Materiële niet-openbare informatie
Wat is materiële niet-openbare informatie?
Materiële niet-openbare informatie zijn gegevens over een bedrijf die niet openbaar zijn gemaakt, maar die een impact kunnen hebben op de aandelenkoers. Het is in strijd met de wet voor houders van niet-openbare materiële informatie om de informatie in hun voordeel te gebruiken bij het verhandelen van aandelen. Het is ook illegaal om deze informatie te delen met anderen die het gebruiken om winst te maken op de markt.
Belangrijkste leerpunten
- Materiële niet-openbare informatie verwijst naar bedrijfsnieuws of informatie die nog niet openbaar is gemaakt en die ook een impact kan hebben op de aandelenkoers.
- Het is illegaal om dit soort informatie voor iemands voordeel te gebruiken bij het verhandelen van aandelen of andere effecten.
- Juridisch gezien maakt het niet uit hoe belangrijke niet-openbare informatie wordt verkregen, en of de persoon die erop handelt, al dan niet in dienst is van het bedrijf.
- Handel met voorkennis is illegaal als het gaat om het gebruik van niet-openbare materiële informatie.
Inzicht in materiële niet-openbare informatie
Het maakt niet uit hoe de materiële niet-openbare informatie is ontvangen of dat de persoon in dienst is van het bedrijf. Stel dat iemand leert over niet-openbare materiële informatie van een familielid en deze met een vriend deelt. Als de vriend deze voorkennis gebruikt om winst te maken op de aandelenmarkt, kunnen alle drie betrokkenen worden vervolgd.
De beste manier om uit juridische problemen te blijven, is door het delen van materiële niet-openbare informatie te vermijden.
Voor het publiek vernemen dat de verwachte winst per aandeel (EPS) van een bedrijf voor een bepaald kwartaal aanzienlijk zwakker zou kunnen zijn dan verwacht, zou materiële niet-openbare informatie zijn. Informatie inwinnen over ontwikkelingen in een lopende rechtszaak waarbij een bedrijf betrokken is, is een ander voorbeeld.
Materialiteit is ook een essentieel onderdeel van de definitie van materiële niet-openbare informatie. De niet-openbare informatie moet significant genoeg zijn om de prijs van de aandelen van een bedrijf te wijzigen. Als een kassamedewerker die voor een groot bedrijf werkt, ontdekt dat zijn uren volgende maand zullen worden verminderd, is dat niet-openbare informatie. Het is echter niet materieel omdat het de aandelenkoers niet zal veranderen.
Materiële niet-openbare informatie versus handel met voorkennis
In tegenstelling tot populaire misvattingen, is niet alle handel met voorkennis illegaal. Insiders mogen wettelijk aandelen van de aandelen van hun bedrijf kopen en verkopen, op voorwaarde dat de transacties zijn geregistreerd en gedeponeerd bij de Securities and Exchange Commission (SEC).
De illegale vorm van handel met voorkennis vindt plaats wanneer materiële niet-openbare informatie wordt gebruikt om een oneerlijk voordeel te verkrijgen. Stel dat een marketingdirecteur bij een autobedrijf een ontmoeting hoort tussen het bod van de chief executive (CEO) en de chief financial officer (CFO). Drie dagen voordat het bedrijf zijn inkomsten bekendmaakt, vertelt de CFO de CEO dat het bedrijf zijn verwachte omzetverwachtingen niet heeft gehaald en geld heeft verloren in het afgelopen kwartaal.
De directeur met de niet-openbare informatie weet dat een neef meerdere aandelen in het bedrijf bezit en adviseert deze neef om deze meteen te verkopen. Dat is een voorbeeld van materiële niet-openbare informatie omdat de meest recente financiële resultaten nog niet openbaar zijn gemaakt.
Stel je voor dat de hierboven genoemde neef de volgende dag aandelen verkoopt voordat de winstcijfers worden vrijgegeven. Het ondernemen van actie op basis van deze voorkennis kan worden beschouwd als illegale handel met voorkennis, aangezien dit een oneerlijk voordeel oplevert ten opzichte van andere investeerders. Als de neef daarentegen wacht met het verkopen van aandelen tot nadat de nummers aan het publiek zijn vrijgegeven, is de handel waarschijnlijk legaal. Op dat moment zouden de gegevens openbaar beschikbare informatie zijn in plaats van niet-openbare materiële informatie.
Voorbeelden van materiële niet-openbare informatie
Er zijn veel soorten bedrijfsinformatie die als niet-openbare materiële informatie kunnen worden beschouwd. Soms komt deze informatie van binnen het betrokken bedrijf. Als alternatief kan het afkomstig zijn van regelgevende instanties, wetgevers, kredietinstellingen of financiële instellingen.
Andere voorbeelden van materiële niet-openbare informatie zijn onder meer kritieke financiële aangiften, zoals winstrapporten. Aankomende bedrijfsacties die de prijs van een aandeel kunnen veranderen, worden ook vaak beschouwd als niet-openbare materiële informatie. Voorbeelden hiervan zijn voorkennis van beursintroducties (IPO’s), overnames, het terugkopen van aandelen, of splits.
De uitkomsten van lopende juridische procedures kunnen ook worden beschouwd als materiële niet-openbare informatie. Dergelijke resultaten omvatten beslissingen in rechtszaken en uitspraken van instanties zoals de Food and Drug Administration (FDA) en de National Highway Traffic Safety Administration.