Hoe u op de juiste manier investeert in particuliere ondernemingen
Kleinere, niet- beursgenoteerde bedrijven houden hun kasstromen vaak nauwlettend in de gaten terwijl ze uitstaande vorderingen en schulden in evenwicht houden. Het extra geld is nodig om onder meer groei en nieuwe productinnovaties te financieren. Dit, samen met het feit dat kleinere particuliere bedrijven in het verleden problemen hebben gehad om toegang te krijgen tot nieuw kapitaal, vergroot de kansen voor particuliere investeringen in deze bedrijven.
Voor de toepassing van dit artikel wordt een privébedrijf (PHB) gedefinieerd als een bedrijf waarvan de aandelen niet openbaar worden verhandeld. PHB’s kunnen eigendom zijn van een oprichtende ondernemer, zijn of haar familieleden en / of een paar investeringspartners. Hoewel ze bijna altijd nauw worden vastgehouden.
Dergelijke bedrijven kunnen een aantal juridische vormen aannemen, waaronder een eenmanszaak, een vennootschap met beperkte aansprakelijkheid (LLP) of corporatie (LLC) of een S-corporatie. De beslissingsbevoegdheid berust meestal bij het individu of de kleine groep die de meerderheid van het aandelenkapitaal van het bedrijf bezit.
Investeren in particuliere bedrijven
PHB’s kunnen een verscheidenheid aan soorten investeringen aanbieden, zowel voor engelse investeerders die alleen handelen, als voor investeerders die er toegang toe hebben via een durfkapitaalfirma. Nadat u uw toegangsroute heeft gekozen, moet u nog een aantal keuzes maken met betrekking tot uw investeringsniveau.
U kunt er bijvoorbeeld voor kiezen om een ” zakelijke ” investeerder te zijn zonder actieve deelname aan de operaties of besluitvorming binnen de PHB. Dit is vrijwel hetzelfde als het bezitten van een paar aandelen van een beursgenoteerd bedrijf. Met een klein bedrijf of een familiebedrijf kunt u echter werkzaam zijn in het management van het bedrijf – met andere woorden, uw investering kan gepaard gaan met een baan. Voor een investering van aanzienlijke omvang in verhouding tot de totale kapitalisatie van het bedrijf, mag van u worden verwacht dat u deelneemt als lid van de raad van bestuur van het bedrijf (om te adviseren over het beleid en de richting van het bedrijf en om de managementprestaties te beoordelen). Als het gaat om een familiebedrijf (als het uw familie is), kunnen andere gezinsgerichte overwegingen uw niveau van deelname en autoriteit binnen het bedrijf bepalen.
Na rekening te hebben gehouden met de bovenstaande overwegingen en een besluit te hebben genomen om verder te gaan, moet u beslissen of u op zoek bent naar een minderheidspositie of een positie met een meerderheidsbelang en de verantwoordelijkheden en risico’s die gepaard gaan met het zijn van de belangrijkste eigenaar, indien van toepassing.
Soorten bedrijfscategorieën
Terwijl u uw investeringsdoelstellingen beoordeelt, wilt u de bedrijfscategorie van uw kandidaten en de risico- / opbrengstkenmerken van elke categorie evalueren.
Er zijn veel bedrijfscategorieën en sommige overlappen elkaar, maar de onderstaande lijst geeft een overzicht van elk:
Startups
Startups hebben de neiging om een hoog risico te lopen zonder management trackrecord of bewezen bedrijfsmodel. Veel startups mislukken. Aan de andere kant hebben startups zonder bewezen staat van dienst of bedrijfsmodel die in nieuwe paradigma’s opereren veel miljonairs voortgebracht. Supersterren als Microsoft, Google, Amazon en Apple zijn goede voorbeelden.
Kapitaalverwervingen op het tweede niveau
Deze categorie omvat bedrijven die van de grond zijn gekomen met hun eerste kapitaalinjecties, maar nu meer kapitaal nodig hebben om te groeien. Deze bedrijven hebben een prestatierecord en hoewel ze meestal minder risicovol zijn dan een startup, kunnen investeringsschuld of eigen vermogen ondergeschikt zijn aan die van de oorspronkelijke investeerders.
Keer om
Bedrijven die een ommekeer nodig hebben, bevinden zich in de faalmodus. Als de cashflow en het bedrijfsmodel en de fundamenten echter goed zijn, kunnen slechte managementbeslissingen worden opgelost en kunt u als investeerder ervoor zorgen dat dit gebeurt. Als de cashflow en de fundamentals slecht zijn, zijn de vooruitzichten op herstel uiterst beperkt. Succesvolle turnarounds bieden een hoog investeringsrendement.
