Zwembadfactor
Wat is de poolfactor?
De poolfactor is een maatstaf voor hoeveel van de oorspronkelijke hoofdsom van de lening overblijft in een asset-backed security (ABS). De poolfactor wordt het sterkst geassocieerd met door hypotheek gedekte effecten (MBS), die hypotheken samenbrengen in een pool voor verkoop aan beleggers. De hypotheekbetalingen worden doorgegeven aan de belegger totdat de lening is afbetaald.
De poolfactor wordt uitgedrukt als een numerieke factor tussen nul en één en alle door hypotheek gedekte effecten beginnen hun leven met een poolfactor van één. Ze gaan dan in de loop van de tijd naar nul (totale betaling) naarmate betalingen worden gedaan op de onderliggende hypotheken. Als 50% van de totale oorspronkelijke waarde van een MBS wordt afbetaald, is de poolfactor 0,500. De poolfactor wordt berekend door het uitstaande saldo van de hoofdsom ( huidig gezicht ) te delen door het oorspronkelijke saldo van de hoofdsom ( origineel gezicht ).
Belangrijkste leerpunten
- De poolfactor meet hoeveel uitstaand van de oorspronkelijke hoofdsom van de lening overblijft.
- Poolfactoren worden meestal berekend op een MBS.
- Poolfactoren variëren van nul tot één, beginnend bij één wanneer de lening begint en eindigend bij nul wanneer deze volledig is afbetaald.
- De poolfactor helpt bij het bepalen van de waarde van een ABS.
Inzicht in de poolfactor
De poolfactor voor door hypotheek gedekte effecten wordt maandelijks uitgegeven door Freddie Mac (FHLMC), Fannie Mae (FNMA) en Ginnie Mae (GNMA). Het is in wezen een maatstaf voor hoeveel waarde er nog in een MBS zit. Wanneer een MBS wordt gemaakt, is er een gepland betalingsschema dat overeenkomt met een voorspelde poolfactor in verschillende fasen in de levensduur van de MBS. Dit helpt een belegger om de waarde van de MBS te bepalen voordat hij besluit erin te investeren, en om het risico van de MBS te bepalen.
Als de poolfactor bijvoorbeeld sneller daalt dan verwacht, zou dit duiden op vervroegde aflossing van hypotheken. Dit kan een rode vlag zijn voor beleggers, omdat het meestal betekent dat er minder onroerend goed is dat als onderpand dient voor die specifieke MBS, aangezien sommige hypotheken volledig zijn afbetaald. Minder eigendommen zou een toename van het relatieve risico betekenen als een hypotheek in gebreke blijft.
De poolfactor berekenen
De formule wordt als volgt weergegeven:
- Poolfactor = uitstaande hoofdsom / oorspronkelijke hoofdsom
Als de oorspronkelijke nominale waarde van een gepoolde MBS $ 100.000 is en de poolfactor die die maand is vrijgegeven 0,6325 is, dan is het resterende saldo in de beveiliging $ 63.250. Die $ 63.250 is het huidige gezicht van de MBS. U kunt bij het oorspronkelijke gezicht ($ 100.000) komen door het huidige gezicht te delen door de poolfactor.
Voordelen van de poolfactor
Ondanks dat het een eenvoudige berekening is, is de poolfactor niet bijzonder nuttig zonder context. Beleggers kijken naar de veranderingen in de poolfactor op tekenen van problemen in het model waarop de MBS is gebouwd.
Zoals bij elk gestructureerd effect, kunnen de oorspronkelijke aannames verschuiven, wat resulteert in een onbalans in de afweging tussen risico en rendement die oorspronkelijk was voorzien. Die verschuiving kan er op zijn beurt toe leiden dat de zekerheid meer of minder waard is dan de belegger er oorspronkelijk voor heeft betaald. De poolfactor is een van de belangrijkste gegevenspunten die een belegger in de gaten houdt wanneer hij de eerlijke marktprijs van een door hypotheek gedekt effect probeert te evalueren.