de prijsontwikkeling van de onderliggende waarde. Door de positie op deze manier te creëren, wordt het beschikbare krediet gemaximaliseerd en wordt een winstbereik verhandeld.

Handelaren moeten ook begrijpen hoe ze met de markt moeten onderhandelen en “binnen de bied-laat-spread komen “. Door de verschillende beschikbare technieken voor risicobeheer te begrijpen, kan de ijzeren condor traders een zeer consistente manier bieden om een handelsaccount op te bouwen.

Wat is een ijzeren condor?

De constructie van een ijzeren condor omvat het creëren van twee credit spreads. Een creditspread omvat de verkoop van een optie (put of call) en de daaropvolgende aankoop van een andere optie die verder buiten het geld ligt. Het verschil tussen de ontvangen premies voor de verkochte optie en de kostprijs van de gekochte optie levert de winst op. Deze winst wordt gerealiseerd door de positie later met winst terug te kopen of door de volledige premie te behouden wanneer de opties vervallen.

Het aantal uitoefenprijzen tussen de twee opties (of aan risicokapitaal en het bedrag dat door de beursvennootschap wordt aangehouden, bepaald als:

Spread – krediet x 100 x aantal contracten = marge

De ijzeren condor bestaat uit een bear call-spread en een bull-spread. De twee creditspreads worden vaak samen gebruikt, niet omdat het nodig is, maar omdat ze hetzelfde risicokapitaal delen. Omdat verliezen niet kunnen worden gerealiseerd door beide creditspreads, houden makelaars slechts een marge aan voor één van beide.

De ijzeren condor creëert een handelsbereik dat wordt begrensd door de uitoefenprijzen van de twee verkochte opties. Verliezen worden alleen gerealiseerd als het onderliggende stijgt boven de call strike of daalt onder de put strike. Omdat er geen extra risico is om de tweede positie in te nemen, is het vaak in het voordeel van de handelaar om de tweede positie in te nemen en het extra rendement dat dat oplevert.

De ijzeren condor staat bekend als een neutrale strategie omdat de handelaar kan profiteren wanneer het onderliggende omhoog, omlaag of zijwaarts handelt. De handelaar ruilt echter de kans op succes in tegen het bedrag van het potentiële verlies. Met deze positie is het potentiële rendement meestal veel kleiner dan het risicokapitaal.

Iron condors zijn vergelijkbaar met vastrentende waarden, waarbij zowel de maximale cashflows als de maximale verliezen bekend zijn. De beslissing om een ​​bepaalde transactie uit te voeren, wordt een kwestie van risicobeheer. De sleutel is om zoveel mogelijk krediet te krijgen terwijl je het winstbereik of de afstand tussen de twee verkochte stakingen vergroot.

Traditionele Iron Condor-aanpak

Veel nieuwe of beginnende handelaren leren de ijzeren condorpositie te creëren door steun en weerstand voor een effect te bepalen en vervolgens de positie zo te creëren dat de verkochte opties buiten het voorspelde handelsbereik vallen. Sommigen zullen ook de positie betreden wanneer het aandeel zich in het midden van het bereik of op een gelijke afstand tussen de verkochte opties bevindt.

Door de positie op deze manier te creëren, gelooft de handelaar dat ze het best mogelijke scenario hebben gecreëerd, maar in feite zowel de krediet- als risicobeheeraspecten van de strategie hebben geminimaliseerd. Door bestelformulieren te ontwerpen die het voor handelaren gemakkelijker maken om deze positie in één keer uit te voeren, laten veel online brokeragebedrijven het op deze manier verhandelen.

Hoewel het een neutrale positie is, is het verhandelen van creditspreads een manier om te profiteren van volatiliteit of impliciete volatiliteit. Alleen als de onderliggende waarde naar verwachting aanzienlijk zal bewegen of als het aandeel een bepaalde richting uitgaat, stijgen de optiepremies. Om deze reden betekent het gelijktijdig creëren van beide benen van de condor het suboptimaliseren van het potentiële krediet van een of beide creditspreads, waardoor het totale winstbereik van de positie wordt verkleind. Om een ​​acceptabel rendement te krijgen, zullen veel handelaren verkopen tegen uitoefenprijzen die meer in-the-money zijn dan wanneer de creditspreads op verschillende, meer winstgevende tijden zouden worden uitgevoerd.

Een andere Iron Condor-benadering

Een benadering die krediet kan maximaliseren ontvangen en de winst bereik van het ijzer condor is om het been in de stand. “Legging in” verwijst naar het creëren van de put-spread en de call-spread op momenten dat market makers de prijzen van de verkochte call of put verhogen.

