Zijn aandelen met een lage koerswinstverhouding altijd beter?

Belangrijkste leerpunten

• De P / E-ratio wordt berekend als de huidige aandelenkoers van een aandeel gedeeld door de winst per aandeel over een periode van 12 maanden.
• Een aandeel dat wordt verhandeld tegen $ 40 per aandeel met een winst per aandeel van $ 2 heeft een koers / winstverhouding van 20, terwijl een aandeel dat wordt verhandeld tegen $ 40 per aandeel met een winst per aandeel van $ 1 een koers / winstverhouding van 40 heeft, wat betekent dat de belegger $ 40 betaalt om te claimen. $ 1 aan inkomsten. 
• K / W-ratio’s variëren meestal van branche tot branche, dus het is belangrijk om bedrijven uit dezelfde branche en met vergelijkbare kenmerken te vergelijken.

Aandelen met hoge koers-winstverhoudingen (P / E) kunnen te duur zijn.

Een winstwaardering. In beide gevallen betalen investeerders $ 20 voor elke $ 1 aan inkomsten.

Maar wat als een aandeel dat $ 1 per aandeel verdient, wordt verhandeld tegen $ 40 per aandeel? Dan zouden we een P / E-ratio hebben van 40 in plaats van 20, wat betekent dat de belegger $ 40 zou betalen om slechts $ 1 aan winst te claimen. Dit lijkt een slechte deal, maar er zijn verschillende factoren die dit schijnbare probleem van te hoge prijzen kunnen verminderen.

Ten eerste kan van het bedrijf worden verwacht dat de omzet en winst in de toekomst veel sneller groeien dan bedrijven met een P / E van 20, waardoor ze vandaag een hogere prijs krijgen voor de hogere toekomstige inkomsten. Ten tweede, stel dat de geschatte (achterlopende) inkomsten van het 40-P / E-bedrijf zeer zeker zullen uitkomen, terwijl de toekomstige inkomsten van het 20-P / E-bedrijf enigszins onzeker zijn, wat duidt op een hoger investeringsrisico.

Beleggers zouden minder risico lopen door te investeren in meer zekere winsten in plaats van minder zekere, dus het bedrijf dat die zekere winsten produceert, dwingt vandaag opnieuw een hogere prijs af.

Vergelijkingen zijn nodig

Er moet ook worden opgemerkt dat de gemiddelde koers-winstverhoudingen van bedrijfstak tot bedrijfstak variëren. Doorgaans hebben bedrijven in zeer stabiele, volwassen bedrijfstakken met een gematigder groeipotentieel lagere P / E-ratio’s dan bedrijven in relatief jonge, snelgroeiende bedrijfstakken met robuuste toekomstmogelijkheden.

Wanneer een investeerder dus P / E-ratio’s van twee bedrijven vergelijkt als potentiële investeringen, is het belangrijk om bedrijven uit dezelfde branche en met vergelijkbare kenmerken te vergelijken. Anders, als een belegger gewoon aandelen met de laagste P / E-ratio’s kocht, zou hij waarschijnlijk eindigen met een portefeuille vol nutsbedrijven en vergelijkbare bedrijven, waardoor de portefeuille slecht gediversifieerd zou zijn en meer risico zou lopen dan wanneer deze zou zijn gediversifieerd. naar andere industrieën met hoger dan gemiddelde koerswinstverhoudingen.

Dit betekent echter niet dat aandelen met hoge P / E-ratio’s geen goede investeringen kunnen blijken te zijn. Stel dat hetzelfde bedrijf dat eerder werd genoemd met een 40-P / E-ratio (aandelen van $ 40, verdiende $ 1 per aandeel vorig jaar) algemeen verwacht werd dat het het komende jaar $ 4 per aandeel zou verdienen. Dit zou betekenen (als de aandelenkoers niet zou veranderen) dat het bedrijf in één jaar tijd een P / E-ratio van slechts 10 zou hebben ($ 40 gedeeld door $ 4), waardoor het erg goedkoop lijkt.

Het komt neer op

Het belangrijkste om te onthouden bij het bekijken van P / E-ratio’s als onderdeel van uw aandelenanalyse, is te overwegen welke premie u vandaag betaalt voor de inkomsten van een bedrijf en te bepalen of de verwachte groei de premie rechtvaardigt. Vergelijk het bedrijf ook met zijn branchegenoten om de relatieve waardering te zien om te bepalen of de premie de kosten van de investering waard is.