Prime Brokerage
Wat is een Prime Brokerage?
Een prime brokerage is een gebundelde groep van diensten die investeringsbanken en andere financiële instellingen aanbieden aan hedgefondsen en andere grote investeringsklanten die effecten of contanten moeten kunnen lenen om te kunnen salderen om absoluut rendement te behalen.
De diensten die onder prime brokering worden verleend, omvatten onder meer effectenleningen, uitvoering van transacties met hefboomwerking en cashmanagement. Prime brokerage-diensten worden geleverd door de meeste van de grootste financiële dienstverleners, waaronder Goldman Sachs, UBS en Morgan Stanley, en het ontstaan van eenheden die dergelijke diensten aanbieden, gaat terug tot de jaren tachtig.
Belangrijkste leerpunten
- Prime brokerage verwijst naar een pakket diensten dat investeringsbanken en andere grote financiële instellingen aanbieden aan hedgefondsen en soortgelijke klanten.
- Diensten die deel uitmaken van een prime brokerage-bundel kunnen onder meer cashmanagement, effectenleningen en meer omvatten.
- De diensten van een prime brokerage helpen hedgefondsen bij het verkrijgen van toegang tot onderzoek, het vinden van nieuwe investeerders, het lenen van effecten of contanten, en meer.
- Een prime brokerage-service geeft grote instellingen een mechanisme waardoor ze veel van hun investeringsactiviteiten kunnen uitbesteden en de focus kunnen verleggen naar investeringsdoelen en -strategieën.
- Financiële instellingen hebben een minimale accountgrootte nodig om transacties te kunnen uitvoeren met prime brokers en alle prime brokers hebben andere vereisten en vergoedingen.
Een Prime Brokerage begrijpen
Prime brokerage-diensten draaien om het faciliteren van de veelzijdige en actieve handelsactiviteiten van grote financiële instellingen, zoals hedgefondsen. Centraal in hun rol staan prime brokers hedgefondsen toe om effecten te lenen en hun hefboomwerking te vergroten, terwijl ze ook optreden als tussenpersoon tussen hedgefondsen en tegenpartijen zoals pensioenfondsen en commerciële banken.
Prime brokerages, soms prime brokers genoemd, zijn over het algemeen grotere financiële instellingen die zaken doen met andere grote instellingen en hedgefondsen. De meeste grote banken hebben prime brokerage-eenheden die honderden klanten bedienen. Hoewel prime brokerages een grote verscheidenheid aan diensten aanbieden, hoeft een cliënt niet aan al deze diensten deel te nemen en kan hij naar eigen inzicht diensten laten uitvoeren door andere instellingen.
Prime Brokerage Services
Een prime brokerage biedt een reeks diensten aan in aanmerking komende klanten. De toegewezen makelaar, of makelaars, kan diensten van afwikkelingsagenten verlenen, samen met financiering voor hefboomwerking. Bewaring van activa kan worden aangeboden, evenals dagelijkse voorbereidingen van rekeningafschriften.
Prime-makelaars bieden een niveau van middelen die veel instellingen misschien niet in huis kunnen hebben. In wezen biedt een eersteklas brokerage-service grote instellingen een mechanisme waarmee ze veel van hun investeringsactiviteiten kunnen uitbesteden en de focus kunnen verleggen naar investeringsdoelen en -strategieën.
Er kunnen ook diensten in conciërge-stijl worden aangeboden. Deze kunnen risicobeheer, kapitaalintroductie, effectenfinanciering en contante financiering omvatten. Sommige gaan zelfs zo ver dat ze de mogelijkheid bieden om kantoorruimte onder te verhuren en toegang te bieden tot andere facilitaire voordelen. Net als bij meer traditionele aanbiedingen, is deelname aan een van de conciërgediensten optioneel.
Bij het uitlenen van effecten is er vaak onderpand vereist door de prime brokerage. Dit stelt het in staat om het risico dat het loopt te minimaliseren en het indien nodig sneller toegang te geven tot fondsen.
Vereisten voor Prime Brokerage-accounts
De meerderheid van de prime brokerage-klanten bestaat uit grootschalige investeerders en instellingen. Geldbeheerders en hedgefondsen voldoen vaak aan de kwalificaties, evenals arbitrageurs en een verscheidenheid aan andere professionele beleggers. In het geval van hedgefondsen worden prime brokerage-diensten vaak als belangrijk beschouwd voor het bepalen van het succes van een fonds.
Twee veel voorkomende soorten klanten zijn pensioenfondsen, een vorm van institutionele belegger en commerciële banken. Deze vormen van investeerders hebben vaak te maken met een grote hoeveelheid geld om te investeren, maar beschikken niet over de interne middelen om de investeringen zelf te beheren.
De minimale accountgrootte om prime brokerage-accountdiensten te openen en te verkrijgen is $ 500.000 aan eigen vermogen, maar het is onwaarschijnlijk dat een dergelijke account veel voordelen zal krijgen die verder gaan dan wat zou worden aangeboden door discountmakelaars.
