Eenrichtingsmarkt
Wat is een eenrichtingsmarkt?
Een eenrichtingsmarkt, of eenzijdige markt, is een markt voor een effect waarin marketmakers alleen de bied- of laatprijs citeren. Eenrichtingsmarkten ontstaan wanneer de markt sterk in een bepaalde richting beweegt.
Een tweezijdige markt daarentegen is er een waar zowel het bod als het laat worden genoteerd.
Belangrijkste leerpunten
- Een eenrichtingsmarkt, of eenzijdige markt, is een markt voor een effect waarin marketmakers alleen de bied- of laatprijs citeren.
- Een veelvoorkomend voorbeeld van een eenrichtingsmarkt is wanneer marktmakers aandelen aanbieden in een IPO waar een sterke vraag van beleggers naar is.
- Eenrichtingsmarkten kunnen ook ontstaan in situaties waarin angst de markt heeft overgenomen, zoals wanneer een activabubbel instort.
- Marketmakers verkleinen het risico van eenrichtingsmarkten door een grotere spreiding tussen hun bied- en laatkoersen in rekening te brengen.
Hoe eenrichtingsmarkten werken
Eenrichtingsmarkten doen zich voor wanneer er alleen potentiële kopers of verkopers zijn die geïnteresseerd zijn in een bepaald effect, maar niet beide. Hoewel deze situaties relatief ongebruikelijk zijn, doen ze zich af en toe voor in verband met de beursintroducties (IPO’s) van langverwachte bedrijven.
Meer in het algemeen worden eenrichtingsmarkten geassocieerd met perioden van extreem enthousiasme of angst, zoals de dotcom-zeepbel van de late jaren negentig en de daaropvolgende ineenstorting.
In de aanloop naar de dotcom-zeepbel waren de kopers enorm in de minderheid dan de verkopers, aangezien bijna alle aandelen snel stegen, ongeacht hun fundamentals. Toen de bubbel eenmaal barstte, keerde de situatie om, waarbij bijna iedereen wilde verkopen en zeer weinigen bereid waren te kopen.
De term eenrichtingsmarkt wordt soms in meer algemene zin gebruikt om te verwijzen naar een markt die sterk in een bepaalde richting beweegt. Volgens deze definitie was de dot-com-zeepbel een eenrichtingsmarkt voordat deze plotseling instortte.
Eenrichtingsmarkten kunnen speciale risico’s met zich meebrengen voor marketmakers, die verplicht zijn aandelen in een effect aan te houden om liquiditeit te verschaffen aan kopers en verkopers.
Wanneer kopers de verkopers overtreffen, kan een marketmaker snel winst maken door hun gewilde inventaris tegen steeds hogere prijzen te verkopen. Als het momentum echter omslaat en beleggers hun aandelen tegen steeds dalende prijzen verkopen, kan de market maker een stapel vrijwel waardeloze aandelen overhouden.
Om dit risico te beperken, rekenen market makers over het algemeen een hogere bied-laat-spread bij het handelen in eenrichtingsmarkten.