Prijs-omzetverhouding (P / S-verhouding) - KamilTaylan.blog
24 juni 2021 21:58

Prijs-omzetverhouding (P / S-verhouding)

Wat is de prijs-tot-verkoopverhouding (P / S)?

De koers-verkoopverhouding (P / S) is een waarderingsverhouding die de aandelenkoers van een bedrijf vergelijkt met zijn inkomsten. Het is een indicator van de waarde die financiële markten hebben toegekend aan elke dollar van de verkopen of inkomsten van een bedrijf.

De P / S-ratio kan worden berekend door de marktkapitalisatie van het bedrijf te delen door de totale verkopen over een bepaalde periode (meestal twaalf maanden) of per aandeel door de aandelenkoers te delen door de verkoop per aandeel. De P / S-ratio wordt ook wel een verkoopvermenigvuldiging of een omzet veelvoud genoemd.

Belangrijkste leerpunten

  • De prijs-tot-verkoopverhouding (P / S) laat zien hoeveel beleggers bereid zijn te betalen per dollar aan verkopen voor een aandeel. 
  • De P / S-ratio wordt berekend door de aandelenkoers te delen door de verkopen per aandeel van de onderliggende onderneming.
  • Een lage ratio zou kunnen betekenen dat het aandeel ondergewaardeerd is, terwijl een ratio die hoger is dan gemiddeld zou kunnen aangeven dat het aandeel overgewaardeerd is.
  • Een van de nadelen van de P / S-ratio is dat er geen rekening mee wordt gehouden of het bedrijf inkomsten maakt of ooit zal verdienen.

Inzicht in de prijs-verkoopverhouding (P / S)

De P / S-ratio is een belangrijk analyse- en waarderingsinstrument voor beleggers en analisten. De ratio laat zien hoeveel investeerders bereid zijn te betalen per dollar omzet.

Zoals alle ratio’s is de P / S-ratio het meest relevant wanneer deze wordt gebruikt om bedrijven in dezelfde sector te vergelijken. Een lage ratio kan erop wijzen dat het aandeel ondergewaardeerd is, terwijl een ratio die aanzienlijk boven het gemiddelde ligt, kan duiden op overwaardering.

De typische periode van 12 maanden die wordt gebruikt voor verkopen in de P / S-ratio is over het algemeen de afgelopen vier kwartalen (ook wel 12 maanden of TTM genoemd), of het meest recente of huidige fiscale jaar (FY). AP / S-ratio die is gebaseerd op verwachte verkopen voor het lopende jaar, wordt een forward P / S-ratio genoemd.


Net als bij andere ratio’s is de P / S-ratio het meest waardevol wanneer deze wordt gebruikt voor het vergelijken van bedrijven binnen dezelfde sector.

De prijs-verkoopverhouding (P / S) berekenen

Om de P / S-ratio te bepalen, moet men de huidige aandelenkoers delen door de verkopen per aandeel. De huidige aandelenkoers kan worden gevonden door het aandelensymbool aan te sluiten op een grote financiële website. De omzet per aandeel wordt berekend door de omzet van een bedrijf te delen door het aantal uitstaande aandelen.

Voorbeelden van de prijs-verkoopverhouding (P / S)

Beschouw als voorbeeld de kwartaalomzet voor Acme Co. in de onderstaande tabel. De verkopen voor boekjaar 1 (FY1) zijn werkelijke verkopen, terwijl de verkopen voor FY2 de gemiddelde prognoses van analisten zijn (neem aan dat we ons momenteel in het eerste kwartaal of Q1 van FY2 bevinden). Acme heeft 100 miljoen uitstaande aandelen, en de aandelen worden momenteel verhandeld tegen $ 10 per aandeel.

Op dit moment zou de P / S-ratio van Acme op basis van een trailing-12-maand als volgt worden berekend:

  • Omzet van de afgelopen 12 maanden (TTM) = $ 455 miljoen (som van alle FY1-waarden)
  • Omzet per aandeel (TTM) = $ 4,55 ($ 455 miljoen aan verkopen / 100 miljoen uitstaande aandelen)
  • P / S-ratio = 2,2 ($ 10 aandelenprijs / $ 4,55 omzet per aandeel)

De P / S-ratio van Acme voor het huidige boekjaar zou als volgt worden berekend:

  • Omzet voor het huidige fiscale jaar (FY2) = $ 520 miljoen
  • Omzet per aandeel = $ 5,20
  • P / S-verhouding = $ 10 / $ 5,20 = 1,92

Als de collega’s van Acme – waarvan we aannemen dat ze in dezelfde sector zijn gevestigd en qua marktkapitalisatie van vergelijkbare grootte zijn – worden verhandeld tegen een gemiddelde P / S-ratio (TTM) van 1,5, vergeleken met Acme’s 2,2, suggereert dit een premiewaarde voor het bedrijf. Een reden hiervoor zou de omzetgroei van 14,3% kunnen zijn die Acme naar verwachting in het huidige boekjaar zal boeken ($ 520 miljoen versus $ 455 miljoen), wat mogelijk beter is dan wat wordt verwacht voor zijn collega’s.

Apple-voorbeeld

Ga nog een stap verder en kijk eens naar de inkomsten van Apple over 2019 van $ 260,2 miljard. Met 17,53 miljard aan uitstaande aandelen op 30 september 2021, bedraagt ​​de omzet van Apple per aandeel $ 14,84. Op diezelfde dag sloot de aandelenkoers op $ 115,81, waardoor het bedrijf een P / S-ratio van 7,8 kreeg.

In diezelfde periode, eind september 2020, handelde Google met een P / S-ratio van 6,29 en Microsoft met 10,92, wat suggereert dat Apple en Google mogelijk ondergewaardeerd zijn of dat Microsoft mogelijk overgewaardeerd is.4

P / S-verhouding versus EV / verkoop

De P / S-ratio houdt geen rekening met schulden. De verhouding tussen bedrijfswaarde en verkoop (EV / Sales) doet dat echter wel.

De EV / Sales-ratio gebruikt de ondernemingswaarde en niet de marktkapitalisatie zoals de P / S-ratio. Ondernemingswaarde voegt schulden en preferente aandelen toe aan de marktkapitalisatie en trekt geld af. De EV / Sales-ratio zou superieur zijn, hoewel het meer stappen omvat en niet altijd even gemakkelijk beschikbaar is.

Beperkingen van de prijs-verkoopverhouding (P / S)

De P / S-ratio houdt geen rekening met het feit of het bedrijf winst maakt of ooit zal verdienen. Het kan ook moeilijk zijn om bedrijven in verschillende bedrijfstakken met elkaar te vergelijken. Bedrijven die videogames maken, zullen bijvoorbeeld andere mogelijkheden hebben als het gaat om het omzetten van verkopen in winst in vergelijking met bijvoorbeeld supermarkten.

Bovendien houden P / S-ratio’s geen rekening met schuldenlasten of de status van de balans van een bedrijf. Dat wil zeggen, een bedrijf met vrijwel geen schulden zal aantrekkelijker zijn dan een bedrijf met een hoge schuldenlast en dezelfde P / S-ratio.

 

Related Posts