Enkele van de grootste prime brokers in de VS zijn investeringsbanken, waaronder Bank of America, JP Morgan, Goldman Sachs en Citigroup.
Voor hedgefondsen of andere institutionele klanten om het soort diensten te krijgen dat het hebben van een prime brokerage-account de moeite waard maakt (met name korting op handelsvergoedingen), is een accountgrootte van $ 50 miljoen aan eigen vermogen een waarschijnlijk startpunt.
Toch zijn deze diensten zeer gewild bij klanten en de beste banken accepteren alleen de klanten die na verloop van tijd waarschijnlijk het meest voordelig voor hen zullen zijn. Om deze reden zou een hedgefonds waarschijnlijk maar liefst $ 200 miljoen aan eigen vermogen nodig hebben om in aanmerking te komen voor de beste behandeling.
Voorbeeld van een Prime Brokerage
Hedge Fund ABC is net gelanceerd met $ 75 miljoen dat het van investeerders heeft opgehaald. Het is een klein hedgefonds dat 15 mensen in dienst heeft. De meerderheid van deze personen zijn handelaars, onderzoekers en een paar administratieve mensen. Het fonds heeft beperkte middelen die het kan toewijzen aan de verschillende behoeften die van het bedrijf worden verlangd.
Om een deel van de lasten te verlichten, handelt ABC af met de prime brokerage-eenheid van JP Morgan. De twee entiteiten ondertekenen een prime brokerage-overeenkomst waarin staat dat JP Morgan de verantwoordelijkheid op zich neemt voor het beheer van het kasbeheer van ABC, het maandelijks berekenen van de intrinsieke waarde (NAV) en het uitvoeren van een risicobeheeranalyse op zijn portefeuille. Voor deze diensten wordt overeengekomen dat JP Morgan een maandelijkse vergoeding van $ 20.000 in rekening brengt.
Na zes maanden is ABC gegroeid en is haar investeringsstrategie complexer geworden. Het moet effecten lenen als onderdeel van zijn investeringsstrategie en handelt met JP Morgan om diensten voor het uitlenen van effecten te verlenen. Hiervoor rekent JP 5% over het geleende geldbedrag. ABC werkt ook samen met JP voor kapitaalintroductiediensten, waarbij JP ABC introduceert bij potentiële investeerders en 2% van het door elke investeerder geïnvesteerde bedrag in rekening brengt.
Al deze diensten die JP levert aan hedgefonds ABC vormen eersteklas makelaarsdiensten.
Prime Brokerage – Veelgestelde vragen
Wat is het verschil tussen een makelaar en een Prime Broker?
Een makelaar is een persoon of entiteit die de aan- of verkoop van effecten faciliteert, zoals het kopen of verkopen van aandelen en obligaties voor een beleggingsrekening. Een prime broker is een grote instelling die een veelvoud aan diensten levert, van cashmanagement en effectenleningen tot risicobeheer voor andere grote instellingen.
Hoeveel brengen Prime Brokers in rekening?
Prime-makelaars rekenen verschillende tarieven voor verschillende klanten. En elke prime broker heeft zijn eigen vergoedingen. Ze rekenen ook verschillende tarieven, afhankelijk van het aantal transacties dat een klant doet, het aantal services dat een klant gebruikt, enzovoort.
Wat is de marge bij Prime Brokerage?
Marge is wanneer een prime broker geld leent aan een klant, zodat deze effecten kan kopen. Het wordt ook wel margefinanciering genoemd. De prime broker loopt geen risico op de onderliggende posities, alleen op het vermogen van de klant om margestortingen te doen. Marge-voorwaarden worden ook vooraf overeengekomen om eventuele uitleenlimieten te bepalen.
Wat is een Prime Brokerage-overeenkomst?
Een prime brokerage-overeenkomst is een overeenkomst tussen een prime broker en zijn cliënt waarin alle diensten zijn vastgelegd waarvoor de prime broker zal worden gecontracteerd. Het bevat ook alle voorwaarden, inclusief vergoedingen, minimale accountvereisten, minimale transactieniveaus en alle andere details die nodig zijn tussen de twee entiteiten.
Hoe genereert een Prime Brokerage inkomsten?
Een prime brokerage genereert inkomsten op een paar verschillende manieren, waaronder algemene vergoedingen, commissies op transacties en kredietkosten.
Het komt neer op
Prime brokerage is een belangrijke dienst die wordt verleend aan grote instellingen om hen te helpen bij het faciliteren van hun bedrijf en om activiteiten uit te besteden, zodat ze zich kunnen concentreren op hun kerntaken.
Prime brokerage is een belangrijk onderdeel van de financiële sector dat banen creëert voor duizenden mensen en aanzienlijk bijdraagt aan de economie. Voor veel grote instellingen kan een prime broker een one-stop-shop zijn die het zakendoen veel gemakkelijker maakt.