De beste tijd om ofwel de bull-put-spread of de bear-call-spread te creëren, is wanneer de onderliggende waarde aanzienlijk in de richting van weerstand (voor de call-spread) of ondersteuning (voor de put-spread) is bewogen of de trend heeft gehandhaafd voor meerdere sessies in een rij. Aangezien de onderliggende waarde in de loop van de tijd aan waarde verliest, zullen kopers putten voor winst verkrijgen als verzekering tegen verdere verliezen. Wanneer dit gebeurt, zullen market makers de kosten van putten aanzienlijk verhogen, wat de premies voor verkopers verhoogt. Omgekeerd, als de onderliggende waarde toeneemt, gaan meer kopers long. Dit verhoogt de premies voor calls en credits voor de call spread.

Een andere manier om het ontvangen krediet van de positie te vergroten, is door te onderhandelen met de marktmaker. Veel beginnende handelaren accepteren de natuurlijke spread die de markt biedt zonder te beseffen dat marketmakers limietorders zullen accepteren waarmee ze een extra krediet van wel een derde van de bied-laat-spread kunnen krijgen. Een spread van 30 cent kan bijvoorbeeld wel 10 cent per aandeel of 40 cent per aandeel extra opleveren voor de hele positie van de ijzeren condor.

Door te wachten op een geschikt moment waarop de natuurlijke spread toeneemt en vervolgens binnen de bied-laat-spread te komen, kan een handelaar verkopen tegen uitoefenprijzen die oorspronkelijk helemaal geen krediet hadden. Door de voorwaarden te dicteren die ze voor de positie willen ontvangen, kunnen traders zelfs negatieve natuurlijke kredieten (het marktverschil tussen de verkochte en gekochte optie) omzetten in bedragen die een aanvaardbaar risicogecorrigeerd rendement opleveren.

Risicomanagement

Er zijn andere technieken die kunnen worden gebruikt om verliezen te beperken. Een manier is om indexopties (zoals de S&P 500 of Russell 2000) te verhandelen in plaats van aandelen. Afzonderlijke aandelen hebben het potentieel om wild te slingeren als reactie op inkomsten, of ander nieuws kan ervoor zorgen dat ze aanzienlijk in één richting gaan liggen of in korte tijd aanzienlijke steun- of weerstandsniveaus doorbreken. Omdat indexen uit veel verschillende aandelen bestaan, hebben ze de neiging langzamer te bewegen en zijn ze gemakkelijker te voorspellen. Het feit dat ze zeer liquide zijn en elke 10 punten verhandelbare opties hebben, verlaagt de bied-laat-spreads en zorgt voor meer krediet bij elke uitoefenprijs.

Een van de meest praktische technieken voor risicobeheer is geduld hebben. Bepaal het minimale kredietbedrag dat nodig is om uzelf in te dekken tegen het risicokapitaal. Zoek een uitoefenprijs waarbij u zich prettig voelt bij het verkopen, stel limietorders in op die positie en laat de market maker een van uw transacties uitvoeren als er voldoende krediet is opgebouwd. Maak je geen zorgen als je je tweede been er niet meteen in krijgt. De tijd werkt in uw voordeel: hoe dichter u bij de vervaldatum kunt handelen en toch een acceptabel krediet kunt ontvangen, hoe beter. Tijdsverval, de aartsvijand van optie kopers, voordelen optie verkopers.

Handelaren moeten altijd het exacte punt weten waarop ze moeten proberen een positie te herstellen als deze wordt bedreigd. Als de index op dat punt arriveert of een van uw verkochte strikepoints bedreigt, zijn er andere alternatieven dan de positie te liquideren voor verlies. U kunt altijd uitrollen naar een nieuwe creditspread (naar een hogere strike voor de call-spread of een lagere strike voor de put-spread). Dit is vaak de beste manier van handelen, aangezien u extra krediet kunt krijgen zonder dat u een extra marge hoeft te boeken. Aangezien de index aanzienlijk zou moeten trending om uw positie te bedreigen, is het vaak mogelijk om voldoende extra krediet te vinden om verliezen aanzienlijk te verminderen of zelfs te dekken tegen een uitoefenprijs die nog verder uit het geld valt.

Het komt neer op

Veel nieuwe handelaren vermijden geavanceerde optiestrategieën zoals de ijzeren condor, omdat ze denken dat ze te gecompliceerd zijn om consistent te handelen. De realiteit is dat de meeste handelaren slechts één condor-handel per index per maand uitvoeren. Een beknopt overzicht van de markt is meestal voldoende om te bepalen wanneer limietorders moeten worden ingesteld of herzien. Als het correct wordt uitgevoerd om het maximale winstbereik te creëren, belooft de ijzeren condor een grote kans op succes, waardoor handelaren niet aan hun computers hoeven te worden vastgelijmd om hun transacties te beheren.