Primaire dealer
Wat is een primaire dealer?
Een primary dealer is een bank of andere financiële instelling die is goedgekeurd om effecten te verhandelen bij een nationale overheid. Een primary dealer kan bijvoorbeeld een nieuwe staatsschuld onderschrijven en optreden als market maker voor de Amerikaanse Federal Reserve. Handelaars in primaire overheidseffecten moeten voldoen aan specifieke liquiditeits- en kwaliteitseisen. Ze bieden ook een waardevolle informatiestroom aan centrale banken over de toestand van de wereldwijde markten.
BELANGRIJKSTE LEERPUNTEN
- Een primary dealer is een bank of andere financiële instelling die is goedgekeurd om effecten te verhandelen bij een nationale overheid.
- Handelaars in primaire overheidseffecten verkopen de schatkistpapier dat ze van de centrale bank kopen aan hun klanten, waardoor de initiële markt ontstaat.
- Een bedrijf moet aan specifieke kapitaalvereisten voldoen voordat het een primary dealer kan worden.
- Enkele van de bekendste primaire dealers in de Verenigde Staten zijn onder meer JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo en Citigroup.
Inzicht in Amerikaanse Primary Dealers
Primary dealers in de VS zijn een systeem van banken en broker-dealers die door het Federal Reserve System zijn geautoriseerd om rechtstreeks in staatsobligaties te handelen. Dit systeem werd in 1960 opgericht door de Federal Reserve Bank of New York ( FRBNY ) om namens de Fed het monetaire beleid te implementeren.
Door via de FRBNY effecten op de secundaire markt te kopen, vergroot de overheid de kasreserves in het banksysteem. De toename van de reserves verhoogt de geldhoeveelheid in de economie. Omgekeerd leidt de verkoop van effecten tot een afname van de kasreserves. Lagere reserves betekenen dat er minder geld beschikbaar is om uit te lenen, waardoor de geldhoeveelheid afneemt. In feite zijn primary dealers de tegenpartijen van de Fed bij open-markttransacties ( OMO ).
Primaire dealers bieden concurrerend op overheidscontracten en kopen de meeste schatkistcertificaten, obligaties en bankbiljetten op een veiling. Handelaars in primaire overheidseffecten verkopen de schatkistpapier dat ze van de centrale bank kopen aan hun klanten, waardoor de initiële markt ontstaat. Ze zijn verplicht om zinvolle biedingen in te dienen bij nieuwe veilingen van schatkistpapier. In zekere zin kan worden gezegd dat primary dealers market makers voor schatkistpapier zijn.
Vereisten voor Amerikaanse Primary Dealers
Een bedrijf moet aan specifieke kapitaalvereisten voldoen voordat het een primary dealer kan worden. Het kapitaalvereiste voor broker-dealers die niet bij een bank zijn aangesloten, is $ 50 miljoen. Banken die optreden als primary dealers hebben $ 1 miljard Tier 1-kapitaal nodig (eigen vermogen en openbaar gemaakte reserves). Toekomstige primary dealers moeten ten minste een jaar vóór hun aanvraag aantonen dat ze consistent markten in schatkistpapier hebben gemaakt. Handelaars in primaire overheidseffecten moeten ook een marktaandeel van ten minste 0,25% behouden. Broker-dealers die een plek in het primaire dealersysteem aanvragen, moeten zich registreren bij de Securities and Exchange Commission ( SEC ) of de Financial Industry Regulatory Authority ( FINRA ).
Een bedrijf moet aan specifieke kapitaalvereisten voldoen voordat het een primary dealer kan worden.
Voorbeelden van Primary Dealers
Vanwege de strenge eisen die aan primary dealers worden gesteld, zijn veel van hen bekende financiële firma’s. Enkele van de bekendste primaire dealers in de Verenigde Staten zijn JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo en Citigroup. TD Securities, Morgan Stanley, Cantor Fitzgerald en Goldman Sachs zijn ook primary dealers.
Primary Dealers tijdens de financiële crisis van 2008
In reactie op de subprime hypotheekcrisis en de ineenstorting van Bear Stearns, stelt de Federal Reserve van de Primary Dealer Credit Facility ( PDCF ) in 2008. De PDCF toegestaan primary dealers om ’s nachts te lenen bij de Fed de discount window met behulp van verschillende vormen van zekerheden, met inbegrip door hypotheek gedekte effecten. Federal Reserve Banks zijn gemachtigd om leningen en andere bankverplichtingen te accepteren als onderpand voor voorschotten in het kortingsvenster. De PDCF sloot op 1 februari 2010.