Niet cumulatief
Wat is niet-cumulatief?
De term “niet-cumulatief” beschrijft een soort preferente aandelen die aandeelhouders geen onbetaalde of weggelaten dividenden uitkeren. Preferente aandelen worden uitgegeven met vooraf vastgestelde dividendpercentages, die kunnen worden vermeld als een bedrag in dollars of als een percentage van de nominale waarde. Als het bedrijf ervoor kiest om in een bepaald jaar geen dividenden uit te keren, verliezen investeerders het recht om in de toekomst een van de onbetaalde dividenden te claimen.
Belangrijkste leerpunten
- Niet-cumulatieve aandelen betalen geen onbetaalde of weggelaten dividenden.
- Cumulatieve aandelen geven beleggers recht op gemiste dividenden.
- Cumulatieve preferente aandelen zijn aantrekkelijker voor beleggers dan niet-cumulatieve aandelen.
Niet-cumulatief begrijpen
Niet-cumulatief beschrijft een type preferente aandelen dat beleggers geen recht geeft op gemiste dividenden. Daarentegen duidt “cumulatief” op een categorie preferente aandelen die een belegger inderdaad recht geeft op gemiste dividenden.
De verschillen tussen gewone en preferente aandelen
Bedrijven geven gewone, preferente aandelen of beide uit. Preferente aandelen komen voor op gewone aandelen bij het terugkrijgen van iets als het bedrijf failliet verklaart en zijn activa verkoopt. Wat nog belangrijker is, is dat preferente aandelen worden uitgegeven met aangegeven dividendpercentages. Als een bedrijf winstgevend is, innen preferente aandeelhouders dividenden vóór gewone aandeelhouders.
Aan de andere kant worden preferente aandelen meer als obligaties verhandeld, en profiteren ze dus niet veel als het bedrijf een enorme groei doormaakt. Gewone aandeelhouders plukken die voordelen. Gewone aandeelhouders krijgen stemrecht, terwijl preferente aandeelhouders dat doorgaans niet doen.
Converteerbare obligaties en preferente aandelen
Bedrijfsobligaties kunnen worden uitgegeven met een conversiefunctie, waardoor die obligaties kunnen worden geconverteerd in een specifiek aantal gewone aandelen of preferente aandelen. Met deze conversieoptie kunnen obligatiehouders een schuldinvestering omzetten in aandelen. Laten we bijvoorbeeld aannemen dat een belegger een bedrijfsobligatie van nominaal $ 1.000 bezit die kan worden geconverteerd in 20 preferente aandelen.
Laten we verder aannemen dat de marktwaarde van de obligatie $ 1.050 is, terwijl de aandelen $ 60 per aandeel verkopen. Als de belegger zijn belang zou omzetten in preferente aandelen, zou hij effecten bezitten met een totale marktwaarde van $ 1.200, vergeleken met een obligatie van $ 1.050. Als het doel van de belegger is om inkomsten te genereren, mag hij de obligatie behouden en ervoor kiezen om niet te converteren. Een belegger die in enige groei geïnteresseerd is, kan er daarentegen voor kiezen om zijn bezit aan obligaties om te zetten in aandelen. Deze belegger zal de aangeboden tarieven op de obligatie en preferente aandelen willen vergelijken.
De meeste bedrijven zijn terughoudend om niet-cumulatieve aandelen uit te geven, omdat het onwaarschijnlijk is dat gewiekste beleggers deze categorie aandelen kopen – tenzij ze tegen aanzienlijke kortingen worden aangeboden.
Voorbeeld van hoe een niet-cumulatieve preferente voorraad werkt
Beleggers die cumulatief preferente aandelen bezitten, hebben recht op gemiste of weggelaten dividenden. Als ABC Company bijvoorbeeld het jaarlijkse dividend van $ 1,10 niet aan zijn cumulatieve preferente aandeelhouders betaalt, hebben die beleggers het recht om dat inkomen op een toekomstige datum te innen. Dit betekent in wezen dat cumulatieve preferente aandeelhouders al hun gemiste dividenden zullen ontvangen voordat houders van gewone aandelen dividenden ontvangen, mocht het bedrijf opnieuw dividenden gaan betalen.
Als de preferente aandelen niet-cumulatief zijn, ontvangen de aandeelhouders nooit het gemiste dividend van $ 1,10. Daarom zijn cumulatief preferente aandelen waardevoller dan niet-cumulatief preferente aandelen.