Belangrijke financiële ratio’s voor luchtvaartmaatschappijen
Vliegreizen vergemakkelijken het zakendoen, het bezoeken van familie en vrienden en het snel vervoeren van goederen en mensen naar locaties over de hele wereld.
Volgens het Amerikaanse Department of Transportation (DOT) kent de luchtvaartsector vier basiscategorieën: internationaal, nationaal, regionaal en vracht. Regionale vluchten blijven lokaal in één gebied en vrachtluchtvaartmaatschappijen vervoeren goederen, geen passagiers. Internationale vluchten vervoeren doorgaans meer dan 130 passagiers van het ene land naar het andere. Nationale vluchten bieden plaats aan ongeveer 100 tot 150 passagiers en vliegen overal in de Verenigde Staten. Volgens Statista bedroegen de totale bedrijfsopbrengsten van binnenlandse luchtvaartmaatschappijen in 2017 meer dan $ 220 miljard. De toonaangevende Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen, Southwest Airlines, hadden een inkomen van meer dan $ 21 miljard dollar.
Zowel milieu- als marktfactoren zijn van invloed op de toekomstige gezondheid van een luchtvaartmaatschappij, en geen van beide kan worden voorspeld. Er worden echter bepaalde financiële indicatoren gebruikt om de stabiliteit van luchtvaartmaatschappijen te beoordelen.
Analyse van luchtvaartmaatschappijen
De concurrentie is hevig onder luchtvaartmaatschappijen. De luchtvaartsector is sterk seizoensgebonden en de winst kan drastisch worden beïnvloed door schommelingen in energieprijzen of economische neergang. Investeerders kunnen geen milieu- of marktfactoren voorspellen bij het beoordelen van de toekomstige gezondheid van een luchtvaartmaatschappij, maar ze gebruiken wel bepaalde financiële indicatoren om de stabiliteit van luchtvaartmaatschappijen te analyseren. Deze maatstaven omvatten liquiditeit op korte termijn, winstgevendheid en solvabiliteit op lange termijn. De belangrijkste financiële maatstaven die door marktanalisten of beleggers vaak worden overwogen, zijn de snelle ratio, het rendement op activa (of ROA) en de schuld / kapitalisatieverhouding.
Snelle verhouding
Analisten gebruiken de quick ratio om de liquiditeit en cashflow van een luchtvaartmaatschappij op korte termijn te meten. In wezen laat de quick-ratio zien of een bedrijf al zijn kortlopende schuldverplichtingen kan dekken met zijn liquide middelen die worden gedefinieerd als contanten of snelle activa. Snelle activa kunnen snel in contanten worden omgezet in een bedrag dat vergelijkbaar is met hun huidige boekwaarde.
Belangrijkste leerpunten
- De luchtvaartsector is competitief en sterk seizoensgebonden. Winsten kunnen ook worden beïnvloed door energieprijzen en economische neergang, die onvoorspelbaar zijn.
- Investeerders gebruiken bepaalde financiële indicatoren om luchtvaartmaatschappijen te analyseren, zoals liquiditeit op korte termijn, winstgevendheid en solvabiliteit op lange termijn.
- De belangrijkste financiële statistieken die door beleggers worden geanalyseerd, zijn de quick ratio, ROA en de schuld / kapitalisatieverhouding.
De quick ratio-formule voor berekening verdeelt de liquide middelen van een bedrijf door zijn kortlopende verplichtingen. Deze maatstaf is een indicator van de algehele financiële sterkte of zwakte van een bedrijf. Als een bedrijf zijn schuldverplichtingen op korte termijn niet kan nakomen met direct beschikbare liquide middelen, kan het failliet gaan. Deze financiële ratio is met name handig voor het analyseren van luchtvaartmaatschappijen, omdat ze kapitaalintensief zijn en aanzienlijke schulden hebben. Hoe hoger de snelle verhouding, hoe beter. Elke waarde onder één wordt als nadelig beschouwd. Andere maatstaven naast de snelle ratio zijn de huidige ratio en de werkkapitaalratio.
Rendement op activa (ROA)
De return on assets ratio, of ROA, meet de winstgevendheid omdat het de winst per dollar aangeeft die een bedrijf op zijn activa verdient. Omdat de primaire activa van een luchtvaartmaatschappij, de vliegtuigen, het grootste deel van de inkomsten genereren, is deze maatstaf een bijzonder geschikte maatstaf voor winstgevendheid.
De formule die wordt gebruikt om ROA te berekenen, verdeelt het jaarlijkse netto-inkomen door de totale activa van het bedrijf. De resulterende waarde wordt uitgedrukt als een percentage. Omdat luchtvaartmaatschappijen aanzienlijke activa bezitten, vertegenwoordigt zelfs een relatief lage ROA aanzienlijke absolute winsten. Alternatieve rentabiliteitsratio’s die beleggers kunnen overwegen, zijn de bedrijfswinstmarge en de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, of EBITDA-marge.
Schuld-tot-kapitalisatieratio
De totale schuld / kapitalisatieverhouding is een essentiële maatstaf voor het analyseren van luchtvaartmaatschappijen, omdat deze de schuldpositie en de algehele financiële soliditeit van bedrijven met aanzienlijke kapitaaluitgaven adequaat beoordeelt. Voor analisten en investeerders beoordeelt deze financiële maatstaf bedrijven in een sector die vaak het hoofd moet bieden aan langdurige economische of marktdalingen en daaruit voortvloeiende perioden van inkomstenverlies of verminderde winstmarges.
De schuld / kapitalisatieverhouding wordt berekend als de totale schuld gedeeld door het totale beschikbare kapitaal. Analisten en investeerders geven doorgaans de voorkeur aan verhoudingen die lager zijn dan één, aangezien deze indicatief zijn voor een algeheel lager financieel risico. Alternatieve ratio’s voor het evalueren van de financiële solvabiliteit op lange termijn omvatten de verhouding tussen de totale schuld en het totaal eigen vermogen en de verhouding tussen de totale schuld en de totale activa.
$ 220 miljard
De totale bedrijfsopbrengsten in 2017 voor binnenlandse luchtvaartmaatschappijen, aldus Statista.
Naast deze belangrijke financiële ratio’s onderzoeken investeerders een aantal specifieke prestatiemaatstaven in de luchtvaartsector. Deze prestatieanalysestatistieken omvatten beschikbare stoelmijlen, kosten per beschikbare stoelmijl, break-even beladingsgraad en opbrengst per beschikbare stoelmijl.