Out of the Money (OTM)
Wat is er uit het geld (OTM)?
“Out of the money” (OTM) is een uitdrukking die wordt gebruikt om een optiecontract te beschrijven dat alleen extrinsieke waarde bevat. Deze opties hebben een delta van minder dan 50,0.
Een OTM-calloptie heeft een uitoefenprijs die hoger is dan de marktprijs van de onderliggende waarde. Als alternatief heeft een OTM-putoptie een uitoefenprijs die lager is dan de marktprijs van de onderliggende waarde.
OTM-opties kunnen in contrast staan met in-the-money (ITM) -opties.
Belangrijkste leerpunten
- Out of the money wordt ook wel OTM genoemd, wat betekent dat een optie geen intrinsieke waarde heeft, alleen extrinsieke waarde.
- Een calloptie is OTM als de onderliggende prijs onder de uitoefenprijs van de call wordt verhandeld. Een putoptie is OTM als de onderliggende prijs hoger is dan de uitoefenprijs van de put.
- Een optie kan ook in the money of at the money zijn.
- OTM-opties zijn minder duur dan ITM- of ATM-opties. Dit komt omdat ITG-opties intrinsieke waarde hebben en ATM-opties bijna intrinsieke waarde hebben.
Basisprincipes van opties
Voor een premie geven aandelenopties de koper het recht, maar niet de verplichting, om de onderliggende aandelen te kopen of verkopen tegen een overeengekomen prijs vóór een afgesproken datum. Deze overeengekomen prijs wordt de uitoefenprijs genoemd en de overeengekomen datum staat bekend als de vervaldatum.
Een optie om een onderliggende waarde te kopen is een call-optie, terwijl een optie om een onderliggende waarde te verkopen een putoptie wordt genoemd. Een handelaar kan een calloptie kopen als hij verwacht dat de prijs van de onderliggende waarde vóór de vervaldatum hoger zal zijn dan de uitoefenprijs. Omgekeerd stelt een putoptie de handelaar in staat te profiteren van een daling van de prijs van het actief. Omdat opties hun waarde ontlenen aan die van een onderliggend effect, zijn opties derivaten.
Een optie kan OTM, ITM of at the money (ATM) zijn. Een geldautomaat is een optie waarbij de uitoefenprijs en de prijs van de onderliggende waarde gelijk zijn.
Out-of-the-Money-opties
U kunt zien of een optie OTM is door te bepalen wat de huidige prijs van de onderliggende waarde is in verhouding tot de uitoefenprijs van die optie. Voor een calloptie geldt dat als de onderliggende prijs onder de uitoefenprijs ligt, die optie OTM is. Voor een putoptie geldt dat als de onderliggende prijs hoger is dan de uitoefenprijs, die optie OTM is. Een out of the money-optie heeft geen intrinsieke waarde, maar heeft alleen extrinsieke of tijdswaarde.
Geen geld meer hebben, betekent niet dat een handelaar geen winst kan maken op die optie. Elke optie heeft een prijs, de zogenaamde premie. Een handelaar had een ver out-of-the-money-optie kunnen kopen, maar nu komt die optie dichter bij ‘ in the money’ (ITG). Die optie zou uiteindelijk meer waard kunnen zijn dan de handelaar die voor de optie heeft betaald, ook al is er momenteel geen geld meer voor. Op de vervaldatum is een optie echter waardeloos als het OTM is. Daarom, als een optie OTM is, zal de handelaar deze vóór de vervaldatum moeten verkopen om eventuele extrinsieke waarde terug te verdienen die mogelijk overblijft.
Overweeg een aandeel dat wordt verhandeld tegen $ 10. Voor zo’n aandeel zouden call-opties met uitoefenprijzen van meer dan $ 10 OTM-calls zijn, terwijl put-opties met uitoefenprijzen van minder dan $ 10 OTM-putten zijn.
OTM-opties zijn niet de moeite waard om uit te oefenen, omdat de huidige markt een handelsniveau biedt dat aantrekkelijker is dan de uitoefenprijs van de optie.
Voorbeeld van Out of the Money-opties
Een handelaar wil een calloptie kopen op Vodafone-aandelen. Ze kiezen voor een call-optie met een uitoefenprijs van $ 20. De optie vervalt over vijf maanden en kost $ 0,50. Dit geeft hen het recht om 100 aandelen van de aandelen te kopen voordat de optie afloopt. De totale kosten van de optie is $ 50 (100 aandelen maal $ 0.50), plus een handels commissie. Het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen $ 18,50.
Bij het kopen van de optie is er geen reden om deze uit te oefenen, want door de optie uit te oefenen, moet de handelaar $ 20 betalen voor de aandelen wanneer hij deze momenteel kan kopen tegen een marktprijs van $ 18,50. Hoewel deze optie OTM is, is deze nog niet waardeloos, omdat er nog steeds potentieel is om winst te maken door de optie te verkopen in plaats van uit te oefenen.
De handelaar heeft bijvoorbeeld net $ 0,50 betaald voor het potentieel dat het aandeel in de komende vijf maanden boven $ 20 zal stijgen. Voorafgaand aan de vervaldatum heeft die optie nog steeds een bepaalde extrinsieke waarde, wat tot uiting komt in de premie of kosten van de optie. De prijs van de onderliggende waarde zal misschien nooit $ 20 bereiken, maar de premie van de optie kan oplopen tot $ 0,75 of $ 1 als deze in de buurt komt. Daarom kan de handelaar nog steeds winst maken op de OTM-optie zelf door deze te verkopen tegen een hogere premie dan waarvoor hij ervoor heeft betaald.
Als de aandelenkoers naar $ 22 beweegt – de optie is nu ITM – is het de moeite waard om de optie uit te oefenen. De optie geeft hen het recht om te kopen voor $ 20, en de huidige marktprijs is $ 22. Het verschil tussen de uitoefenprijs en de huidige marktprijs staat bekend als intrinsieke waarde, namelijk $ 2.
In dit geval krijgt onze handelaar een nettowinst of voordeel. Ze betaalden $ 0,50 voor de optie en die optie is nu $ 2 waard. Ze netto dan $ 1,50 aan winst of voordeel.
Maar wat als het aandeel alleen maar steeg naar $ 20,25 toen de optie afliep? In dit geval is de optie nog steeds ITG, maar heeft de handelaar daadwerkelijk geld verloren. Ze betaalden $ 0,50 voor de optie, maar de optie heeft nu slechts $ 0,25 aan waarde, wat resulteert in een verlies van $ 0,25 ($ 0,50 – $ 0,25).