Groeimogelijkheden
Bedrijven waarvan de groei wordt belemmerd door een gebrek aan kapitaal, kunnen goede beleggingsdoelstellingen zijn als hun fundamentals, trackrecords en ingezeten management in staat zijn om de groei aan te kunnen. De markten voor de groei moeten worden beoordeeld om de haalbaarheid van het groeiplan en potentieel te bepalen.
Failliet
Failliete bedrijven kunnen voor een lage prijs van grote waarde zijn. Hier is de vraag “waarom is het bedrijf failliet gegaan?” Als de markt waarin het bedrijf actief is en de fundamentals (en cashflowpotentieel) goed zijn, kan de reden zijn slecht beheer, gebrek aan kostenbeheersing, inning van vorderingen, productiviteit, enz. Dit is een investering met een hoog risico die hoge risico’s kan vereisen. persoonlijke betrokkenheid. Het kan erg lucratief of verwoestend zijn.
De voor- en nadelen van particuliere bedrijven
We hebben gekeken naar de soorten en categorieën investeringen in PHB’s en kunnen nu enkele algemene voor- en nadelen bekijken van investeren in particuliere ondernemingen versus beursgenoteerde ondernemingen.
Voordelen
- Door in een PHB te investeren, kunt u vooraf een exit-voorziening voor uw investering instellen. Het kan worden gedaan op voorwaarde dat het moet worden terugbetaald op een bepaalde datum en tegen een overeengekomen rendement. Het kan ook worden ingesteld als een optie om af te sluiten of door te gaan op een aantal optiedata.
- Deze bedrijven zijn meestal klein genoeg voor u, als investeerder, om uw armen en geest te laten wikkelen rond wat het bedrijf is en wie de managementmensen werkelijk zijn.
- PHB’s bieden de belegger early-in-kansen, die buitengewone opbrengsten kunnen opleveren.
- De zakelijke trendinformatie van de gemiddelde PHB is gemakkelijker toegankelijk en te onderscheiden van hun relatief eenvoudige financiële rapporten en bankafschriften.
- In een privébedrijf is de kans groter dat u een belangrijke investeerder bent en als zodanig invloed kunt uitoefenen op operationele beslissingen.
- In PHB’s is er minder concurrentie om aandelen te kopen dan bij een beursgenoteerd bedrijf.
- Wanneer u in een PHB investeert, kunt u onderhandelen over het rendement dat u nodig heeft om te investeren, afgezien van de bedrijfsprestaties.
Nadelen
- Het is moeilijker om echt vergelijkende prestatiegegevens en branchebenchmarks voor PHB’s te verkrijgen.
- Deze bedrijven zijn niet gehouden aan de strengere boekhoud, rapportage- en transparantienormen die vereist zijn voor beursgenoteerde bedrijven.
- PHB’s hebben mogelijk een “oprichtende ondernemer” ingebed aan het roer, zonder de vereiste managementvaardigheden die nodig zijn voor de huidige fase van het bedrijf.
- Particuliere bedrijven hebben vaak geen gemakkelijke of goedkope toegang tot het benodigde kapitaal.
- PHB’s hebben mogelijk problemen met familieleden, zoals opvolging, compensatie en leiding bij de hoofdeigenaren.
- Als recente minderheidsinvesteerder heeft u mogelijk minder invloed dan de oorspronkelijke raad van bestuur of het oorspronkelijke managementteam.
- Tenzij er vooraf een voorziening is getroffen, kan het moeilijk zijn om uit uw investering te komen.
- PHB’s kunnen riskanter zijn dan beursgenoteerde bedrijven, omdat ze mogelijk minder reserves aanhouden.
Het komt neer op
Wanneer u een investering in een particulier bedrijf overweegt, onderzoek dan zorgvuldig uw doelbedrijf, inclusief financiële rapporten, bankafschriften, marktniche, concurrentie, vaardigheidsniveaus en trackrecord van management, kostentrends als percentage van de inkomsten, de belangrijkste relaties en waarom het bedrijf heeft uw investering nodig.
Als het er allemaal goed uitziet, moet u uw investering klein genoeg houden om de diversiteit van uw portefeuille te behouden. Als u een minderheidsinvesteerder bent – met of zonder participatie van de raad van bestuur of het management – ken de mensen met wie u investeert zeer goed, inclusief het uitvoeren van antecedentenonderzoeken en een beoordeling van lopende / historische civiele rechtszaken waarbij zij betrokken zijn geweest. Stel de looptijd en het rendement van uw investering in, vooral als het “slechts een investering” is. Als u uw huiswerk maakt, valt er geld te verdienen door te investeren in particuliere bedrijven.